在中国，大概80%以上的投资者都会选择卖掉赚钱的股票。这种行为在投资行为学上称其为“处置效应”。卖掉账面上已经获利的股票能够使投资者享受决策正确带来的成就感。但是，如果卖掉已经赔钱的股票，账面损失会变成现实的亏损，由此就会产生自责和懊悔的痛苦情绪。在大多数人看来，投资带来的心理感受比正确的决策还要重要。但如果是现实中你所开的店铺，一个赔钱一个赚钱，你卖哪一个?答案显而易见。

　　那是不是应该赔钱的股票就卖掉，赚钱的就要留下呢?答案不是肯定或者否定，投资不是一个指标就可以做决定的，是要因情况而异的。

　　就我个人买股票而言，如果买的股票跌了，一种情况我会很高兴，越跌越买;另一种情况会很纠结。前一种是预判，下跌空间不大了，那么越跌越买，来拉低成本等待拉升赚钱，成本低了当然高兴;而后一种当然就是判断错误，买了一直跌，一直跌，没有涨的任何迹象，利空还不断，这个时候就纠结了，是卖了止损呢，还是心存希望继续拿着等待回本呢?

　　割肉认赔出局的决策，远远比赚钱卖股票要纠结与痛苦得多，不光适用于我。2007年时，我母亲在银行保安大叔的忽悠下，买了两万元的股票型基金，短短月余的时间就赚了6000元，她高兴地卖掉了，“不劳而获”的感觉真好。随后母亲当然又在保安大叔的推荐下继续买入了某几只基金，基金名字我就不提了。那个时候，可以说这位买基金赚了数十万元的银行保安大叔，就是那个银行营业厅的明星，上至大爷大妈，下至刚上班的小青年儿都围着这位保安大叔“嗡嗡嗡”的取经。

　　但结果呢，关于那些2007年买入的基金，直到现在也是我家的“禁忌话题”，为了不让母亲不开心，谁都不提，更不要说提什么割肉止损的建议了，我估摸着也就剩下买入基金时资金的三四成了，要再算上2007年以来的通胀，这笔买基金的钱，基本可以被忘了吧，估计要A股到个1万点至2万点才能恢复当时的购买力，前提还得是那几只基金的规模在未来日子里不要跌到5000万元以下，在可能看到黎明前就被清盘。

　　这几年，我也去过那个银行营业厅办业务，与脑海中2007年那位红光满面，意气风发的保安大叔相比，如今还未退休的保安大叔的身影显得很落寞。但很多人不知道的是，在他们被保安大叔“忽悠”，2007年买了那么多基金赔了钱的事实后面，是保安大叔2007年由于儿子要结婚，几乎在最高点卖了全部基金给儿子买了婚房。这告诉我们，在牛市见顶时，有个要结婚没房子的儿子是多么的重要，要是刚好卖了股票和基金又抄到楼市的底，那真是High翻了。

　　保安大叔的例子说明运气是投资中无法回避的关键要素之一，即使两个投资者对一只股票或基金的判断完全一致，但他们最终的投资结果很可能根本不同。无论是股市，还是赌场，总有一小撮运气爆棚的人，但不要以为他们有的运气你也会有。

　　扯远了，回到开店与买卖股票上来。其实如果你只是投资店铺而不参与经营，那么开店与买股票是一样的，都是一笔财务投资。不同在于你作为投资店铺的唯一或者几个股东之一，对店铺的经营情况，比股民对上市公司的情况更为了解。上市公司会造假，你手下店铺的财务或主管也有可能造假，摸清投资标的的真实状况，是做任何投资决策的前提条件。

　　亏损的店要不要卖掉，先明确与股票相对的亏损概念。店铺亏损可以是店铺的转让价格下跌带来的亏损，也可以是店铺经营不善带来的经营亏损。股票与这两种亏损相对的就是股价的下跌和上市公司的经营亏损。

　　假设你选定了一条商业街区，全资投资一家面包店(这条街区上的第一家)，花费100万元，店铺预计每年产生利润20万元，也就是说5年可以收回成本，若是店铺建成后转让价格仍是100万元的话，以股票的市盈率来衡量就是5倍市盈率(转让价格与每年利润的比值)。

　　这样的一家店铺，如果产生了亏损，有几种情况：

　　1、第一个经营年结束时，这条商业街区出现了多家模仿的面包店，导致竞争激烈，店铺的转让价格降到了80万元，店铺的年利润为负20万元。无论是转让价格还是营业利润都为负，且作为店主，就你所充分了解的情况，一两年内这种激烈的竞争状况导致的利润下降难以改善，最痛苦的必须要卖店的情况就来了。套用在股票上就是，经营持续亏损、股价持续下跌，可以预期的时间内不会好转的上市公司股票，必须要割肉来减轻未来的亏损。

　　2、第一个经营年结束时，整条商业街上面包店还只有你一家，店铺的经营业绩很好，利润20万元，但却遇到了大环境的经济不景气，没人愿意做实体，虽然赚钱的店铺，转让价格却跌到了80万元，相当于以股票的市盈率来衡量是4倍市盈率，如果转让有人接手的话，比刚开店时的5倍市盈率更值得投资。而这一年中面包店的独门配方受到了消费者的欢迎，打响了品牌，圈定了自己的顾客群，可以预期的一两年内，掌握你核心配方的模仿者难以出现。这样的店当然不能因为一时转让价格的下跌而卖掉，要继续持有。换到股票上的例子来说，就像前几年的民生银行，利润规模一直超30%的增长，但A股熊市，银行股价一直没有涨，市盈率估值一直在下降。但总有价值回归的一天，2012年12月到2013年初民生银行就迎来了涨幅一倍的价值回归，之前的持有，需要有一点耐心。

　　3、第一个经营年结束时，由于这条商业街人流的迅速提高，店铺转让租金大幅提高到了150万元，而这家面包店却由于经营不善，口味不佳当年亏损了20万元。这个时候你面临两个选择，一个是转让店铺，获得30万元(150万元-100万元-20万元)的投资利润。另一个是换掉面包店的店长和面包师，改善口味和营销，或者干脆店铺重新装修改做当时最时髦的苹果产品专营店，试图在第二个经营年度扭亏为盈。这样的店铺其实相当于股票中的概念股，业绩亏损但股价上涨，总有一些高新或重组概念的注入，未来如何谁都不知道。是不是卖掉，需要你的判断和运气。

　　说了半天亏损，我们来看看最好的一种假设情况。由于商业街区的人流提升，大环境经济繁荣，和你面包店口碑、品牌、独门配方等各种因素影响下，面包店在第一年经营得非常好，获得了100万元的营业利润，并且店面转让价格上涨到了150万元，你准备在另一条新开的商业街区用这100万元营业利润建立第二家连锁店。随后五年你的面包店扩张到了50家。年营业利润达到了5000万元，有收购人报价全价2亿元全部收购。这样的店铺就是股市中人人都梦想找到并长期持有获利的成长股。

　　说了这么多的开店与买卖股票的道理，但大多数人遇到投资亏损时，肯定还是不会淡定。希望你未来万一倒霉遇到时，可以想想这个面包店的故事，再做卖不卖的决定。当然，更希望你找到成长股。