财政悬崖危机暂已过去。但根据位于华盛顿的智库两党政策中心(Bipartisan Policy Center)周一发布的一份研究报告显示，美国上周已触及其债务上限，而在2月15日左右“财政资金枯竭”之前，美国目前正在利用“拆东补西”这个传统招数勉强维持运行。

　　鉴于美国税收收入少于其财政负担型开支，美国经济会即将崩溃吗?

　　据美国银行业最具影响力而且了解内幕的一家银行来看，上述问题的答案是：不会。摩根大通的经济研究团队今天发表了一份长达12页的美国经济特别报告。简而言之，他们预计美国住房市场将会复苏，从而推动美国经济向前发展，另外今年失业率将会回落。当然，工资水平将会停滞，但失业率降低意味着美联储的量化宽松政策将会结束，而且或许会重现一轮由企业投资和居民消费——而不是美联储——所推动的经济增长。总而言之，摩根大通认为美国经济相比欧洲将会更好地渡过难关，美国国内生产总值(GDP)在2013年同比增长2%。

　　以下是摘自该报告的一些结论。

　　住房市场复苏

　　“如果这个预期正确的话，那么住房市场将在美国经济复苏中发挥主导作用。住户形成(household formation)在2012年开始回暖，未售出房屋库存显著减少。其结果就是住房市场需求平衡趋紧，从而刺激住宅建造行业出现复苏的第一阶段，同时住房价格较为平缓地回升。在2013年，这些影响将会对住房建造行业进一步迅速增长提供支持，我们预计，今年实际住宅投资将同比增长22%，创自1980年代初以来的最高水平。如果这个预测得以兑现，而且近期住房数据与此观点相吻合的话，那么住房市场将会促使2013年美国经济总体增速提升约0.5个百分点。”

　　就业市场好转

　　“2012年美国私营部门就业人数平均每月增加159,000人。除了在春季后期略有动荡之外，劳动力市场活动的扩张步伐一直相当稳定。就业增长得到了生产率增长相对较弱的“帮助”，因此即便是为了满足增长相当缓慢的需求，企业也需要增加更多的雇员。鉴于投资支出水平仍处于低位，我们预计生产率增长在 2013年将保持温和状态，私营部门就业人数平均每月预计增加约175，000人。”

　　向富人增税将对美国经济造成不利影响

　　“向富人增加的那部分税收今年总计将使家庭部门的个人可支配收入减少约400亿美元。请注意，奥巴马医疗改革法案——即《平价医疗法案》所涉及的附加税将在2013年年初开始征收。这些附加税通常不在财政悬崖讨论的范围之内，但对于高收入家庭而言，这些附加税相当于每年额外增加约250亿美元的税收负担。高收入家庭的短期边际消费倾向(MPC，即增加的消费和增加的收入之间的比率)几乎可以肯定低于那些低中收入家庭,但不会趋于零。从净影响来看，我们预计高收入家庭税收增加对消费支出造成的不利影响，相当于促使2013年美国GDP缩减0.2至0.3个百分点。”

　　工资税对消费能力造成不利影响

　　“消费支出今年将减少近1,000亿美元，相当于GDP的0.6个百分点。如果这种调整完全在2013年第一季度发生的话，那将会使该季度GDP年化增长率缩减2.4个百分点;这显然是一个重要的制约因素。即便这种调整在今年前两个季度内发生(这似乎与过去的经历更加吻合)的话，那对美国经济增长的不利影响将会非常明显。”

　　债务炸弹可能是一个哑弹

　　“我们最佳的猜测是，至少部分与《2011年预算控制法》相关的开支削减承诺得以兑现，但国会将会设法采取拖延招数，以避免兑现所有开支削减承诺。然而，即使部分开支削减承诺得以兑现，也可能会在短期内对美国经济造成不利影响。而且我们预计，《预算控制法》的任何短期决议都将包含一份提高债务上限的协议，不过，在目前的预算辩论中，不这样做——以及技术性违约这个伴随风险——是发生概率非常低而且成本很高的风险。”

　　在2015年之前美联储保持活跃态势

　　“我们预计，随着美国经济今年晚些时候趋于增强，劳动参与率将会停止下滑，因为在美国劳动力市场外面，早已有一个庞大的潜在就业大军在边上观望，如果就业情况好转的话，他们很可能会重新进入劳动力市场。有鉴于此，我们预计，在2015年年底之前，美国失业率不会跌破触发美联储改变政策的阈值水平。”

　　总体而言，摩根大通的经济学家预计，美国超低利率有可能至少还会持续三年，而且寄望于美国住房市场将会复苏。财政悬崖所造成的损害正在反映到相应的预期之中，美国经济增速至少会因此而折减1个百分点。倘若美国财政状况有所好转的话，那么2013年美国经济增速可能会达到3.5%，从而使美国看起来几乎像是如今的一个新兴市场国家。不过，没有投资者认为会发生这样的情况。在这新年伊始之际，摩根大通预计，“尽管存在来自财政政策的诸多不利因素，但美国目前的经济扩张将保持缓慢而稳定的步伐。”今年美国的经济增长情况看起来会很像2012年重现，但小心翼翼实施的新增税措施将导致美国经济在今年上半年表现低迷。即便如此，就像玛雅日历所预示的世界末日那样，我们将会安然度过人们普遍预期的经济末日。

　　资本主义的决死之战再次得以推迟。