前幾天CNBC上有一位分析師寫了一篇文章，支持康迪汽車，並且根據康迪汽車的發展速度，從康迪汽車的營業額增長速度上推測康迪汽車的股價在2016年應當達到110-200刀的水平。那天康迪股價卻下降了近2刀，好像有賊偷走了我得錢包，讓我損失不小。

今天又有一位作者，可能是看空中國股票的，從康迪汽車的盈利上分析，認為康迪汽車的股價偏高，應當從現在的水平下降，到多少？他沒說。

我是不會看圖說話的炒股者，我唯一懂得的是看一個企業的發展趨勢，也就是大方向。康迪汽車出生，成長在中國大力發展電器汽車的大環境下，一是要減少環境的污染，而是要減少對石油的依賴，因而政府對電器汽車大力扶植。在這種大環境下康迪汽車想不發展都難，除非經營者是傻瓜。而偏偏是康迪汽車的創始人胡曉明是一個quite smart 的人，他從電動自行車（或者電動摩托車）的發展上摸索到了一個新的經營模式，就是租賃，而不是直接出售，從而在電器汽車的發展上殺出一條血路，超過了國內大的，有名的電器汽車廠家，得到了巨大發展。

康迪汽車品牌的電器汽車比起其他國內廠家有沒有巨大的技術優勢？我認為沒有。至多大家差不多。為什麼康迪汽車發展的比其他公司的快？就是因為它的租賃模式。任何人想使用電器汽車，不必變花大錢買（比起普通汽油汽車電器汽車 的售價並沒有那麼大的優勢），而只是化不多的錢租一輛就可以。這種租車模式是康迪發展起來的一個重要原因。

成也蕭何敗也蕭何，這種租賃方式雖然給康迪汽車帶來了發展，然而在盈利方面卻是非常緩慢，為什麼？因為康迪汽車必須在生產電器汽車的同時修建很多的充電站，沒有這些充電站電器汽車就成為廢物，最後變成一堆廢鐵。而修建充電站非常費錢。一開始康迪汽車修建的是高層充電站，建築很漂亮但是非常昂貴，燒錢燒的很厲害。後來發現這個問題，改變為在別人的建築里占有一個角落進行充電，例如旅館停車場，現在又發展到在街頭建立小型充電站，其目的一是增加充電點的數目，方便客戶使用，另一方面降低充電站的修建費用。兩年來我們可以看出康迪汽車在修建充電站方面的策略變化。

增加充電站數目，減少修建充電站的成本。無疑，這個方向是正確的。

正由於康迪的這個市場策略，康迪汽車生產電器汽車的數目可能快速增長，營業額高速增長，與此同時盈利卻緩緩增長，遠遠跟不上營業額的增長。

我得看法，最近的兩位美國分析師的文章就充分的顯示了他們看問題的片面觀點，一位強調營業額的快速發展，一位強調盈利的增長，因而對於康迪的股價得出了完全不同的結論。

說實話，以前在國內時，和剛出國的時候對美國人佩服的簡直五體投地，認為他們了不起。不過過了十幾年越來越發現美國人就那麼回事，專業的分析師的水平不如業餘的老陸，起碼他們看問題太片面，沒有全局觀，或者他們寫文章先戴上了強烈的主觀色彩，根本無法得出正確的結論，這兩位的分析就是如此。而老陸則是比較全面的了解事實後，得出的結論更正確，更客觀。

那麼老陸的結論是什麼呢？康迪的發展速度絕對是非常迅速的，公司已經度過一開始的孕育期，到了高速發展期。每年汽車生產都會加倍，三倍，四倍。。。，營業額因而會以讓人目瞪口呆的速度增長。然而，與此同時盈利的速度卻遠遠趕不上營業額的增長。然而，到某一個臨界點盈利開始快速增長，因為租車的收入開始回籠，而公司大量採用修建廉價的充電站節省費用。我推測，還需要4-5年時間才能完成，因為現在公司還在迅速擴大經營範圍，從現在的杭州擴展到上海，北京，海南，山東，四川。。。，充電站的建設仍然需要大量的資金。

如果提議中的全國充電網由政府負擔的話，公司的盈利會很快改善，然而，競爭者的競爭壓力會增大，任何事都有兩方面。

我對康迪股價的估計：

到2014年底，30刀上下
2015年年底， 50刀
2016年年底75刀-90刀，

以後則可能超過100刀。是否達成和國際形勢有關，和中國的總的經濟形勢有關，也和美國股市有關。

鑑於目前股價17.50左右，投資的回報率有多少大家都會有數，每日的上下算什麼？