美国股市连续第二日反弹。2013年第一季度GDP增长1.8%低于预期，一些投资人认为GDP数据差强人意，美联储或许不急于退出债券购买计划。另一方面，市场经历了连续5日的下跌，已经处於超卖，这两日的反弹也是技术层面的修补。但是，今天金融市场的焦点不是股市，而是黄金、白银期货市场。黄金期货价格暴跌近4%，创34个月的低点(点击见图)，白银期货价格则重挫5%以上。

　　黄金价格自美联储明确表示将要逐步退市后一路下跌。被人昵称为“末日博士”的经济学家鲁比尼近日提出黄金泡沫已经破裂，金价到2015年时将跌至每盎司1，000美元以下的观点。我们将其理由做一归纳，在此与投资朋友分享，至於金价走势何去何从，当是见仁见智。鲁比尼的观点是：黄金被投资人青睐，通常是出现严重的经济、金融和地域政治风险时，或者有高通货膨胀时。如果没有这些因素作动力，黄金价格不会大幅上涨，投资人也不会大举投资黄金，因为它既没有红利，也不付利息，不会给投资人带来收益。目前的大环境不利金价上涨，主要表现在：世界基本太平，没有重大事件发生。即使各国央行实行大规模量化宽松政策，全球通膨率仍然处於低水平，并在进一步降低。黄金只有在现金和债券的实际回报率为负并且还在不断降低时才是买入的时机，而现在并不是这样的时候。美联储将停止实施量化宽松货币政策和零利率政策，实际利率已经走高。高负债率国家也没有起到让投资者远离它们发行的债务、投向黄金怀抱的作用。事实上，许多这类国家都有大量黄金储备，它们有可能拋售黄金储备以降低政府债务。比如说，意大利就有可能禁不住诱惑而削减其黄金储备。美国的政治保守人士大张旗鼓的炒作黄金，以至於开始起到反作用。鲁比尼说，在那些极右人士看来，只有黄金能够对冲政府剥夺老百姓财富的阴谋。既然全球经济目前正在复甦，其他资产的投资回报都在提高，那何需投资黄金呢?自从2009年以来，黄金的表现“大大”逊色於股票市场了。

　　美国股市继续超卖状态的反弹，短期走势仍然呈明显的下降趋势，但和前几天相比，下降趋势已减弱。虽然市场两日的上涨幅度接近，但今天的宽广度却逊於昨日，上涨的股票为61%，低于昨日的73%。和昨日已相当清淡的交易量相比，成交量继续萎缩。说明，市场上涨是因为没有卖盘，在小买盘的驱动下反弹的。我们希望市场上涨是由大买盘带动的，因为只有大买盘的进入，才能真正扭转市场的向下走势。短期投资策略依然是暂停多头建仓，并严格停利、停损，等待市场向上走势信号出现后，再择机建立多头仓位。标準普尔500在1610点左右可能出现阻力。如果你是勇敢的投资者，在前几日抄底，当市场开高到阻力区附近，没有大交易量跟进时，可能是出场的时机。不过，市场如有大交易量跟进，则另当別论。

　　特別提醒短线投资朋友，短线交易的利润很少，因此建仓时要格外小心，尤其在刚开盘的一小时左右，情形不明朗时，不要急于进场，特別当市场大幅开高或者开低时，更要小心谨慎。

　　市场的长期走势如我们前几日所分析的，可能在某一支撑区附近出现短期反弹，但这两日的反弹还不足以改变其长期走势，长期走势仍处於修正状态。本周市场收在高点，是较好的信号。标準普尔500 指数在1610点或10周平均线附近是关键点，投资朋友要密切注意。长期投资者还是应暂停多头建仓，并要严格停利、停损，在市场的长期走势转为明显的上升趋势之前，不要急于进场。