最近看美国华尔街的历史，有一些感触。
大家都知道，1929年的大崩溃和大萧条有很多原因。就股市而言，大崩溃的根本原因是经济周期的调整，第一次世界大战期间，华尔街有过一段停市，尽管在
“窄街”的场外交易一直没有断过，但纽约交易所是停牌的，一战之后，美国经历了空前的繁荣的10年，股市是一轮大牛市，后来，信用交易非常疯狂，投资者可以用1成的保证金交易，10万美元的现金就可以做成100美元的交易，那个时候，100万美元是一个非常大的财富，大家从杰西.李佛摩尔的自传里可以明白,100万美元可以在当时称得上是富翁的了。高度投机的结果必定导致调整，美国经济的过热也出现周期性的衰退，当经济和股市出现严重调整的时候，胡佛总统和美联储犯了一个极其严重的错误，那就是收紧货币，导致美国流动性的紧缩，这就是当时大萧条的根本原因。格雷厄姆在那次大崩溃中几乎倾家荡产，菲利普.
费雪也遭受了严重的损失，除了巴鲁克和美林的客户幸免于难之外，大部分投资者都遭受了股市的清洗，家破人亡不在少数。凡是阅读过美国股市历史的都知道这个事件，至今仍然是学者们研究的对象。
从1939年二战爆发到45年战争打了6年，在战争得刺激下，尽管美国的经济已经恢复了繁荣，罗斯福新政和二战的刺激已彻底经扭转了经济的衰退，但人们对于股市仍然非常恐惧，很多股票的价格跌到4倍的市盈率，几乎按照市净值的7折在卖出，仍然没有多少人愿意入市。到了1949年，美国经济大幅度增长了3
倍，但道琼斯指数仅仅达到200点，比大萧条重新确定的基期指数仅仅涨了一倍。美国人把美元都存入了银行，银行存款从1940年的42亿美元增加到
1949年的359亿美元。
对照我们的股市，何其相似尔。08年的大崩溃导致了人们对股市的恐惧，熊市的心理持续了7年，当然比美国的恐惧时间要短了一点，那是因为二战一直到1945年才结束，人们对战争和股市的恐惧是一样的，讨厌不确定性风险。
08年之后，这7年里，我们的广义货币大幅度增加，GDP快速上升，银行等大蓝筹股按照净资产的折价交易，市盈率甚至跌破了4倍，而居民的资金不是用来买那些高价的砖头水泥框子，就是去做银行理财。历史再一次重复90年前的悲惨故事。
谁能参透其中的玄机呢?
如果忽略一些小的波动，目前的中国股市，其实就是美国90年前的那个大时代，那是“格雷厄姆+巴菲特”的时期，如果你明白了我的意思，你还会为ipo恐惧吗?
至于ipo，我相信不久大家就会明白，它是巨大的压力，但也是巨大的动力。
投资就是过日子，散户的日子其实比机构好过，俗话说，家大有家大的难处，想明白了这一点，我们有什么好害怕的呢?无论是机构砸到1900还是1800，其实你耐心的睡大觉等着就是了。我们什么govt再差劲，不是还有那层红色的外衣吗?难道比Wall
Street更混球吗?
恐惧早晚会得到克服，就像华尔街29年大萧条会被翻过去一样。
想到这一点，就写到这一点吧。
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