在農業各子行業中，《紅周刊—機構內參》看好棉花、糖、種子三個子行業的未來投資機遇，個股方面建議關注新賽股份（600540）、新農開發（600359）、南寧糖業（000911）、貴糖股份（000833）、敦煌種業（600354）和北大荒（600598）。

　　多重利好帶來農業做多動能

　　受近期雨雪天氣對農產品儲存和運輸帶來的不利影響，農產品現貨和期貨價格均呈上漲走勢，上周（11.9至11.15）36個大中城市重點監測的食用農產品市場價格止跌回升，比前一周上漲1％，大商所與鄭商所大部分糧油期貨品種，在雨雪的刺激下也出現飆升。美元弱勢和國際農產品供小於求，以及國內CPI即將轉正，這些因素都將刺激農產品價格持續走強，建議結合未來農產品現貨和期貨價格走勢把握農業板塊的投資機會。

　　農業股近期表現強勢除受短期雨雪天氣的刺激效應外，更是由於年底將至，農業板塊的政策利好預期和通脹避險需求的主題性投資機會再受市場關注。從現在至明年2月份，中央農村工作會議、中央經濟工作會議、2010年中央1號文件將會再次帶來一個惠農政策的密集期，市場對未來農業利好政策的預期將引發農業板塊的做多熱情。

　　隨着國際大宗商品期價的上漲，市場中通脹預期更加強烈。農業板塊具有弱周期性，在通脹預期下，農業板塊可以從大宗農產品價格的上漲中獲益，是資金良好的避險品種。同時在股市近期風險加大的情況下，農業板塊經過前期的充分調整後存在較強的上漲意願，有望迎來補漲行情。

　　農業未來投資機遇分析

　　國際農產品價格震盪較大，國內農產品價格平穩上漲，棉花、白糖兩個小品種漲幅較大。結合宏觀經濟走勢以及市場表現，我們看好棉花、糖和種子三個子行業，未來農產品價格繼續上漲預期強烈，農業股將產生交易性投資機會。

　　1、經濟復甦拉動棉花需求

　　隨着全球經濟復甦，紡織、服裝行業正在回暖，受此影響，棉花消費量和棉價均呈上漲走勢。10月份，我國棉花價格指數為13655元/噸，環比增長4.72％，同比增長10.82％；鄭州棉花期貨價格從9月份開始一直呈上漲走勢，創出一年多以來的新高。

　　從供應情況看，09/10年度全球棉花種植面積4.56億畝，產量預計為2230萬噸，同比減少5％；國內方面，據美國農業部11月月報預計，我國棉花09/10年度產量約685.8萬噸，同比08/09年度減少了15％。我國棉花一直處於供不應求的狀態，有預測稱到明年國內棉花供求缺口將在1700萬噸左右，但為保護棉農利益，我國只採用單一的拋售儲備棉政策，並未增發進口配額。由於拋棉的長期影響有限，因此在棉花需求增加而國內外減產的情況下，很可能導致未來棉花價格繼續上漲，棉花生產企業將因此而受益。個股方面，《紅周刊—機構內參》建議關注新賽股份和新農開發兩隻棉花股。

　　2、糖價將繼續上行

　　目前我國08/09年製糖期已全部結束，本期內全國食糖產量為1243.12萬噸，較07/08年製糖期減產240.9萬噸，減產幅度為16.23％。消費方面，08/09年製糖期國內消費量將達到1390萬噸，因此今年國內食糖供求將出現缺口。在未來供求上，從09/10年新榨季第一次全國食糖產銷工作會議上的信息可知，新榨季甜菜和甘蔗種植面積將出現較大幅度下降，全國食糖產量預計約為1200萬噸，而食糖的需求則將繼續保持較快增長，預計09/10 榨季食糖需求1470萬噸，新榨季國內食糖供不應求已成定局，產需缺口將擴大至270萬噸。國際方面，2009至2010年製糖期，受印度和俄羅斯食糖減產，初步預計全球食糖缺口在400萬噸左右。

　　10月份，我國食糖價格為4133元/噸，環比增長0.24％，同比增長45.78％。未來食糖減產將會推高製糖企業的惜售意願，因此繼續看漲現貨和期貨糖價，糖業股也將繼續受到市場追捧，我們建議關注南寧糖業和貴糖股份。

　　3、種業受益政策和通脹預期

　　在年底政策利好和通脹預期中，最可能受益的是上游種子行業。一方面，政府可能會在今年四季度至明年一季度繼續推出種植行業相關的農業政策；另一方面，下游農產品價格上漲會帶動上游種子價格上漲，而種業具有較好的成本傳遞性，隨着種業進入09/10新的市場年度銷售季，種業企業將從種子價格上漲中獲得實質性利好。建議關注敦煌種業和北大荒。

　　風險提示：我們預計農業板塊至年底前會有階段性表現，由於近期已有一定漲幅且大盤上漲走勢已顯疲倦，因此建議在短期操作上以謹慎為主，控制倉位比重。（證券市場紅周刊）

關注股票池

　　股票代碼　　股票簡稱　　2009三季報基本每股收益（元）　　最新動態市盈率(PE)

　　600540　　新賽股份　　0.03　　358.16

　　600359　　新農開發　　0.06　　268.07

　　000911　　南寧糖業　　0.26　　63.70

　　000833　　貴糖股份　　0.03　　241.08

　　600354　　敦煌種業　　-0.3　　-46.41

　　600598　　北大荒　　0.24　　48.06