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版主:股民甲远古的风
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东篱把酒: 零和把戏没个了
送交者: 东篱把酒 2009年03月15日00:41:48 于 [股市财经] 发送悄悄话
分分秒秒,暮暮朝朝,张罗几股炒炒。华尔街头街尾,惯听牛叫。迟抛一赌利市,自料他、来头非小。见翼影,正凌云,结果鬼才知道。顷刻天崩山倒。有人笑,笑俺未抛他早。守到如今,废纸一堆水泡。思量豁然悟出,这其中、玄机天妙。算道指、便何时弹处取巧 ? 这首词,其词牌为<<声声慢>>,说的是那玩股票的,手中股票抛慢了,捏了一大把不值钱的股票无法脱手,正在独自算计如何等到道琼指数反弹时,再投机取巧,大捞一把回来。 说起股票,无非“涨”、“跌”二字,以至使许多人提心吊胆二十四小时。信息为媒,心为欲种,眼为利红。倘若见好就收,倒还可得好利;倘若贪心过头,便赔了夫人又折兵。股票这玩意儿,其价格计算无非一加一除,何以见得? 股票价 = 将来红利 ÷ 回报率 + 增长期望值 比如说,阿尔法公司将来红利预测是每股每月$1,假如投资者期望年回报率是10%,那么如果排除增长可能,则股票每股价值是 $1 ×12 ÷ 10% = $120 但问题是这现在而今眼目下,那股市中有红利的股票不多,股民多玩“增长期望值”这一牌。增长期望值不是定数,试看苹果公司老总史帝夫打一喷嚏,他家股票就上窜下跳的。这涨上去的称为投资盈余(Capital_Gain),跌下来的是投资损失(Capital_Loss)。偏有那华尔街的,鼠目寸光,只就死盯住公司这年度的收成,倒让长远规划见鬼去了,更兼有风便是雨,日日闹得鸡犬不宁。那股市分析大师更是呼风唤雨,这个说买,那个说卖,让人心神不定,寝食不安,弄得许多人士连大解时也是智能手机(Black_Berry)爱不释手,在线观摩股市风云。那华尔街是何物?有诗曰: 多少精英聚,华堂白玉楼。摩天入汗漫,开市卖熊牛。 万贯财神睹,千金老总勾。庄家频递眼,君且猛加筹。 华尔街要的就是风云变幻,这是股爷大抛大收的绝妙境界。钓长线(Long)的希望涨,放短钩子(Short)的希望跌,罗卜白菜,各有所爱。股票中介更希望交易频频,从中大捞一把服务费。 话休絮烦。小子要说的是这股市就是赌市,华尔街是大庄家。你的回报便是他人的亏损,这是个毫无价值的零和游戏。以钱洗钱,金钱易手,如此这般。说话的,这不是戏言么?看官,小子虽是嘲风吟月的命,但早年却是做数理分析勾当的,如今就拼出浑身本事,为列位细细分析一把。功夫王李小龙说得好,大师级的要领是去繁化简,去掉花哨的,留下真正适用的对付实战。那就让那些描述投资的微积分方程见鬼去吧!咱向大师看齐,只需要加加减减,再略使些乘法,就可以把这个事体搞得透透彻彻。 单表某日某个皮包公司经华尔街一番超级包装后一推上市,其上市价每股$1,共发行10000股,故公司市价为$10000。有市井之民古大爷、郑二叔、张三哥、李四姐、王老五和刘小六,因手中得几个闲钱,一并抢将上去,欲购些个首次公开募股(IPO)而日后大发横财。这古大爷毕竟是卧过薪、尝过胆的,IPO开市之日起早贪黑,硬是花$10000将所有首次公开募股一并收购,待价而沽。弄得其余五个哥们姐们干瞪眼。 这第二日,股票分析大师们大吹大擂,股票更是供不应求,街市上熙熙攘攘,讨价还价之声震耳欲聋,这股票价经自由拍卖定成每股$3。古大爷素有心计,知道股票肯定还要涨,但不抛几股发发利市,心理特痒痒。于是出手5000股(余5000股在手),被郑二叔如数收购。古大爷收回$15000。张三哥、李四姐、王老五和刘小六未得手,一边干着急。 第三日,股票分析大师已是到呼风唤雨,吆喝得舌干口燥地步,股票每股又看涨,至每股$5。古大爷这时把持不住了,于是又将手中5000股抛出一半(余下2500股),收回2500×$5=$12500;那郑二叔亦急着赚几把,也抛出1000股(余下4000股)。郑二叔收回$5000。这抛出的合计3500股为张三哥以3500×$5=$17500得手。李四姐、王老五和刘小六喊价不得体,未能买下这等便宜,气得傻瞪眼。 第四日,股市温度持续上升,至每股$10。古大爷觉得还有好戏在后头,但还是经不起诱惑,又抛出2000股,留500股,收回$20000;那郑二叔不是吃素的,大抛一把,卖掉3000股(余1000股在手),收回$30000;张三哥也立马抛出2500股(余1000股在手),收回$25000。这一回合,共抛出2000+3000+2500=7500股,尽数为李四姐以$75000收购。 第五日,合该发财,股票涨至每股$15。古大爷真神机妙算啊!此时不抛光,更待何时?想想该是到头了,古大爷将手中500股如数抛尽,收回$7500;郑二叔如法泡制,也将手中余下的1000股全部抛出,收回$15000;张三哥因入市迟了,不甘心,觉得股市正如日中天,好像还会涨。于是仅抛去余下1000股的一半,留500股在手,收回$7500;这李四姐倒凭般聪敏机灵,一家伙抛出6500股,余1000股在手,收回6500×$15=$97500;所抛出(500+1000+500+6500)=8500股尽数被王老五以8500×$15=$127500收购。刘小六成刘小么,还价不够高,竟然未购得一股。 第六日,活见鬼!开盘就跌,股票跌到每股$7。张三哥急了,抛去全部所余500股,收回$3500;李四姐按兵不动;王老五急死了,抛去5500股,余3000股,收回5500×$7=$38500,已自大亏一把。这回合共抛出6000股,而古大爷、郑二叔认为可以入市一搏(反正在前狂捞了一把做底),就少量收购些个。古大爷买了500股,支付$3500;郑二叔买了100股,支付$700;而最后入市的刘小六竟然买去抛出来所余下的5400股,花掉5400×$7=$37800。 第七日,股市垮掉,每股价回到$1。 小子算盘一拨,得出下表 (进账为+,出账为-,空白是无进无出): 第一日开市 古大爷 -$10000 第二日 古大爷 郑二叔 +$15000 -$15000 第三日 古大爷 郑二叔 张三哥 +$12500 +$5000 -$17500 第四日 古大爷 郑二叔 张三哥 李四姐 +$20000 +$30000 +$25000 -$75000 第五日 古大爷 郑二叔 张三哥 李四姐 王老五 +$7500 +$15000 +$7500 +$97500 -$127500 第六日 古大爷 郑二叔 张三哥 李四姐 王老五 刘小六 -$3500 -$700 +$3500 +$38500 -$37800 第七日崩盘* +$500 +$100 +$1000 +$3000 +$5400 *崩盘第七日手中股票余值打入各人账内 真是横看成零,竖看亏赢,何以见得?看官,这不是明摆着嘛!就所有的六位投资者而言,每一日的资金进出相等,钱不会生出翅膀飞走,也不会长出钻头一猛子扎入地下。从交易开始第二日到结束的第六日,每一个回合,股票抛出、收购量相抵,所以每日金钱交易进出总和为零。也即从交易开始第二日到结束的第六日,依每一行看,数字总和为零。这就与下面结论吻合:这六位爷们、哥们、姐们的亏赢互相抵消了。 竖着看,把数字加起来,我们看到如下数目: 古大爷:赢$42000 郑二叔:赢$34400 张三哥:赢$18500 李四姐:赢$23500 王老五:亏$86000 (看来王老五吃了猛亏,只得继续作王老五了!) 刘小六:亏$32400 虽然从第五日到第七日,公司市价蒸发$140000,但古大爷、郑二叔、张三哥和李四姐合计赚了$(42000+34400+18500+23500)=$118400,而王老五和刘小六合计亏了$(86000+32400)=$118400。亏赢之和总是零,故赚的钱等于亏的钱。注意到这个输赢数目$118400低于股市暴跌价目$140000。 说话的,谁不知道这道理?唠叨半天,不是全白说了吗?列位看官,小子要说的是这么一个道理,每次股市飙起暴跌时(一个波峰),这赚的钱(或亏的钱),是介于$0和股市峰谷之差(这里是$140000)的。要说明这点,须看看这两类极端情形: 一、古大爷任它股市狂跌飙涨,就是一股也不松手,美其名曰放长线钓大鱼。然而股市崩盘后,他一分未挣到。其他五个伙计一直无法入市。所以,从整个六个投资者角度看,赚钱是$0,亏损是$0。因无交易,中介人一厘未入。 二、股票交易非常频繁。每一日股票易手,即第二日古大爷抛出10000股,由郑二叔如数收购;第三日郑二叔抛出10000股,由张三哥如数收购,等等。如此循环下去。看官不妨算一算,这种情形下,则古大爷、郑二叔、张三哥和李四姐合计赚$140000,而王老五和刘小六合计亏的也是$140000。 按迄今股市疯狂交易的情形,股市交易更接近第二类极端频繁情形,而且如果这波澜起伏无数次,则每层波澜起伏都有大赢一把和大输一把的,即便赢的幅度不超过波澜幅度。但只要起伏次数多了,这输赢总量就是不可估量的。中介从中也大捞好处费。这股市暴跌的总量(所有波峰数目x波幅之总和),就几乎是大部分投资者亏损的数目,而这恰恰等于少部分投资者赚回的数目,根本没有什么“财富一夜蒸发”鬼话。只有财富在合法赌博中重新分配。 呜呼!天下无不散之宴席,股市岂能青云直上而无飞瀑直下之时?否则人就不死了。这前前后后十年一涨一跌,玩了许久,不过是可怜的王老五和刘小六的席底钱玩到古大爷一类口袋中。这种交易玩法,到底给社会、公司带来如何好处?有人说公司的前途是写在它的今天股票价上的,这未免太夸张了。又有人说一百年里,股市毕竟是涨上去了,这才是长线投资者眼力!不过又有几个等得了一百年呢?一百年太久,只争朝夕! 正是:赢了别得意,亏了别发气。一年四季君须记,侬赚的便是俺亏的,侬亏的便是俺赚的。赚的亏的,加起来便一出零和游戏,过去玩得有啥意义?
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