---兼谈分红保险与基金股票投资的区别

一些人特别是高薪白领们在做投资决定时很容易受当时的金融市场的影响：在基金股票市场表现较好、其平均年回报为十几甚至几十个点、而分红保险的年分红率也只有7-12%的时期（例如2010年多伦多的综合股票指数TSX为17.61%，而分红保险的年分红率却只有8%左右），他们就觉得投资基金股票的回报又快又高，从而对分红保险类产品不削一顾，觉得它的回报慢而不高；但在基金股票市场表现较差、其平均年回报为负数甚至负几十个点、他们的投资损失惨重、而分红保险的年分红率仍有7-12%的时期（例如2008年多伦多的综合股票指数TSX为负33%，而分红保险的年分红率仍有8%左右），他们又觉得分红保险其实也是一种非常不错的长线投资产品，而且还具有基金股票所不具有的诸多独特功能！分红式保险很好地兼顾了保险保障和投资增值。从纯保险保障的角度来说，它是一种最昂贵的保险；从投资理财的角度来说，它相当于一个偏保守型的平衡基金。一些人之所以对分红保险和基金股票在不同的市场环境下做出不同的情绪化的选择，其根本原因就在于不是很清楚这两类金融产品的特征和回报方式等方面的本质差别。今天，我们就来讨论一下分红保险与普通的基金股票投资到底有什么区别，到底是应该购买分红保险好还是基金股票好。

 当然，最本质的区别应该是分红保险作为一种保险产品与基金股票作为一种纯投资产品的区别，即：分红保险首先是一种保险产品，它具有保险产品的一切特点和功能，例如保障功能（即在被保人身故时即可将所投保费放大成几倍或十几倍甚至几十倍的免税资产即赔偿金给受益人的功能）、财富免税传承功能、延税投资增值功能和免债权人追索的功能等等；而普通的基金股票投资则一般没有这些功能，只有RRSP和TFSA里的投资增值也像保险一样具有延税增值的功能。另一方面，作为一种投资理财产品，分红保险也与普通的基金投资具有较大的区别，主要有以下几方面：

一是分红保险的投资组合相当“保守”和稳健，它相当于一个偏保守型的平衡基金，而且它是保险公司预先选好的，投资人不需做选择。债券（Bonds）等固定收益类基金占了60%以上，风险较高的股票类别（Equities）一般不超过20%。这种组合就决定了它的回报相对比较平稳和安全。而普通的基金股票投资则有更多的选择，投资者可根据自己对风险的承受能力和投资目标选择更保守型或更激进型的、或者是平衡型的类别，而且可以比较灵活地进行调整和切换。 二是 分红保险的回报方式与基金股票完全不同，它给客户的是一个长期的平均回报。投保人（投资人）若早期撤单（撤资），可能连本都拿不回，只有过了一定时期后它才给你较高的回报，而且越到后期，回报越高，这样就迫使投保人不轻易撤资，从而可以将投资锁定更长时间，让保险公司可以安心做长线投资。这虽然对投保人来说显得不够灵活，但换来的却是较稳定的长期回报。而普通的基金股票投资的回报则是及时体现的，投资人可及时兑现回报，也可随时撤销投资。即使短期撤资时有所亏损，也可将大部分的本金拿回，因而要比分红保险投资灵活得多。 三是分红保险的回报都被进行过平滑处理，所以相对比较稳定，波动较少；而基金股票投资回报则是赤裸裸的市场结果反映，回报高即高、低就是低；赚就是赚、亏就是亏，风险和波动大小完全取决于市场表现和投资人所选择的基金股票类别。以截止到2014年12月底的Canada Life的数据为例：自1985年以来，Canada Life分红保险的平均分红率为9.3%，但波动率只有1.9%；而多伦多综合股票指数（TSX） 30年来的平均年回报为9%，但波动率却高达15.8%。四是相关法律规定分红保险的投资回报不能低于零，也就是说：保单分红一旦分给了投保人，该分红产生的回报就被锁定了（Vested），不会出现将来又因为“负回报”而被亏蚀掉的现象，这就让分红保险的投资显得更加安全和稳健；而基金股票投资则是上不封顶、下不保底，不能保证您的投资回报不低于零，除非您选择的是非常保守的、保证有不低于零回报的基金类别，但此类基金所给您的回报一定很低。最后，分红保险里的投资是由保险公司的专家队伍来负责管理的，投资人不需操心，尽管安享其成；但基金股票投资则需要您自己操心，需要您自己或通过您的投资顾问进行看顾和管理。

在明白了这两者的区别之后，您也就明白了您应该是购买分红保险还是做基金股票投资：如果你很看重分红保险的综合功能，想在充分享受税务优惠政策进行财富增值的同时，也想兼顾保险保障和将来的财富传承，而且，你又不想操心具体的投资事宜，注重的是长线的投资回报，那么，您购买分红保险就对了！但如果你很有自己做投资的兴趣和经验，希望博取更高的回报潜力、也愿意承担更大的投资风险、而且也有时间和精力操心具体的投资事宜，那么，您就应该购买基金股票，至于对家庭的保险保障和财富传承则可通过购买其它类型的较便宜的保险（U.L和Term保险）来解决！