闲论金融理财行业

刘以栋

美国有一说：如果把全美国穷人和富人的钱都收集起来，然后按人头平分下去。过不了十年，以前的穷人还会变成穷人，以前的富人还会变成富人。虽然这是一个假设，但有统计数字表明，很多中了彩票的穷人，在去世以前，往往还会变成穷人。大文学家季羡林在他的个人回忆文里，也谈到他父亲曾经中了什么彩票，然后回家盖房，结果钱被骗光，最后还是个穷人。季羡林本人是在别人家长大的。

难道天下富人有什么富贵基因不成？当然没有。中国就有富不过三代这一说。但是，穷人和富人的消费观念应该是不一样的。穷人的消费水平高于收入水平，所以总是穷人。美国许多有名的球星和影星，事业顶峰时年收入上百万，但到老却可能一贫如洗。我记忆中的拳王泰森就是如此。一代歌王迈克尔-杰克逊生前就经常靠借贷度日。对此，我们中国有一熟语，勤是摇钱树，俭是聚宝盆，道出了勤俭是持家之道。

跟勤俭持家相对应，老百姓另有一说：外有摇钱树，家有聚宝盆，即丈夫在外挣到钱，媳妇在家能节省，家庭才会富裕。现在中国经济突飞猛进，丈夫在外挣钱很多，同时媳妇往往也一起挣钱，财富积累的越来越多，所以，生活中不仅要节省，还要会理财，家庭才会更富有。有一理财广告，你不理财，财不理你，就过度扩大了理财效应。

虽然世界上不乏全能型人才，但不是每个人都天生是理财专家。如果你的工作跟金融行业毫不相干，而你的工作又特别忙，那么你可能也没有时间去专职理财。基于这种市场需求，理财行业也就应运而生。

现在中国的富人很多，据华尔街日报最近估计，千万富翁（人民币，下同）达100万人，亿万富翁达6万人，资产达10亿以上的富翁有三百人。面对这样庞大的资产管理市场，国内国外的金融机构和个人都想在理财方面有所斩获。对此，我想从旁观者的角度，给广大读者客观介绍一下美国的个人理财情况。虽然我自己不做理财这一行，但我的许多朋友和同事从事理财这方面的工作，所以我将力求给大家一个客观的评估。正因为我自己不做理财工作，所以我将尽可能不带成见，给大家一个真实的理财行业概况。

理财属于金融分支，所以金融机构在理财行业中起着举足轻重的位置。国际上的知名金融机构，如高盛，花旗银行，汇丰银行，摩根大通银行，美林证券等，都有庞大的资产管理部。这些资产管理部都有专职的理财服务人员。当你的资产达到一定准入门槛，譬如百万美元以上，银行会把你的金融服务转到私人银行服务部（Private Banking），那里可以给富裕家庭提供贷款、保险、资产管理和家庭基金会等一条龙理财服务。

理财服务包含保险部分，所以保险公司在理财行业也占有一席之地。美国的普天寿（Prudential）保险公司、纽约人寿、AIG保险公司等，也都有庞大的私人理财服务。它们既卖保险，也卖共同基金。保险经纪人在卖保险的同时，也给广大消费者提供理财服务。

独立于银行和保险公司以外，美国还有无数个第三方理财公司。这些第三方理财公司既不是银行，也不是保险公司，但它们却在做实实在在的理财服务。大的如美国理财公司（Ameriprise Financial）信安金融集团(Principal Financial Group)，它们在纽约交易所上市，市值几十亿美元以上，包括保险、投资和资产管理等多方面理财服务。小的理财公司可能就是个皮包公司，在美国证券监管部门注册，买台电脑，租借一间办公室，就可以开张。

美国理财，包括人寿保险、看护保险、汽车保险、房屋保险、养老储蓄金（IRA）、退休储蓄金（401K）、小孩上学储蓄、遗产计划、储蓄投资等多方面服务。基于这些服务的特征，美国的理财行业包括保险经纪人、会计师、律师和投资顾问等多方面的从业人员。保险方面的人重点在卖保险，会计的主要业务是报税和避税，律师的功能在遗产计划和家庭信托公司，投资顾问则侧重于股票投资。

如果你找大的金融机构理财，那么你会取得各方面的专业人士服务，心里比较踏实。如果你找个人理财服务，那么你要明白你的理财师的特长，看你的需求跟他的服务是否对应。

很自然的一个问题，自然大的理财机构可以提供理财服务，为什么个人理财师还有其生存的空间。要回答这个问题，最好对理财行业先有个了解。

前面提到，当你的资产达到一定数目以后，你可以得到私人理财服务。如果你还没有进入富人行业，大的理财机构可能就不太理你。这时，你就只好找接受你的个人理财师。当你以后变得有钱了，你已经跟你的理财师建立了个人友谊，也就不想再离开。

还有，大的金融机构也是王小二开饭店，量人兑汤。如果你是豪富，没得说，公司会给你提供一流的理财分析师，让你感到周到专家服务，各方面都无可挑剔。如果你还不那么富裕，那么大的金融理财公司给你提供的金融理财师可能就是一般工作人员，或者是刚上岗的大学毕业生，是不是走后门进来的也未可知。

在美国，一些金融机构经常去美国大学的商学院去招新的毕业生。这些新人进去以后，收入很低，公司看你是否能挣来业务。过了一段时间，能干的生存下来，不能干的被淘汰。这样的理财师，重点在销售，哪有时间去认真理财。这样的商业模式，也给个人理财师提供了入行途径和生存空间。

同时，大的金融机构里的理财人员，也跟我们一样在公司里打拚。当他们感到他们的能力没有得到足够的重视时，他们就会选择离开。这种离开方式是多种多样的。如果一个服务团队集体离开，那么他们基本跟大的金融机构提供的理财服务是一致的，因为当年也就是这班人马。

如果大的金融机构的理财人员不是集体离开，那么他们的去向就会有所不同。跟客户打交道的销售人员就可能自立门户，开自己的个人理财公司，期望把以前的客户带走。理论上讲，离开公司以后不可带走公司原来的客户，但法律没有规定客户不可以把钱取出，去找以前的理财人员。要知道，钱跟性是个人的隐私，所以大家都会找信得过的人讨论钱的事。如果大公司的理财分析师离开了，他的客户跟他走的可能性非常大。最近媒体炒得沸沸扬扬的海五德某中程度上就可以被当作金融理财师。从职业道德的角度，他是死有余辜。

不跟客户打交道的真正投资人员，他们会成立自己的投资公司，或者对冲基金，重点在管钱，而非有多少客户数量。他们会用自己的投资业绩，带走大的客户，做私人理财服务。

理财服务的收入，一般包括三部分：资产管理收入、金融理财佣金和金融咨询收费。佣金收入，顾名思义，就是收取手续费。如果卖保险，收取佣金是非常正常的事，所以理财方面的个体人员，大部分在卖保险。因为卖出去一份保险，就是一份收入。

卖保险以外，卖共同基金和年金也可以收取佣金。共同基金的佣金一般是投资总额的5%到7%不等，而年金的佣金会更高。所以大家就喜欢富有的客户。富人买100万元的基金，佣金就可以是好几万，跟买几千块钱的小客户根本就不可比。

收取佣金以外，就是管理费。一般来讲，资产管理费每年是资产1%到2%不等。对冲基金的管理费是2%和20%，即基本管理费是资产的2%，盈利管理费是回报的20%，所以对冲基金经理是最富有的群体。很多人认为美国的公司总裁收入高，但跟对冲基金经理相比，那时小巫见大巫。美国收入最高的25名对冲基金经理一年的总收入，比美国标准普尔500强大公司所有总裁的一年总收入之和还多。什么叫赚钱，从此可见一斑。

佣金和资产管理费以外，还有一种金融咨询收费模式。金融咨询收费明码标价，按小时收费。很多客户感觉不爽，怎么你跟我聊会天，就收我几百美元。其实，金融服务不是免费的服务，羊毛出在羊身上，理财服务总会以某种形式收费。如果收费是佣金，理财师就可能让你买佣金高的保险或者基金，虽然对你可能不合适，但他的出发点是佣金，而不一定是你的利益。阳光收费，可以避免不必要的隐型损失。高盛前雇员最近就在纽约时报上撰文讲高盛怎样不惜以损害客户利益去赚钱。

第三方理财师是好还是坏，则是见仁见智的问题。有名的独立理财师如索罗斯、保尔森（John Paulson）等，投资回报以十亿美元计，钱投在他们那样的理财师手中，当然回报高的可能性大一些。如果你把钱投到曼道夫那样的理财师手中，回报不要谈，能把本金拿回来就数你运气。

怎么选择一个好的金融理财师，这本身也是一门学问。首先，金融理财师必须是诚实可靠的人，跟水头大的理财师打交道，可能对你身心健康不利。其次，要看一下理财师的个人经历，以前在哪里做过，职业升迁如何，虽然在同一家公司干过，做得好坏还是有区别的。第三，要看理财师的教育背景和职业证书。名校毕业生，总体素质还是高一些。特许金融分析师（CFA）和注册金融理财师（CFP）证书多少还可以反映一个人的水平和素质。

虽然曼道夫在美国诈骗，但中国理财行业肯定不乏骗子。骗子在被发现以前，都跟好人一样。要防止受骗，首先要看你的帐户是否独立。好的理财师，只管钱，不收钱。如果买保险，保险金直接付给保险公司；如果买共同基金，钱付基金公司，而非理财师本人。理财师不可以从帐户取钱出来，否则就会有诈骗隐患。如果理财师自己收钱，就是个危险信号。理财师管钱，账目要公开。现在网络发达，财务账目应该可以在网上看到。如果看不到，就可能有问题。如果是第三方理财，管帐公司必须是知名大公司。曼道夫诈骗，是因为管帐公司也是他的私人公司，他儿子和兄弟都在里面。曼道夫的行骗几十年，如果说他儿子不知道，真是骗鬼。

无论你找大的金融机构理财，还是找第三方理财师理财，定期（譬如一年）最好找金融咨询师全部分析一遍，看你的理财计划是否合理，是否有缺陷和漏洞。收费理财师以钟点收费，所以会比较客观看问题。钱花在明处，比暗中花费强。从长远来看，这点小钱花得值。

钱是个人隐私。许多夫妻之间都不讨论的钱上往来，可能会跟理财师讲。同时，钱也是肮脏的。只要牵涉到钱，就会有欺骗犯罪行为发生。无论过去、现在还是将来，都会有理财师骗钱。

第三方理财就像金融行业的个体户。你不能说所有的个体户都是骗子，但你也必须明白个体户里面有骗子。随着金融机构的发展和完善，以后的骗子会少一些。但在法律比较健全的美国，还出了个曼道夫。所以不管找谁理财，都要做一些分析研究工作。