最近美元指数得了腹泻，挺不住了，不过这对于原油等大宗商品及黄金而言却是利好。

　　在QE2前后的一段时间内美联储大讲美国最值得担忧的是通货紧缩，通货膨胀的威胁不值一提。

　　从Economic Cycle Research Institute的长期数据来看，之前美联储低估了的通货膨胀将成为遏制美国经济和市场的一个主要力量。大宗商品通胀和能源通胀将严重压迫美国的广义需求，Liquidity trap也会恶化。事实证明，QE没有解决任何问题，只是推迟并放大了问题的爆发点。

　　我在和讯专栏《美联储QE就像注射海洛因》一文中指出：

　　圣路易斯美联储是这样定义货币流动速度的：一美元用于购买GDP中最终产品和服务的平均次数。按照这个定义，美联储的货币宽松对经济刺激的效率是越来越糟。自2000年以来M2流动速度一直处于下降通道。打个比方，QE就像注射海洛因，以前一针就High得不得了，现在打多了两针都High不起来。