香港金融管理局总裁陈德霖在其网志上撰文指出，香港的外汇基金的资产总值确实在过去20年有了长足的增长，达到目前的3万亿元（港币，下同），但这笔基金不能用于基建或社会政策用途，因为外汇基金是用来“稳住市场和市民对香港金融体系的信心”，是“香港金融稳定的最后一道防线，金管局定当继续谨守岗位，以审慎和保守的原则去管理外汇基金”。

陈德霖说，香港的“城墙”要高、“弹药”要足，才可以有足够实力去抵御未可预见的震荡和冲击。

功能和角色类似国家中央银行的金融管理局，过去由于坐拥巨额外汇储备但对社会政策和基建又是一毛不拔，备受舆论和金融界人士批评。此外，金管局过去的投资甚而出现亏蚀，从而被指责投资政策过于保守，使得香港的储备未有应得的回报。

陈德霖在网志上逐一解释金管局的立场时指出，外汇基金的法定用途基本上就是维持香港的货币和金融稳定。在过去几十年间，每次香港出现银行或金融危机，外汇基金都担当了极其重要的角色。

陈特别举出1998年8月国际大鳄对港汇和港股进行双边操控的例子，当时港府需要动用外汇基金入市，成功击退国际炒家。此外，金管局又在2008年10月为香港银行所有存款提供担保，并为银行提供流动资金及资本援助安排，及时镇住局面，稳住市场和市民对香港金融体系的信心。

陈德霖反问：“假若外汇基金规模不足，那么我们作出的担保又能否保得住存户和市场人士的信心，得以维持金融稳定的局面？ ”

对于有人批评金管局的投资政策过于保守和审慎，陈德霖解释，外汇基金的投资目标是要尽量保本，维持高流动性，令我们可以在短时间内套现，应付不能预见得到的金融动荡和危机。

陈承认外汇基金的资产总值确实在过去20年有了长足的增长，但他提醒港人，香港的银行和金融市场的规模亦在同期增长了很多。例如在1993年底，香港银行体系的总资产为6万亿元，但在2013年底，香港的银行资产已增至17万亿元。

陈最后指出，丰厚的外汇基金是香港金融稳定的基石。香港是一个全面开放的经济体系和金融中心，无论我们在监管方面如何小心和努力，都不可能排除香港会受到外围波及和冲击而出现危机，届时外汇基金就会是保障香港金融稳定的最后防线。