文/蔡成平

　　随着12月16日大选的临近，日本国内围绕着如何刺激经济的讨论正在升温。11月30日，日本政府再度“慷慨”地批准了一个多月来的第二轮经济刺激计划，中央政府将拨款8803亿日元，加上地方政府承担部分，总规模约达1.2万亿日元。

　　野田政权在解散众议院后，不惜动用年度预算应急资金，批准第二轮经济刺激计划，无疑是想为选举营造良好的氛围，缓和日本经济的下行风险。据悉，野田政府正准备第3轮更大规模经济刺激计划，号称是“真正面向日本未来的改革”。发誓要夺回政权的自民党自然也不甘示弱，自民党承诺，如果重新执政将推出更强有力的经济刺激举措，安倍晋三甚至强力施压日本央行，要求将通胀目标设定为 3%，否则就应实施无限量的量化宽松。此言一出，让人惊愕不已，这不仅将影响央行的独立性，而且让人担心安倍是否具备掌权后治理经济的能力。

　　一旦选战打响，经济、民生必然是永恒的议题，打“经济牌”也是司空见惯的选举伎俩。距离大选仅剩两周，执政的民主党和发誓要夺回政权的自民党，互相在经济问题上较劲实属正常。此次选举，经济刺激之所以成为选战焦点，归根到底还是因为日本经济无法走出低迷困境，日本经济面临根深蒂固的难题，债务高企、人口老龄化以及竞争力下降等，每一个都是艰巨的挑战。日本经济正逐渐失去增长拉动，震后重建对内需的拉动作用越来越小，支撑日本出口的外围经济——欧美未恢复，中国出现抵制动向等，都是对日本经济不利的负面信号。

　　但是，这些经济刺激举措能收到成效吗?首先，仅就最近的这两轮经济刺激计划而言，日本内阁府测算将提升日本经济0.4个百分点，但市场出现短暂反应后便趋于冷淡，而且过小规模的资金投入，恐怕对日本经济的支撑效果有限。安倍晋三宣称的3%的通胀目标，也是不切实际的，连他的前经济顾问高桥洋一都表示，“他现在身为反对党领袖，说话无足轻重，一旦出任首相，不会说这些话”。

　　长远来看，如果日本政府持续进行大规模财政刺激，将极有可能让日本债务雪上加霜。作为全球最大的债务国，日本今年的债务总额预计将升至GDP的237%，这高于希腊和意大利的债务水平。原定的债券拍卖计划将在数十年以来首次被迫取消，这意味着日本政府也将手头拮据。

　　可以说，日本经济遭遇的两难困境更多地是经济结构和经济发展阶段上的问题，仅靠经济刺激或宽松货币政策是是治标不治本。虽然如此，即便是只能收短期之效，日本政界都将有可能推动日本央行出台新一轮更为激进的货币政策。日本央行承受的压力也已经累积了一段时间，甚至已经达到了临界点。

　　财政困难导致经济刺激力不从小的局面之下，日本央行的作用将被空前突显，日本央行进一步推出量化宽松举措的气运在上升，比如通过购入国债来提高通胀预期，或将利率降至更低。日本如果让货币宽松升级，其所造成的额外流动性很可能会从日本溢出，从而加剧亚洲地区进一步的经济泡沫。这些可能出现的动向，应给予密切关注。