股市持續震盪，銀行理財市場顯現出明顯的“蹺蹺板”效應，理財專家認為，銀行理財產品種類繁多，並非所有產品均與股市形成“此消彼長”的對應關係，投資者理財不能簡單做“加減法”。

據每日經濟新聞9月8日報道，剛剛過去的8月，對投資理財市場影響最大的事件無疑是A股市場的深幅震盪。根據慣例，當股市單月下跌超過20%時，銀行理財市場應該顯現出明顯的“蹺蹺板”效應。如在8月貨幣政策微調的情況下，股市大跌，而銀行債券和貨幣市場類人民幣理財產品卻日漸紅火。但值得注意的是，銀行理財產品種類繁多，並非所有產品均與股市形成“此消彼長”的對應關係。如果只是簡單地在股市下跌後進入銀行理財市場，很可能陷入“黑洞”。

對於2009年8月的股市回調，外界普遍認為，根本原因在於市場預期積極貨幣政策可能退出，政策面可能壓縮市場流動性。2009年8月的第一周，1年期央票發行利率上漲4.13個基點，達到1.7397%，處於階段性高點。隨着1年期央票發行利率趨於穩定，債券二級市場到期收益率也趨於平穩。

上述微調對股市來說可能是利空，但對某些銀行理財產品卻可能是利好。在貨幣市場利率8月初處於階段性高點時，當時銀行理財的新品供應充分抓住了這一機會。8月第一周和第二周，共有64款債券和貨幣市場類人民幣理財產品發行，發行數較以往出現明顯上漲。在收益率方面，1個月期理財產品預期年收益率為1.69%，繼續小幅上升。

隨着1年期央行票發行利率8月中旬在高點正式階段性企穩，銀行債券和貨幣市場類產品也迎來高峰，產品一周發行量達到57款，1個月期理財產品預期年收益率更達到1.76%。

投資者如果在分析了上述變化因素的基礎上，選擇上述類型的產品，無疑能為資產找到“避風港”。相反，如果投資者沒有分析上述變量，而僅僅簡單地在股市和銀行理財中做“加減法”，不幸選擇掛鈎股市的結構性產品、QDII或FOF，那麼銀行理財市場反而會成為“黑洞”。

例如，受資本市場低迷影響，8月最後一周到期的理財產品中，採取組合投資方式的理財產品實際收益率與預期偏差最大。而這些產品無一例外地投資了信貸資產和基金，沒有迎合短線資金規避股市風險的需求。不過投資者需要注意的是，市場是不斷變化的，一些趨勢性的特徵往往具有較大的偶然性。

例如8月的最 評論此篇文章其它評論發起話題相關資訊財訊論壇請輸入驗證碼後一周，由於預期有大盤股IPO啟動，7天質押式回購利率、7天Shibor（上海銀行間同業拆放利率）一度上漲超過30個基點。同期，在貨幣市場利率大漲的背景下，投資於債券和貨幣市場的理財產品，1個月期預期年收益率卻只有1.67%，較8月中旬出現約10個基點的下跌。

值得注意的是，央行運用市場化手段進行動態微調以控制市場的流動性，應該是下半年的大概率事件，而這些變化無疑將對股市形成影響。由於股市難以再現上半年的單邊上漲行情，投資者如何選擇銀行理財產品，更要遵循上述規律。