股市，有兩種主要的交易類型：一種是，上市公司（或者即將上市的公司）發行新股，把自己的股票賣給投資者，這類交易的總和，我們把它稱為“發行市場”（issuing market），或“一級市場”（primary market）；另一種，是發行後的股票在投資者之間的相互買賣，這類交易的總和稱為“交易市場”，或“二級市場”（secondary market）。所以，任何一種股票要進入公開交易系統，必需要經過兩個程序，先是“發行”――中國投資者稱為“打新股”，後是“上市”――大家開始“炒”。有一種混合的情況，是上市公司的老股東（一般是持股比例較大的股東），趁着上市公司發行新股的機會，按照新股發行的相同價格出售自己的“舊”股票，我們也籠統地把這類交易歸入到一級市場的範疇。

通常認為所謂的“圈錢”，只發生在一級市場範圍內。為什麼呢？因為後一種交易，一般不會使得資金流出股市，無非使資金從A投資人轉移到B投資人，而前一種交易，不僅一次性交易規模較大，而且使得在股市中流轉的資金（或潛在的流轉資金――被計劃用於投資股票的資金）被“抽”走了：上市公司賣出了股票，拿走了這部分錢，而這些錢在正常的情況下，不會直接回到股市的資金池（capital pool）里來。這裡有兩個例外：其一是，如果上市公司圈錢的實際目的，就是為了拿來炒作股票，特別是炒作自己的股票，是另當別論的――而這麼幹，是極為惡劣的行為，通常被認為是違法的，哪怕是在這種做法很普遍的中國；其二，如果這個上市公司是一家基金（公司型基金），而且是股票投資基金，而且該基金的投資目標不是其他地方的股市的話，那麼它“圈”的錢的大部分，應該合法地留在股市。

還有一個更重要的原因，使得只有一級市場的交易才肯能配叫做“圈錢”，那就是，“發新股”的買賣雙方之間，存在着比二級市場交易更大的信息不對稱。

“買的不如賣的精”，這本是個永恆的真理，而在一級市場上買賣股票，就更是如此。新股交易，與買賣蘿蔔白菜不一樣的地方，是買方事先很難驗貨：因為你買賣的對象，是一家公司的權益。蘿蔔白菜的質量水份，賣方可以做手腳，但有經驗的主婦，加上自備的小秤，菜商就很難有花頭，但如果買的是一家公司，你該如何辦？如何了解這家公司的成色，掂量它的斤兩呢？如果你不是這方面的專家，而且有便利和可靠的資料來源，而且花費數以月計或年計的時間來進行研究的話，你是沒有辦法對它有個確切的了解的。怎麼辦？全世界辦法都差不多：強制性的信息披露、中介機構的信譽保證、媒體監督和司法介入――在我們偉大的社會主義祖國，這幾條都做得比較差。

言歸正傳，我們可以看出，能夠圈錢的，是上市公司，加上賣舊股的上市公司股東。那麼，婁阿扯君說的“股市就是從大眾圈錢的地方”，並不確切：你可以投資股市，可以從中“掙”到錢，但除非你控制了一家足夠資質的上市公司，否則你很難“圈”到錢。

“圈錢”的確沒有錯，但有幾條是必需做到的，否則在上述那種嚴重的信息不對稱的情形下，就成了“騙錢”，這幾條包括：

1、上市公司要說實話，並且要說事實之全部，所謂“全面的信息披露”（full disclosure）2、上市公司要給予投資者實際的回報3、上市公司上市後，要有一個有效的和透明的公司治理

妨礙這些規則在中國被有效執行的最大障礙，就只有一個：中國是社會主義國家，大部分上市公司，是所謂“國有”的。如何證明這點呢？媽媽米啊，這可是個巨大無比的題目，待我有時間時，慢慢講來。

順着這個話題想說一點的是，到底什麼是“社會主義”？社會主義，在經濟方面的基本特徵只有兩個：“計劃”和“生產資料公有”，這兩者其實是密不可分的，惟其“公有”，方能“計劃”，只有“計劃”，才能在邏輯上符合“公有”的要求。如今的中國，“計劃”已經是基本上進了垃圾堆，換成了“社會主義市場經濟”，但這市場經濟，其實沒那麼可愛，它是天然與“產權的人格化”勾搭在一起的，換句話，它與“私有”其實是天生一對。於是，表面的繁榮下，深層次的矛盾來了――這是無論如何調和塗抹，也解決不了的，比如“圈錢”的中國之弊，就在於“國有”，就在於“社會主義的本質特徵”。

那麼，在這裡，我要略略同意一下鉗工同志的觀點：寧可戴個馬列主義的帽子，也不要這種不倫不類的“社會主義”，不過接下來我的想法可是與他“你死我活”了，那就是：沒了“公有”，對於人格化的產權就有了切實保障的基礎，自由和民主的勃興，就有了堅實的土壤（這也是哈耶克在《通往奴役之路》中的真知灼見），此時，無論自稱社會主義主義也好，資本主義也好，無所謂，而在這種前提下，所謂的“馬列主義”，也就是牛屁股後面念祭文——空話，誰愛堅持就堅持貝。

另外，對婁君的以下幾個提法有異議：

1、“其他國家的股市是誰圈錢的地方呢? 基本上是銀行集團圈錢的地方”：不對――看看各個市場金融股的市值比例就可知。

2、“買賣股票不是什麼權利” ：買賣股票是權利，是一項重要的民事權利，世界上幾乎所有國家，都對不具備完全民事行為能力的主體，作出了股市投資的限制。

3、“美國股民據說占國民的70%前後”：美國大多數人，是通過購買共同基金而分享股票投資收益，並不是真正的“股民”。

4、“中國股市至少現在不容許外國資本來圈錢”：現在已允許了，至少外資控股的合資公司可以上市.

5、“沒有"空拋"或者說"作空"制度,恐怕也是防止外國資本大肆圈錢的措施吧?”：沒有做空機制，還很難說與防止外國資本“圈錢”有關，因為“做空”，是二級市場的事，“圈錢”，只涉及一級市場。沒有“做空”，也是資本市場的重大缺陷。

6、“對股民參入股市,政府理應有說明義務,但是中國政府沒有很好地起到這個作用”：不能簡單這麼說，所有中國股民在進行開戶申請的時候，都會受到“股市風險”的教育，並且會被要求在一份聲稱了解這種風險的聲明書上簽字，同時，媒體、交易所、券商也都在不同場合和以不同方式進行這種“教育”，有兩個例子：如果你研究新股的招股說明書，你會發現，“股市投資風險”會作為每個公司招股文件的必備風險條款，醒目地列在風險提示部分；此外，中國證監會――國務院下屬的證券監管機構，老早就把“投資者教育”作為工作的重中之重，“教育”什麼？“風險意識”。要問大伙兒為什麼這麼積極，那是因為，讓投資者了解投資風險，對大伙兒有個很大的好處，叫做“免責”。 7、“在社會上大力提倡超前消費，拉高樓市，以低利息刺激大家貸款買房，股市裡的錢拿不出來，大家就只有去銀行貸款，銀行獲得大筆住房貸款生意並大筆贏利……這豈不等同於貨款買賣股票了嗎……這個是股票玩家的大忌！買賣股票必須遵守這個前提∶必須用自己的錢而不是借的錢來買……”：

你說的情況，跟“貨（我相信是“貸”的筆誤）款買賣股票”還是有很大差別的，不是一回事。另外，即使是個人投資者，也有很多主動進行高風險投資的人，很多手段比融資炒股風險高的多，比如金融期貨和金融期權――這跟制度、文化背景、個人的風險偏好和機會成本有關，就後者而言，簡單地說，越窮的人，越敢冒險，越有錢的人，越膽小。

8、“日本的股市就是日本的"機關投資家"的地方,又由於其殖民地特色,同時也是美國的對沖基金(猶太人資本)從大眾圈錢的地方”：如上所述，美國的對沖基金，可以上日本股市來掙錢，但難以“圈錢”。