| 国际经济中的「热钱现象」是指大量资金跨国移动，在汇市及股市套利，甚至进行金融狙击，意图使别国金融及政经形势为之动荡不安。金融狙击严重的，已经可算是一种「金融战争」了；亚洲国家对「金融狙击」造成的九七年「亚洲金融风暴」应当记忆犹新。
对热钱的跨国跨洲移动，最早即有洞见的乃是诺贝尔经济学奖得主托宾，他在获奖前的一九七二年即提出了所谓「托宾税」的概念，指出资金的自由流动虽然有利于自由市场，但投机及有特殊目的之流动则有极大的币病，因此他主张对这种流动的资金课征资本交易税。税率极低，对正常的跨国流动毫无影响，但对频繁进出的投机资金及狙击性资金则有阻遏之效。由于这种跨国跨洲的移动数量庞大，托宾税的收入极为可观，他主张将这种税用于对世界上最穷国家之援助。资金的跨国跨洲移动都在伦敦的交易中心留存纪录，因此托宾税的征收成本极低。
在一九九五年的社会发展世界高峰会上，托宾税第一次进入了全球的日程表，瑞士、澳洲、加拿大及法国等国的政府也表支持。一九九五年加拿大是G7峰会的地主国，加拿大最初计划要把托宾税列入议程，但美国坚持反对，该年遂没有列入议程。但全球支持托宾税的政府及公民团体仍维续奋斗，一九九九年是个高峰点，联合国开发总署正式出面支持，加拿大国会也通过支持的决议；而美国的反对也到了最极端的程度，美国扬言，如果联合国任何组织如联合国大会、世界银行及国际货币基金组织支持托宾税，美国就会停止缴纳联合国会费。由于美国坚决反对，一九九九年之后，全球已不再提这个问题。
而美国反对托宾税并不难理解。美国乃是世界第一金融大国，过剩的美元在全球流动套利，甚至可以干预别国的汇市与股市，这是美国在全球发动大大小小金融战争的武器，美国当然反对对资金的流动设下任何限制。正因美国的坚决反对，美国为主的热钱流动遂成了当今各国的头痛问题。就以这次的QE3为例，在美国为QE3放话之时，国际货币基金就收到世界各国普遍的抗议。各国一致认为，由于美国不断印钞票，已造成美元在全球泛滥，使各国的热钱大增，不但通货膨胀严重，货币战争的压力也告出现。
自从今年九月份美国推出QE3之后，由于美元越变越薄，国际热钱已在全球大增，它第一阶段还集中在美国的股市、各种基本原物料如黄金和粮食等市场，但从十月份开始，美国各大公司的财报出炉，都远低于预期，显示出美国的QE3对刺激复甦的作用已告失去。因此，十月十九日是股灾「黑色星期一」的二十五周年，当日美国道琼斯工业指数即大跌二百零五点。美股大跌，连带牵动出欧股大跌。从国际货币流动的角度来看，这意谓着过剩的美元拉抬美国复甦的作用已告涸竭，这些金钱已开始撤离美国股市，大量流向新兴市场，它一方面企图在新兴市场的股汇市套利，另一方面也有藉着热钱流动，迫使新兴市场的国家货币升值的意涵。
十月十九日美股大跌，而同一天香港特区政府为了抵挡热钱入侵、港币汇价被拉高，因而大买六点三亿美元，借以维系港币价位，实在是个很好的对比，这显示美元热钱撤离美国再入新兴市场的大趋势。
根据最近的国际动态，自美国推出QE3之后，国际热钱即温和地增加进入其他国家和地区；但从十月份起，最新的经济数据出炉，中国第三季经济成长率低达百分之七点四，显示中国经济可能已触底，有望反弹。
由于中国可能反弹，于是和中国大陆紧密连系并开放的香港遂成了热钱的主要目标。港币在热钱拉抬下，一度升至七点七四九八的价位，已突破了七点七五至七点八五的浮动区间。港府为了维击汇率的稳定，当然只得进场干预大买美元。由香港这次大买美元的例子，我们已可看出，在欧债危机沉重、美国复甦无力的此刻，由于欧美日都以不同层次的印钞方式救经济，在今年的第四季和明年年初，国际热钱更大规模地进出，必将成为亚洲新兴市场的一颗未爆弹！
我们早已指出过，当今世界充满了经济的不稳定性，而金融的不加节制即是主因之一。经济学大师费雪即说过，「印钞票只有极短期的效果，它本质上只是诅咒，而非祝福」。美国的三波QE加总起来已近三兆美元，但对美国实体经济助益极小，反而增加了贫富差距及投机风气以及负利率的恶化情势，另外则是造成了国际热钱的泛滥，以及全球经济的扰乱更大。最近美国的QE3效果已尽，资金开始在全球扩大乱窜，新的热钱危机随时都可能出现，亚洲国家应当提高警觉。 | 
