去年，我并不看好中国股市，但预计2011年要比2010年要好。没想在2011年，中国股市上海指数以2199点收关，下降21%，跌幅远超去年的 14%。中国股市逐年下跌的状况是股市制度性缺陷，普遍高估的股价，政府监管不到位和股民信心丧失的结果。十几年来，在上市公司、机构投资者和承销商的合伙忽悠下，股价被普遍高估;超规模和漫天要价的高市盈率新股发行、如同洪水猛兽的大肆扩容和大小非解禁及高管套现成了这些大鳄们合谋明抢豪夺股民血汗钱的合法手段。再加上监管处罚不力，大量的弄虚作假、内幕交易、操纵股价等违法违规的活动层出不穷，从另一方面又让股民买血割肉。高市盈率新股发行早已严重透支了企业未来几十年成长发展的成果，这不仅使股民无投资回报，也使中国股市与中国经 济发展完全脱节、不能作为晴雨表。投入股市的钱不是打水漂，就是被套牢，投资者的信心已彻底丧失，这个股市已成“无底洞”。像我们这些相信中国经济发展前景而推测中国股市不会大跌的不错才怪。

　　中国经济尽管增速呈现下行趋势，但仍在高速发展。由于中国股市不是的中国经济发展的晴雨表，中国股市今年的走向仍将与中国经济发展无关。然而，中国房地产泡沫的破灭和欧债危机的发展将必然会对中国股市有严重影响。目前来看，房地产价格下行已成定局，如果引起连锁反应会对很多领域构成沉重的打击，但中国政府推出的的保障房建设可能抵消商品房价格下跌的影响。此外，欧债危机尚未结束，全球股市再遭重挫很难避免，但这应是暂时的波动，美国经济毕竟在正在复苏，而且相信欧洲能慢慢解决他们的债务问题。2011年世界经历了很多重大危机，世界不是也挺过来了。

　　明年中国通胀应当有所回落，这使得政府能有可能保持今年信贷规模和货币供应在较为平衡状态，有的还甚至预测央行还有可能降息。流动性改善应对股票市场是一个大利好。

　　除了上述的之外，现在普遍高估的股价已经基本上回归到合理的水平了，据说全部A股估值亦即股价和收益比率约为13倍，是在历史的新低。证监会换了新的掌门人，新官上任三把火，据说也已经开始加强股市的监管和处罚的力度了。在另一方面，股民信心彻底丧失也说明股民投机心态也丧失了，投资会变得更理性更耐心。换句话说，现在除了股市宗旨和制度还没变的话，其它的状况都有开始利于中国股市的发展了。中国股市宗旨和制度不是一朝一夕的事，不过新华社已出了好几篇文章讨论中国股市的问题，政府似乎也认识到一个不给以投资者回报的股市是难以持久的，于国于民都不利，改变应当不远了。所有这些难道不就是说中国股市已在这轮大浪淘沙、矫枉过正的大跌的尾期，又一轮反弹的的开始吗?

　　今年中国股市开门红。开门红有望全年红。总之，股票越跌越低，机会也就越来越大了。预计今年流动性好转的确立将形成股市回升的重要推力，股市有望止跌回升。今年或许是中国股市会现曙光的一年，也或将是近几年最佳的投资时机。

　　写于2012年1月