花兒街太骯髒.難怪包肥不與花兒街打交道.

一星期之內,S&P剛說過,次貸危機已近尾聲.美國第5大投資銀行在Bear Stearns(BSC)總
裁說公司的財務很健全言猶在耳時,這個幾百億美元堆砌而成的金融大廈哄然倒塌(在
911中倒塌的WTC的建築保險價值只有$3B).
S&P是給別人的信用定級的機構.可是誰來給S&P的信用定級呢?可笑的是現在大家還在依
據S&P的信用評級給債券定價.大部份人的401K中都有S&P500指數基金.

S&P, BSC夠骯髒了吧.FED呢?應該說比S&P 和 BSC有過之而無不及.
BSC只不過是花兒街上的一家大公司而已,雇員也就萬把人.FED為什麼一定要救BSC?我覺
得這其中的關鍵在於,一旦BSC破產,真正的次貸遮羞布將被揭開.BSC以一比幾十的
Margin買了大量的投資產品.其中相當多的債券之類的投資品是在市場上沒有交易的,其
帳面價格往往是公司自己定的,而不是在真實市場上交易的價格.BSC若破產,這些投資品
將被法院拍賣,那樣一來,其真實的市場價值就將展露在陽光下.花兒街上所有其它投資
銀行將依法不得不用真實的市場交易價格來取代其自定的價格將其相同的投資品
記入帳面.這必定導致花兒街上其它投資銀行的資產大幅貶值.從而無法用其虛構的價值
來欺騙世人.這些虛構的價值絕對比人們想象的大的多.BSC幾天前在市場上的交易價格
是七,八十塊一股.而深知內情的JPMorgan給它的定價是2元/股.雖然有趁火打劫的成分,
但與其真實的價值相比並不離譜.BSC如此,花兒街上其它投資銀行又能好到哪裡去?
FED現在又是借錢給花兒街,又是減息,無非就是想把這個騙局維持下去.

出來混的,總是要還的.往後的路還長着呢.