一年之前，在苹果公司的市值有可能超越微软的时候，很多人担心是不是为成为现实。那时候，我写了一篇鼓励大家继续调整苹果股票的文章。今天，“是不是能够超越”，已经不再是一个问题了。

352美元的股价，3250亿美元的市值，在N+M年的艰苦卓绝的努力之后，苹果公司总算是出了一口恶气，报了当初年幼的比尔·盖茨那不规矩的非良性商业竞争行为的仇。君子报仇十年不晚，看来，再一次在斯蒂夫手里显示出了它的魅力。今天的微软， 市值2175亿美元，和苹果公司相比，少了“太多”。

根据过去十二个月的数字，苹果公司763亿美元的营销，虽然相比微软的667亿高出不少，但166亿美元的利润，却也还是不敌微软的206亿。但是，“非常奇怪”的是，市场居然在给予微软11倍市盈率的时候，却心甘情愿地给予“小字辈”的苹果公司接近20倍的“高价”。

微软的利润率和苹果相比，依然是奇高无比，但是，苹果却基于“薄利多销”的策略，在增长速度上让微软不得不刮目相看。苹果公司目前还在享受的高成长速度，对于微软的盖茨和鲍尔默而言，只能是美好的记忆了。看看微软的9.3倍和苹果的13.3倍的动态（下一个财年的预计）市盈率，不难看到，市场对于苹果不错的盈利成长的乐观预期，和对于微软的“维稳”必然性的肯定。

微软在享受超高利润率的同时，却难以找到新的盈利增长点，试了很多，但是依然不是很成功。而苹果公司，却能够在一个即使是像平板电脑这样的小儿科，也能做出当初给戴尔电脑带来巨大财富的业绩，你不能不佩服苹果人的智慧。为什么在自己的地盘，戴尔不能做到，而作为外来者的苹果却可以，为什么，也是值得很多人好好思考一番的问题。什么时候，中国的靠制造业生存的公司也能够造就类似的业绩，那就是需要多喝几杯茅台才可能想明白的“大问题”了。在这里。光和XO看来是不行的。

靠专业化，集中搞硬件发家的戴尔，和集中精力，专注于软件打造出世界首富的微软，是不太可能想到，一个居然什么都想做的苹果，在挣扎了那么多年之后，这种不够专业化的“劣势”，还变成了苹果人的优势。

最近，很多人在说，苹果的平板电脑之所以能够制胜对手，最大的优势之一就是它的“One Stop Supply”。这不就是因为苹果“什么都想做”的结果吗？！

平板电脑对于苹果公司，还只是一个小儿科。在这个小儿科，它却占据85%的市场，你不服都难。你还别忘了，在手机、电脑，还有诸多让人眼花撩乱的新玩意市场，苹果人也还在创造着一个个新的奇迹。

如此之低的动态市盈率，配合如此之高的盈利成长，苹果的股价在未来的岁月还会涨。如果哪一位在未来一年，不小心见到苹果股价500美元的“高位”，我是不会太吃惊的。500美元的股价，对应的是4600亿美元的市值，按照历史经验，看来是很高了。那么，历史会不会再一次次被苹果人重写呢？

大家拭目以待吧。作为投资者，在一个以苹果为科技“主导”的时代，不投资点苹果的股票，可能还是一件会让你在未来心存遗憾的事情。

那么，投资总有风险，特别是对于一个看来被严重低估的苹果股票来说，风险在哪里呢？对于我，短期而言，还是斯蒂夫先生的身体健康。如果他不小心需要去见上帝，股民们会很伤心的，股价也会在那个时刻痛哭不止。那时候，或许还是一个建仓的好机会。从斯蒂夫的身体健康堪忧来看，适当留点能够补充的弹药，在需要的时刻搞点阻击，估计也是一个不错的策略。

一年之前，在苹果股价为230美元附近的时候，我唠叨了一阵，说是值得继续投资，现在，在已经大涨之后，我再唠叨一次，看看是不是又不小心说对了。一年前的那篇博客文章贴在《文学城》，这次我转帖在《万维网》（见《苹果值得你继续投资吗？》（2010年3月30日贴于《文学城》汪翔博客）），只是为了方便大家的阅读。

附录一：买iPad 2到底值不值？

来源: 华尔街日报 于 11-03-03

最新款iPad比老款更薄、更快，还增设了两个摄像头，而不是一个。苹果(Apple) 首席执行长乔布斯 (Steve Jobs) 周三对iPad 2的最新功能大加赞赏，不过对很多消费者来说，他们真正关心的问题只有一个：我要买吗？

有一点确定无疑：平板电脑热看来不会烟消云散。苹果是去年全球平板电脑的销售冠军，共售出1,500万台左右，约占平板电脑市场的85%，销售收入95亿美元。今年，预计将有数十家竞争对手推出叫板iPad的平板电脑，平板电脑的全球销售量有望比去年增加两倍。三星(Samsung) 和摩托罗拉 (Motorola) 的平板电脑已经上市，Research in Motion、惠普(HP)和宏达国际电子股份有限公司(HTC)预计今年晚些时候也将推出平板电脑。

分析人士说，鉴于iPad在平板电脑领域的领先优势是如此显著，它仍是其它产品竞相追赶的目标。投资调查机构晨星公司(Morningstar) 的股票分析师Joseph Beaulieu说，苹果正在给其它平板电脑制造商提高准入门坎。评论人士说，竞争对手尚未研发出一款能和iPad一样方便使用、速度很快且美观大方的平板电脑。而且，那些不敌苹果的平板电脑并不比iPad便宜。已经上市的各大名牌平板电脑依内存大小和是否可无线上网等，售价在500美元(iPad 2的起价)到900美元之间。截至目前，这些平板电脑都比第一代iPad要贵。苹果今天宣布，第一代iPad的起步价为400美元。

平板电脑跟手机或功能齐全的电脑的不同之处在于，它仍被归于“高科技玩具”。市场研究机构ABI Research的高级分析师奥尔 (Jeff Orr) 说，平板电脑是大家都希望拥有的，但不是必备之物。平板电脑的功能依然有限：它的触摸屏键盘在打字时并不方便，储存空间极其之小，依赖应用程序，而在不能上网的时候很多程序都无法使用。想要持续上网？价格不菲呢！首先，可以无线上网的平板电脑价格更贵，而且用户可能还要额外签订一份为期两年的数据流量协定，每月多付20至80美元。

当然了，市场上有一种电子产品，又轻便，内存也很大，还有绝大多数用户想要的所有多媒体功能，这就是笔记本电脑。专家说，对于那些希望产品真正实用的用户来说，笔记本的表现仍比平板电脑要出色很多。奥尔说，下载的软件在效率上胜过应用软件，且无需上网就能正常运行。笔记本存储媒体内容的能力轻而易举就可以比iPad高出一倍。另外，笔记本装有DVD驱动器，不能在线观看流媒体的用户可以看DVD。对于那些对支持Flash多媒体的产品感兴趣的用户来说，笔记本电脑也是不错的选择，笔记本仍普遍具有这种功能，甚至苹果的产品也支持Flash，不过iPad却不支持。奥尔说，笔记本要便宜得多，一个基本配置、但并不跌份的笔记本电脑只售350美元左右，比最便宜的iPad还要便宜30%。

附录二：中国销量增长可期 苹果股票大有可为

来源: 华尔街日报 于 11-02-24

苹果公司(Apple)的股价已从2月16日363美元的高位有所回落，但这并不能阻挡苹果产品的忠实粉丝们摆出理由，力挺其“心上人”。

跟很多有关增长的神话一样，有一个名字会让人想到更辉煌的增长，这就是：中国。(印度可能也多少有这种效果。)

美国投资银行Piper Jaffray周四早晨发布的报告显示，投资者没有充分估计苹果iPhone在中国和印度的销量增长前景。这家位于美国明尼苏达州的投行认为，iPhone是苹果实现2011年和2012年增长的关键推动力，而中国和印度销量都将十分强劲。

该投行在报告中说：如果iPhone的增长与智能手机市场保持一致，按2011年35%的销量增速来算，那么2015年iPhone销量将超过2亿部。这将意味着超过40%的苹果业务在2013年至2015年之间增速将达到35%。我们预计，平板电脑iPad销量增长将快于iPhone，Mac和iPod则将较慢。总之，我们认为保持25%-30%的收益增速直至2015年是有可能实现的。

投行Piper Jaffray维持对苹果股票“增持”的评级和483美元的目标价。这个目标价是基于2012年预期市盈率18倍计算得出的， 2012年预估每股收益26.85美元。18倍这个倍数则是与18倍的预估增速一致。

在大盘、尤其是科技类股票普遍下跌的情况下，苹果股票逆市上涨，涨幅超过1%，至每股342.45美元。Dave Kansas