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二手市场上美国长期债务利率上扬的起源与后果
送交者: 果子狸 2021年02月27日00:50:00 于 [五 味 斋] 发送悄悄话

最近几天,美国的长期债务利率在二手市场上开始回升,标志着十几年来可以维持的国债低利率环境开始变化。利率上升的直接原因当然是持有者的低价抛售,其背后的动力是对通胀预期升高的忧虑。如果债务的面值利率不能抵消通胀的压力,那么持有这样的债权等于资本的逐步消融。这个现象是短暂的还是长期的,取决于实际通胀率的演化。

如果通货膨胀确实被验证,那么就会逼迫美国政府提高将来债务的利率。否则的话,就会面临无人认购的尴尬局面。等到现有低利率债务到期后,美国政府会以较高利率的新债来取代它们。对持有者来说,这无疑是个好消息,因此他们会抛掉旧债来购买新债,以取得更高的收益。

对于美国政府来说,利率提高的后果是财政负担的加重,而联邦政府的收入来源就是税务。为了支付银行利息,各种税率逐渐增加也是不可避免的前景。

对于国际资本来说,如果美国的税收率,特别是公司盈利税率的增加必然会导致投资回收率的降低,因此美国讲不再是一个理想的投资选择。如果欧洲与亚洲的税率更为优惠的话,国际资本从美国撤退也是可以想象的境况。华尔街的股市也会面临下跌的风险。

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  你是说这金融危机仅限于美国而欧洲可置身于外?  /无内容 - cnoversea 02/27/21 (26)
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