從2014年下半年開始至今天，上證指數幾乎漲了一倍，深圳指數大約也漲了有85%，所以，再具有懷疑精神的人也不能否認，這已經是一輪大牛市了。那麼問題來了，大家想知道的是，牛市還能牛多久，能牛到哪兒去？一個重要的變量在此時出現，央行、住建部和銀監會聯合發布《關於個人住房貸款政策有關問題的通知》，將二套房貸款最低首付比例降至40%，首套房和二套房公積金貸款最低首付比例分別降為20%和30%。財政部和國稅總局也聯合發文降低了買房者的稅收。這些超預期的利好讓人們憧憬樓市的復甦，甚至有人開始擔心：樓市好了，股市會不會應聲而下？樓市幾乎是過去中國人唯一可用的槓桿，膽子大的首付20%，於是息稅前收益率立刻變為了年化100%！道理也無他，在金融創新未揭幕之前，各經濟部門的槓桿都來自於銀行借貸，而借貸必須有抵押品，只有不斷上漲的樓市才能提供自身為抵押品（地方債也是如此）。過山車，考驗我們的大眾神經。