歐元區大規模新救助計劃的一個重要組成部分就是大幅擴大歐洲金融穩定基金(EFSF，歐洲的應急救助基金)，從4,400億歐元增至1萬億歐元(約合1.4萬億美元)。

　　屆時，該基金將成為一個堅固的防火牆，能夠以較低的利率向意大利、希臘和其他國家提供資金，幫助他們償還債務，直至這些國家實施的緊縮政策將其債務負擔納入可控範圍之內。

　　這就是美國和其他國家提出的建議。

　　美國財長蓋特納(Timothy Geithner)向歐元區官員們建議說，他們應該大幅擴大其救助基金，就像美國在2008年至2009年的金融危機中所做的那樣，向所有的大銀行——摩根大通、高盛、花旗集團、摩根士丹利、美國銀行——以及其他的外國和地區性金融機構提供大量的緊急貸款安排。

　　奧巴馬總統一直在說：“歐洲必須建立一個可靠的防火牆，以便恢復人們對歐洲債務市場的信心。”

　　上周五，英國財政大臣喬治·奧斯本(George Osborne)表示：“我們必須致力於建立一個防火牆。嘴上說我們有防火牆是一件非常容易的事情，但現在歐元區必須向全世界表明，它還存在，並且擁有充足的資源。”

　　可惜它沒有。歐洲官員們曾經希望經濟較為發達的G20國家向EFSF注資。但在幾周前舉行的G20峰會上，G20國家討論了歐洲局勢，但最後認為那是歐洲自己的問題，於是不再就明年之前可能提供金融援助的議題進行進一步討論。

　　美國財長蓋特納繼續說：“這是歐洲的挑戰，歐洲的危機。”

　　美聯儲主席伯南克說：“我們是無辜的旁觀者。除了繼續敦促他們採取行動之外，我沒有其他的建議。那是歐洲的問題，不是我們的。”

　　早前，包括巴西、中國和俄羅斯在內的主要新興市場暗示他們可能會提供幫助，但現在似乎已經放棄了這一想法。上周五，俄羅斯央行發表聲明稱，“沒有投資EFSF救助基金的計劃”。

　　這裡有一個簡單的問題：哪個的代價更大，是現在全球各國不願幫助歐洲把作用巨大的歐元區救助基金變成安撫市場的防火牆，還是明年實施大規模救助，以使世界免於又一場金融危機和市場崩潰，就像我們在2008年所要求的那樣?

　　因為目前的兩個選擇似乎是，要麼讓歐元區設法自救(這越來越不可能)，要麼讓全世界再次面臨陷入經濟和金融危機的危險。

　　就連那些說那是歐洲的問題，讓他們自己解決的人似乎也認為，這些是唯一的可能結果。

　　美國財長蓋特納本周表示，歐元區債務危機是全球經濟增長的最大障礙，“即便歐洲穩定下來，也將會發現經濟增長受到了這場重大危機的傷害”。

　　奧巴馬總統說：“在國際經濟中，沒有任何東西可以與歐元區債務危機的重要性相提並論。”

　　全世界的經濟學家都談到了一場系統性危機，並預測希臘或意大利的債務違約可能將導致歐元區的崩潰和歐洲經濟的嚴重衰退，進而威脅到整個全球經濟。

　　這場危機令美國和世界其他地區付出的代價可能已經遠遠超出了他們的意料。

　　這些代價包括，貸款人、企業、小商人、投資者、消費者和潛在購房者兩年來不斷聽說歐債危機可能導致經濟衰退和金融危機，假如他們對此不那麼擔憂，那麼美國經濟復甦的勢頭可能會更加強勁得多。

　　在同樣的擔憂之下，儘管股市自2009年3月創下新低之後連續三年飄紅，但投資者沒有投資股市，而是將其資金用於購買美國和德國國債。雖然美國國債收益率創歷史新低，德國國債收益率甚至更可憐，不到1%，但投資者認為它們至少是安全的。要是沒有那些擔憂，股市和401k退休計劃將隨同經濟一起變得更加健康得多。

　　與此同時，歐洲傳出的每一個壞消息都令股市波動劇烈、步步下滑，使那些想要投資的人望而卻步。

　　在上次的經濟衰退和金融危機中，美國和全球各國央行花費了數萬億美元來拯救他們的經濟。而幫助歐洲擴大其EFSF救助基金規模以遏制債務危機的代價，要大大小於讓歐債危機繼續肆虐的代價，更是遠遠小於不得不在明年從又一場大蕭條中拯救自己的代價。

　　蓋特納在5月份公開聲稱，美國國債“沒有降級風險”。但3個月後，標普就做出了這種事情，剝奪了美國國債的3A評級。結果，蓋特納對華爾街立刻攻擊奧巴馬的做法表示失望。他向《大西洋月刊》(The Atlantic)表示：“我認為，當華爾街需要幫助的時候，人們卻對它感到憤怒。”他還說：“這些事情表明，等得越久，問題就越難解決，解決的代價也越大。”

　　我知道，幫助歐洲解決債務危機肯定不會受到美國人的歡迎。在2008年，為了防止陷入大蕭條而救助美國自己的銀行就非常不受美國人歡迎。那時，任由銀行倒閉成為了普遍想法。他們活該如此。如果讓下一代陷入大蕭條是我們不得不付出的代價，那就來吧。可以想見，為了幫助拯救歐洲而令美國債務問題增加哪怕一點點難度也會非常不受歡迎，就算在此過程中我們能夠使自己免於2008年金融危機的重演。

　　這可能是全球各國政府應該考慮的問題。

（作者：Great Speculations）