美國國債逼近34萬億美元意味着什麼？

作者：本人假正經 (Benren2)

發表於：2024-01-01

2023年底，美國國債達到33.91萬億美元，逼近34萬億，相當於每個美國人負債超過10萬美元。有些專家預測，未來美國單單每年的國債利息的支出將達到1萬億美元，接近聯邦政府年財政收入的20%.

這個債務數字令很多美國人憂心忡忡，也令某些天天唱衰美國的外國人樂大喜奔。

我個人認為，目前的美國國債規模，根本不需絲毫擔憂。該擔心的是，美國國債還有多大的增長空間。

首先，美國國債近年飆增，主要起因於新冠疫情期間對企業和百姓的大筆疫情救濟，單單2020年一年，美國國債就增加了4萬億美元。隨着疫情退潮，美國經濟蓬勃增長，個人和企業收入增加將帶來明顯的稅收增長，即使不能馬上減少國債，至少也將壓制國債增長勢頭。以近年美國國債增速預測未來債務增長，是不靠譜的。

其次，在近34萬億美元國債中，約76%為美國本國投資者和美聯儲持有，其餘24%(約7.4萬億美元)為外國投資者持有。根據賓夕法尼亞大學沃頓商學院在2023年10月6日發表的美國國債模型數據，美國國債中包括了美國聯邦政府因信託基金和其它會計項目而“自己欠自己”的6.8萬億美元，實際國債只約占美國GDP 的 98%，而不是很多媒體公布的123%. 廣義而論，真要擔心的話，是24%左右的外國持有的美國國債。但7到8萬億外債，對美國這樣龐大的經濟體，真有那麼可怕麼？

第三，即使按123%的美國國債占GDP的比例，橫向比較的話，美國也不是債務比例最高的國家。下面是2023年發達經濟體國債與GDP的大概比率：

日本      255%

希臘      168%

新加坡    168%

意大利    144%

美國      123%

法國      110%

葡萄牙    108%

西班牙    107%

加拿大    106%

比利時    106%

G7 平均   128%

如果向日本看齊，美國國債還有翻倍空間。日本人沒有哀聲嘆氣，美國人也沒必要整天愁眉苦臉做衰樣。

第四，美國欠外國的錢，外國也欠美國的錢。談到內外債務，關鍵還是要看淨資產。目前維基百科能得到的資產數據只到2014年。在2014年，美國總資產是269萬億美元(國內及在國外的投資總資產)，內外債(包括國債、公司債和外國人在美國股市的投資等等)是145.8萬億美元，兩者相抵美國仍擁有淨資產123.8萬億美元。在2023年，因為各機構統計口徑不同，目前網上能查到的2023年美國的家庭淨財富在152到154萬億美元左右。我個人估計，由於2023年第四季度美國股市飆升，美國家庭淨資產在2023年底有可能觸及160萬億美元。考慮美國一年的GDP在25萬億美元左右，換成個人，一個人如果擁有160萬淨財富，每年還有25萬年薪收入，會因為欠了34萬房貸驚慌失措麼？因此，沃頓商學院預測，美國至少還有20年時間來處理國債問題。也就是說，換成個人還有20年時間分期付款還清房貸。

美國經濟從立國之初，就是債務驅動的。就像企業靠貸款發展業務，所以欠債是常態。我認為，一個國家或個人是否富強，欠債多少是一個強正相關指標。換言之，就是欠債越多越富有。網上剛查到的數據是，全球首富馬斯克捨不得拋售能下金蛋的特斯拉股票，收購推特時去借了130億美元，是目前欠債最多的個人，但他擁有的個人淨資產是2390億美元，因此成為世界首富。作為反例，既沒有內債又沒有外債的人，是街上的流浪漢。我個人的體會，跑去銀行求貸款10萬美元的艱難程度，大於出去打工賺10萬美元的難度。你如果隨便就能從銀行貸款200億美元，個人淨財富肯定超過馬斯克。國家的情況類似。你可以問問自己，願意生活在既無內債又無外債的前30年的中土，還是生活在現在有一屁股債的中土？

美國國債之大，舉世無雙。因此美國才能成為世界唯一霸主。總之，只要世人繼續爭相購買美國的國債，美國國債越大，就意味全世界越看好美國，底層原因是美國越來越富強了。