欧元能跌到多惨的地步?上周三，由于投资者担心希腊债务危机将继续拖累欧元区其他经济体，甚至可能蔓延到其他地区，陷入困境的欧元随之触及1.21美元的四年低点。至上周五前，欧元反弹至近1.26美元，不过今年以来仍累计跌了13%。

　　这样的形势令投资者不禁怀疑，是否应该调整股票投资组合以避开欧元的长期暴跌。他们也许是过虑了，特别是如果他们已经持有美国跨国公司大量股票的话。

　　应对欧元走软的经典方式是抛售产品销往欧洲的美国制造企业的股票，转而买进产品销往美国的德国、法国和荷兰等竞争对手企业的股票。毕竟，走软的欧元令这些国家企业的产品在美国更便宜，能够推动销售、增加市场份额。

　　不过，近年来，很多大型企业都非常注意在全球范围内分散业务，部分原因是为了尽量减少汇率波动对利润的影响。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)首席美国股市策略师比安科(David Bianco)说，警惕汇率波动的投资者应该投资于跨国公司，因为这些公司可以在全球赚钱。

　　位于伊利诺伊州皮奥里亚的建筑和采矿设备生产商、美国最大的出口厂商之一卡特彼勒(Caterpillar)就是这样一家跨国公司。该公司在全球设有制造厂，包括德国、法国和荷兰等欧元区国家。

　　该公司所产设备中只有相对较小的一部分是完全在美国制造的，而且其中大部分的销量较小。举例来讲，最高可载重380吨瓦砾的巨型卡车是在距离公司总部约 80英里的伊利诺伊州迪凯特生产的。不过，卡特彼勒发言人杜根(Jim Dugan)说，较小型、销量更大的设备和部件则是在全球生产的，常常是靠近销售市场的地方。

　　比安科建议投资者考察地区销售情况以确定公司目前的外汇风险是否分配得均衡。他说，成本也很重要，不过大部分跨国公司都试图在有业务的各个地区平均分配成本和销量。美国的销量只占了卡特彼勒去年销量的31%，而欧洲、非洲和中东的客户则是该公司出口产品的主要买家，占了40%。

　　资产管理公司Robert W. Baird & Co.高级分析师麦卡锡(Robert McCarthy)说，欧元的下跌对卡特彼勒来说问题不大，因为该公司在美国生产并出口海外的大部分设备都是面临有限竞争的产品。今年以来，卡特彼勒股票涨了7%，而道琼斯工业股票平均价格指数跌了2%。

　　其他美国公司甚至还要更精细地按地区分配销量。可口可乐(Coca-Cola)去年的业务除使用美元之外，还有其他71种货币。晨星 (Morningstar Equity Research)股票分析师戈汉姆(Philip Gorham)说，很难找到一个比可口可乐在地理上更分散化的公司。他说，长远来看，这能保护公司不受汇率波动的影响。

　　近年来，可口可乐在新兴市场销量迅速增长，有鉴于此，该公司计划在未来三年投资20亿美元扩大在华分销业务。该公司股票今年以来累计跌了9%，不过股息率为3.4%，而且该公司连续48年提高股息。

　　一些跨国公司的销售不但按地理位置进行分散，而且还按产品线分散。位于明尼苏达州圣保罗的综合企业3M的触角遍布很多领域，从触摸屏到狗的咀嚼玩具。去年，在公司总销量中，在美国的销量占了37%，亚太国家占了27%，欧洲、中东和非洲占了26%;其他销量则是在拉美和加拿大。该公司股票今年以来跌了 1%，比道琼斯指数跌幅略小。

　　投资银行Sterne Agee的海曼(Nicholas Heymann)说，他们在一个地区销售的产品大部分都是在当地生产的。

　　此外，据海曼说，3M如今有了大量的闲置现金，可以在新兴市场以不断加快的速度进行再投资，以推动在这些地区未来的增长。

　　他说，他们有机会利用在新兴市场现有的10%到20%的市场份额，将其扩大到在发达市场同类产品中享受的40%的市场份额。（转帖）