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2009年八月

经济见底了吗? 股市见底了吗?

目前乐观的经济学家分析家们认为经济复苏已经开始了, 但数据证明还要几个月到半年的时间才能确实；中庸的认为年底会见底；悲观的也认为明年初会见底。

我觉得经济见底与否， 现在， 年底， 或明年初， 只是时间问题。股市却是在三月已经见底了。 目前很多人对股市的急速上升表示难以理解，认为股价和赢利相比超值了，很多金融体制和坏帐的问题仍然没有得到解决。有的分析家认为现在复苏是由于全球各国政府拨款刺激经济，明年下半年款项用完了，经济还会再度衰退。其实明年各国政府会怎样做，谁也说不准，没有必要现在做判断。

但是，这里有一个不可忽视的因素，就是美国政府很怕通货紧缩，大量印钞票的同时，暗地里助使美元在一定范围内贬值，从而达到股票和资产从帐面上增值的目的。在这样的前提下，长期来看股市的趋势会是上升。 换句话说,   股票和资产可以帮助钞票保值。

现在通货紧缩和通货通货膨胀两派争论激烈, 双方都有很强的理论和数据根据。我对两极端的理论都不太感兴趣，觉得市场总会在中间找到平衡。我倾向于在以后的一两年中，美国会让美元在不破坏美国政治经济形象的范围内贬值，从而促使股票， 资产，商品价格，出口业缓步回升。

我向来不赞成散户炒短期股， 散户炒股二十年，不赔钱白忙乎是好的结果，坏的就不用提了, 还劳神费力, 但我理解股市的诱惑是很难抗拒的。做长期投资的朋友，不妨在适当的时候买些和能源，资源，资产有关的ETF或相关的共同基金，其中我喜欢资源丰富国家澳洲 (EWA),巴西(EWZ), 亚洲, SP500指数基金; 和石油(USO), 银行(XLF), 铜(JJC), 黄金(GLD), 白银(SLV), 能源公司(XLE), 商业地产(ICF) 等。当然还有我不太懂的其它行业。

时间方面，目前没有进场的朋友，不用操之过急，涨完的这一波应该还有好一点的买进点, 应该趁回调分批买入。已经买进了，也不必为10-15%的回调而担心。

总的来说，我觉得经历了过去十个月的金融风暴，各国政府，公商业机构，投资者们都学到了很多，象去年九，十月那样政府手足无措，市场大乱，市民惊慌的场面很难再发生。现在各国的经济刺激计划就象大小齿轮在互相带动，人心总是向上的，愿意被带动的。目前股市是零三年复苏开始的价位(SP1000)，向上的动力和空间比向下的多得多。

经济复苏要比股市复苏慢得多，目前经济还有很多问题，其中最大的是失业率会继续上升。但现在高P/E值并不能说明股市超值了，股票有供求因素存在。从齿轮带动的效应来看，带动是相互的。现在经济股市都处于低点，经济下降减缓,资金流动寻找长期投资,部分以长期投资为主的对冲和共同基金管理人员认为股票在目前的价位很有吸引力。第二季度公司业报普遍比预期的要好，股市带动经济的力量是不可忽视的。

以上为个人看法, 仅供参考。

2009年八月

经济见底了吗? 股市见底了吗?