美國股市已經很疲軟

劉以棟

股票市場千變萬化，所以要準確預測股市的未來走向是不可能的。借用我以前一同事的評論，如果我預測股市的未來走向，那就是向你證明我有多傻。所以，媒體中的專家評論，也就當着評書聽聽，當場激動一下。

如果你帶着兼聽則明的心態的話，那麼我認為美國股市現在已經很疲軟，未來幾個月下跌的可能性很大。這裡是我歸納的幾條理由。

第一，  美國股市從2009年初的低點，到現在已經翻了一番。當時大家以為世界末日即將來臨，所以股市被超賣，反彈的力度也很大。而現在大家對股市沒有那種恐慌，所以從現在再往上升的力度也很小。

第二，  QE3的效果已經包含在現在的股市價格里。QE3出來以後，標準普爾指數的上升幅度並不大，說明市場已經預測到QE3的到來，所以已經把股指推上去了。

第三，  雖然現在股市的價格盈利（PE）比不是很高，但是現在的盈利是以高利潤為基礎的（Profit Margin）。經濟不景氣，所以公司壓縮各種開銷來增加利潤，但是這種利潤不是可以持續下去的。

第四，  歐洲和世界其它國家，股市已經從低點漲了許多，而根本問題卻沒有解決。

第五，  像蘋果那樣的龍頭股票，已經沒有增長潛力，未來跌的可能更大。蘋果現在是美國最值錢的股票。股票到了這個階段以後，未來前途很不好，微軟，GE和埃克森美孚公司等公司都是先例。樹不能長到天上去。

過去幾年，美國的股市長勢都不錯，但歷史不代表將來，望大家謹慎為之。