如笔者前文指出的这次大资金的大逃离是近年仅有的.对债顶的争议做为一种预期的利好实际上在某种程度上支撑着股市延缓了崩盘.现在华尔街的大师们和新闻媒体又开始讲解股市为什么会在几天之间大跌到10%.比如:1.这两年政府和美国联邦储备所采取的一系列刺激措施被证明可能无效...联邦储备委员会主席伯南克6月份在议院作证时就已承认QE1,2 did work well. 2.失业率居高不下.3.欧洲小猪们频临破产...

　　有多少市场关注者对这些消息感到陌生?用这些旧新闻来解释做为经济先行者的股市及其波动显然是一种马后炮行径.只能表明大资金多半已成功地转换好了多空仓位.如果是这样,后市将不容乐观.为什么?

　　股市本质是筹码的买卖也就是资金的运作,经济状况和新闻信息只不过是资金手中的牌.怎样打这牌受资金本身控制.这就是为什么新闻信息本身常常并没有怎样注解更重要,而只有大资金及其机构有更大注解权.因此市场趋势的转换首先必须得到大资金的认同.而一个牛市的形成和结束总是这样个过程:资金筑入,媒体的迷惑,认同到大众的半信半疑,认同,坚信不移.这两年波澜壮阔的大牛市就是最好的例子.两年前有多少人相信在造成08经济危机的根本原因没有一个得到解决的状况下,做为经济晴雨表的股市可以几乎回到危机前,其中NAS 指数竟超过10年新高.当能.两年后的今天一定会有许多人有理有据地解释为什么这大牛市是合理的.例如;1.你看经济数据在转好,至少没有预计的那样坏; 或者数据失望是利好,因为奥巴马这接着要采取更大胆的刺激计划了;2.失业率居高不下,没关系,失业率是迟后指标,很快就会跟上来;3.QE1,2 使美元无处可藏只有去推高股市;4.按公司盈利的增长目前股价还很低...等等.所以大众的认同和坚信是一个大牛市结束的必要条件,也是决定牛市长短的重要因素.也就是说没有大众广泛的认同和坚信,一个大牛市是不会轻易终结的.

　　同样当熊市来临你会发现怎么总是听到坏消息.其实更多的不是消息坏而是这消息被注解为坏的.你可能会听到 1.奥巴马和伯南克已黔驴技穷没法再刺激经济了.(Today'news:... the government and Federal Reserve are out of both ideas and ways to stimulate the economy... there's nothing any government on Earth can do to stop it...).2.业率居高不下,房地产就不可能好转,房地产这造成经济危机的根本原因没有解决,新的recession is coming.3.期待QE3 炒底的人也许会听到 a.QE 声誉不好,QE3难易出笼,b.QE3 长远来看，对股市是利空.因为导致商品价格上涨抑制大众消费.美国经济75%靠大众消费支撑.大众不消费,企业盈利能好吗,股市能好吗? 4.公司盈利是在增长,但是你看主要依赖海外工厂,现在亚洲特别是中国通货膨胀,人工成本正不断增高,这种盈利能持续吗?....

　　感到迷惑不解,没关系.会慢慢理解认同的.当大众广泛接受认同时,熊市也就接近尾声了