鑑於我自2002年以來一直在購買黃金及其他大宗商品，我可以頗有根據地說，預測任何大宗商品的價格確實非常困難。

　　但是，有一點我相當肯定的是，繼連續12年上漲之後，金價將在2012年繼續走高。其原因如下：

　　1. 世界各國央行都在紛紛買入黃金。在過去兩年中，世界各國央行，尤其是那些亞洲及拉丁美洲國家的央行，都已成為黃金的淨買家。鑑於各國央行想設法將各自外匯儲備中的美元及歐洲貨幣(包括歐元)資產向其他貨幣資產分散並且增加黃金在其外匯總儲備中的所占比重，這一趨勢很可能得以延續。

　　2. 歐洲投資者緊張不安。憂心忡忡的歐洲投資者擔心歐洲聯盟及歐洲銀行業是否能夠從此次危機中倖存下來。因此，據世界黃金協會(World Gold Council)報告顯示，在2011年第三季度，歐洲黃金投資總額達到46億歐元，創下歐洲黃金投資的季度紀錄。這種趨勢很可能將延續下去。

　　3. 交易所交易基金(ETF)。在這次持續金融危機時期，ETF使投資者能更加便利地通過投資黃金來實現個人資產的風險規避。2011年第三季度全球黃金ETF的黃金淨買入量為77.6噸，相比2010年同期增長58%。隨着黃金ETF擴展到世界其他地區，黃金投資需求應該只增不減。

　　4. 中國人也喜歡黃金珠寶!中國社會向來認為黃金值錢，日益壯大的中國中產階層助使2011年第三季度黃金需求同比增長13%。珠寶零售連鎖店正在向規模較小的城市擴展，以滿足這種日益增長的黃金消費需求。鑑於中國民眾的收入很可能將繼續增加，晉升為中產階層的中國民眾人數也將增加，從而形成黃金消費的一個重要市場。

　　5. 容易開採的黃金早已探明。黃金供應受到限制已有一段時日了。現在要想找到大型金礦比以前更加困難，而且開採剩餘黃金儲藏也越來越困難。取得採礦許可證的過程非常困難而且耗時。技能熟練的地質學家很難找到，而且薪資費用非常高。礦場建設及投產的成本已飆升至非常高的地步——高達30億至50億美元的資本支出也不再是新鮮事。此外，從最初探明金礦到金礦投產可能需要長達10年的時間。

　　根據世界黃金協會最新提供的數據顯示，2011年第三季度全球黃金需求同比增長6%，以美元計價規模達577億美元(去年同期為450億美元)，創有史以來全球黃金季度需求的最高紀錄。

　　目前，黃金需求明顯超出供應，民眾對政府及金融機構的信心正處於歷史低谷，戰爭及恐怖行為已成為家常便飯，全球幾大經濟體要麼出現放緩、要麼瀕臨衰退、要麼增長乏力，在這種背景之下，為什麼投資者願意拋售黃金呢?在我看來，這並非明智之舉。

　　本文作者馬爾科姆•吉森(Malcolm Gissen)是福布斯的特邀撰稿人，他擔任環球基金(The Encompass Fund)的聯席基金經理。