股票投资者与投机者的区别

Warren buffett 的导师 Benjamin Graham（1894-1976）曾经精确地指出股票投资者和投机者两者的区别。他说：

“An investment operation is one which, upon thorough analysis promises safety of principal and an adequate return. Operations not meeting these requirements are speculative.”

就是说，投资者要对股票背后的那个企业的运营情况进行通盘的研究。其投资重点在于深入分析投入的本金是否有足够安全的合理回报。如果不进行以上这些分析就购买股票，就可以被称为是股票的投机者，或至少具有一定的投机性。

Graham进一步指出，股票的投资者关注的是股票代表的那个企业的内在价值，而投机者则仅关心股票的市场价格。

以上这两段话，把股票投资者和投机者的关注点及其表现都说清楚了。

股票是一种在投资市场中交易的商品。与其他投资商品，例如债券、贵金属、期货、房地产、外币、古董文物、艺术品等一样，在投资市场中进行交易的每个人都希望“买低卖高”从中赚钱。因此，当上家把某商品转手到下家时，此商品的价格一般地就会上涨（除非由于某种原因使得上家亏本而贱卖）。随着商品转手次数的增加，其价格一般来说就会越来越高。这也就是为何所有的投资商品的价格会随着时间的推移，它们的价格会越来越高的简单原因。

这里忽略了一些可能使得商品价格下降的因素：如上家亏本贱卖、商品价格被抛空而下跌，等等。只是这些因素不是决定投资商品价格的主要因素。

各种投资商品有着各自的投资属性。这里着重讲股票的特性。

股票除了上述的股价会“越交易越高”的一般投资商品的特性外，它还有一个特性：随着某个股票所代表的企业不断地发展，即使此股票没有倒手，它的价值仍然会越来越高，即越来越值钱。

这就是为什么买股票，要研究它所代表的企业的原因。要确保你所购买的企业股票不至由于各种原因发展缓慢、被其他企业打败、甚至破产，由此使得股票价值下跌甚至变为零，使得你的投资本钱打水漂。

如何投资股票？方法就是：深入研究股票代表的企业，用适当的甚至比较低廉的价格买下，长线持有，并经常关注企业的发展状况。

由于理念不同，投资者与投机者的回报也不相同。

当牛市时，即当股市上升时，或当进入股市的钱多于流出股市的钱时，投机者也能赚到钱，甚至可能比投资者赚得还多。但是一旦市场先生（Mr. Market）变脸，牛市翻为熊市，股市下跌，或当流出股市的钱多于进入股市的钱时，投机者就可能遭受损失：因为他们所持有的股票有可能不是高质量的股票。