關於AIG崩潰的原因，媒體和網絡上的說客們莫衷一是，次貸啦，政府啦，甚至指向觀眾說是大眾的錯啦，拿着相關的東西泛泛而談的多， 就事論事者少。 其實原因極簡單：AIG向債券持有人提供一種叫CDS的保險服務，如果發行債券者倒閉，AIG就向買了CDS的債券持有人提供一筆賠償金；AIG的錯誤是：沒有把這些倒閉風險通過買別的證券來平衡掉。於是，一旦倒閉風起，AIG就不夠錢支付賠償金了。 這種倒閉風險，與平常的車、房、病之類的風險很不同。平常的車、房、病之類的風險，一般來說是互不相關的，例如張三的車被撞壞了，與李四的車不大相關，除非他倆住得很近。於是提供保險的公司只須向足夠多的人賣出保險服務，張三的風險就會與李四的風險對衝掉。 而企業之間的倒閉風險卻往往是互為相關的。景氣時少倒閉，不景氣時倒閉成風。所以AIG不能通過買它的CDS的顧客來互相平衡掉倒閉風險。 例如AIG出售了關於公司Ａ的債券的CDS，它就要平衡掉它所承擔的公司Ａ倒閉的風險，辦法是買足夠的與公司Ａ的營運成績相反的證券。 不過這樣一來，AIG通過提供CDS服務方面所掙的錢就不很多了。於是AIG走了捷徑，只賣CDS而不買別的證券來對沖。在景氣的時候，倒閉很少，AIG的捷徑，成了它一本萬利的撈金術，於是更把CDS服務推廣到全球。 這樣就把全球很多大公司（很有可能包括中國一部分的外匯儲備）綁到了AIG的沉船上。這些大公司，買了AIG的CDS而又不知AIG沒有支付能力，於是以為自己所持的債券沒有風險了，就進而作別的可能更冒險的投資。現在AIG若沉了，它們所持的債券就風險裸露，於是那些債券就不值錢，意味着這些大公司本身的財政也有問題，甚至也要跟着倒閉，連鎖反應下去。 所以美國政府不得不拯救AIG，替AIG支付賠償金。否則不僅美國和世界經濟都很可能要垮，而且美國的帝位也會岌岌可危。 為甚麼不僅要救AIG、還要把它國有化掉（宣布聯儲局占有AIG的80％的股份等）？因為要極小化由於政府援助而帶來的道德危機：通過奪掉AIG原來當權者的權來殺雞儆猴，免得別的大公司都以為自己走捷徑所帶來的惡果可以讓政府來埋單而自己的飯碗還不丟。不過這個國有化的懲罰還是太杯水車薪了。