美国国债逼近34万亿美元意味着什么？

作者：本人假正经 (Benren2)

发表于：2024-01-01

2023年底，美国国债达到33.91万亿美元，逼近34万亿，相当于每个美国人负债超过10万美元。有些专家预测，未来美国单单每年的国债利息的支出将达到1万亿美元，接近联邦政府年财政收入的20%.

这个债务数字令很多美国人忧心忡忡，也令某些天天唱衰美国的外国人乐大喜奔。

我个人认为，目前的美国国债规模，根本不需丝毫担忧。该担心的是，美国国债还有多大的增长空间。

首先，美国国债近年飙增，主要起因于新冠疫情期间对企业和百姓的大笔疫情救济，单单2020年一年，美国国债就增加了4万亿美元。随着疫情退潮，美国经济蓬勃增长，个人和企业收入增加将带来明显的税收增长，即使不能马上减少国债，至少也将压制国债增长势头。以近年美国国债增速预测未来债务增长，是不靠谱的。

其次，在近34万亿美元国债中，约76%为美国本国投资者和美联储持有，其余24%(约7.4万亿美元)为外国投资者持有。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院在2023年10月6日发表的美国国债模型数据，美国国债中包括了美国联邦政府因信托基金和其它会计项目而“自己欠自己”的6.8万亿美元，实际国债只约占美国GDP 的 98%，而不是很多媒体公布的123%. 广义而论，真要担心的话，是24%左右的外国持有的美国国债。但7到8万亿外债，对美国这样庞大的经济体，真有那么可怕么？

第三，即使按123%的美国国债占GDP的比例，横向比较的话，美国也不是债务比例最高的国家。下面是2023年发达经济体国债与GDP的大概比率：

日本      255%

希腊      168%

新加坡    168%

意大利    144%

美国      123%

法国      110%

葡萄牙    108%

西班牙    107%

加拿大    106%

比利时    106%

G7 平均   128%

如果向日本看齐，美国国债还有翻倍空间。日本人没有哀声叹气，美国人也没必要整天愁眉苦脸做衰样。

第四，美国欠外国的钱，外国也欠美国的钱。谈到内外债务，关键还是要看净资产。目前维基百科能得到的资产数据只到2014年。在2014年，美国总资产是269万亿美元(国内及在国外的投资总资产)，内外债(包括国债、公司债和外国人在美国股市的投资等等)是145.8万亿美元，两者相抵美国仍拥有净资产123.8万亿美元。在2023年，因为各机构统计口径不同，目前网上能查到的2023年美国的家庭净财富在152到154万亿美元左右。我个人估计，由于2023年第四季度美国股市飙升，美国家庭净资产在2023年底有可能触及160万亿美元。考虑美国一年的GDP在25万亿美元左右，换成个人，一个人如果拥有160万净财富，每年还有25万年薪收入，会因为欠了34万房贷惊慌失措么？因此，沃顿商学院预测，美国至少还有20年时间来处理国债问题。也就是说，换成个人还有20年时间分期付款还清房贷。

美国经济从立国之初，就是债务驱动的。就像企业靠贷款发展业务，所以欠债是常态。我认为，一个国家或个人是否富强，欠债多少是一个强正相关指标。换言之，就是欠债越多越富有。网上刚查到的数据是，全球首富马斯克舍不得抛售能下金蛋的特斯拉股票，收购推特时去借了130亿美元，是目前欠债最多的个人，但他拥有的个人净资产是2390亿美元，因此成为世界首富。作为反例，既没有内债又没有外债的人，是街上的流浪汉。我个人的体会，跑去银行求贷款10万美元的艰难程度，大于出去打工赚10万美元的难度。你如果随便就能从银行贷款200亿美元，个人净财富肯定超过马斯克。国家的情况类似。你可以问问自己，愿意生活在既无内债又无外债的前30年的中土，还是生活在现在有一屁股债的中土？

美国国债之大，举世无双。因此美国才能成为世界唯一霸主。总之，只要世人继续争相购买美国的国债，美国国债越大，就意味全世界越看好美国，底层原因是美国越来越富强了。