抗日戰爭時期，中國政府和人民不僅從軍事上頑強抗擊日寇的侵略，還對由日方發起釁端的假鈔戰予以堅決反擊。此戰雖不見硝煙，但同樣驚心動魄。
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日本侵略者於1937年發動“七七事變”全面侵華後，在使用飛機、大炮、刺刀侵占中國領土的同時，還發動了以貨幣金融為中心的經濟侵略。由於“軍票”及偽銀行紙幣流通範圍有限，不能進入國統區和解放區，於是，日本人就想到了大規模偽造國統區和解放區的貨幣。
日軍參謀本部受命負責實施偽造國統區和解放區貨幣的計劃，並且物色了參謀本部第七課（中國課）的山本憲三少佐主持此一行動。當時，中國法幣的技術含量很高。國民政府只授權中國、中央、交通、農民四大銀行發行法幣，而四大銀行無力自行印製法幣，委託英國伍德羅印刷公司、托馬斯印刷公司和美國鈔票印刷公司印製。這些印刷公司擁有當時世界一流的印刷技術，尤其是防偽的水印暗記，令日本人望塵莫及。
1939年底，山本憲三親自攜帶數十張5元面值的法幣假鈔前往上海，到中國人開辦的錢莊去兌換日元，但嶄新的假鈔被錢莊夥計一眼識破。1940年4月，山本憲三研製出一種能使嶄新的假鈔陳舊化的“污損器”。並且通過駐上海的日本特務機關，請青幫幫忙獲取了中國錢莊在鈔票綑紮、包裝、簽封等方面的絕密技術。從此，日本生產的假鈔開始源源不斷地流入中國。
抗戰時期，日本究竟偽造了多少法幣，現在很難確計。據日人岡田酉次《日中戰爭內幕記》載，日本偽造法幣最少每月不下200萬元，截止1941年底共偽造法幣25億元。而據《中國軍事經濟史》統計，抗戰期間日本人偽造法幣高達40億元。
在日本占領區的天津、石家莊、徐州、太原和濟南等地，都有偽造解放區貨幣的專門機構。解放區貨幣如冀南銀行幣、北海銀行幣等，都發現過大量假鈔。
在發現了大量假鈔以後，國民政府曾經“以其人之道還治其人之身”，命令戴笠的軍統局與美國合作，偽造日本占領區日偽銀行的貨幣。印好的假鈔先從重慶運到江西上饒，再交給交通部門，通過各種交通工具，源源不斷地運進日本占領區。據不完全統計，運進日本占領區的假鈔總數為15000多箱。1944年，軍統局“對敵經濟作戰室”關閉，偽造日偽貨幣的工作才告停止。
各抗日根據地政府則編制了大量的真假幣對照表，想方設法揭露假幣，提高人民群眾對真假貨幣的鑑別能力，充分利用政權的力量和人民群眾的抗日覺悟嚴厲禁用假幣，對假幣的鬥爭使得各抗日根據地貨幣的信用日益鞏固。
