參考消息網5月11日報道 美國《福布斯》雙周刊網站5月4日刊發題為《印度經濟增速為什麼很快會超越中國》的文章，作者詹姆斯·格魯伯稱，從表面上看，這個文章的標題似乎在許多人 看來是荒唐可笑的。中國的經濟增長雖然放緩，但仍在以7.4%的年率輕快前行。此外，中國政府為遏制迅速擴大的債務問題降低放貸速度，似乎也取得了成功。 現在，中國正在實施大量改革，估計會推動該國進入下一輪增長周期。

文章稱，相比之下，印度的局面是一團糟。這個財政年度的GDP將跌至5%以下，接近十年來的谷底，政府和企業債台高築，經常項目逆差此前一直失控，通脹水平2013年晚些時候達到兩位數，企業信心和投資均處於極低水平，腐敗依舊猖獗。

但 文章說，深入來看，中國的經濟前景似乎並不比印度的樂觀。首先，中國的GDP增速放緩的程度極有可能遠遠超過政府公布的數據。其次，鑑於之前中國信貸的激 增程度，幾乎肯定中國的信貸緊縮需要進行多年時間，而不是幾個月。第三，中國的經濟改革對短期增長而言會起到阻礙作用，反腐對零售消費的影響就已經證明這 一點。

另一方面，有許多跡象表明印度的經濟恐怕已經觸底。經常項目逆差大大緩解，貨幣穩定下來，通脹水平大幅回落，企業收入不斷增加。隨着通脹的回落，印度很快會降低利率，這恐怕會成為下一輪投資周期啟動的“催化劑”。注重經濟的新政府的選出，會讓投資加速和生產率提高几乎成為板上釘釘的事情。

還有一些積極的情況對印度來說也是好兆頭。例如，隨着投資增加、薪資上漲，農業蒸蒸日上。這讓印度變成糧食淨出口國——鑑於該國對農業的依賴，這是一個重要的情況。

文章稱，很長一段時間以來，印度往往混亂的分權制經濟模式被認為不如中國從上至下的專制模式，對這種看法的重新審視恐怕就要呼之欲出了。

印度如何變得一團糟

摩根士丹利的魯奇爾·夏爾馬指出，印度似乎每過十來年時間就要經歷一個經濟危機和改革的循環。1991年，一場收支危機引發廣泛的經濟去監管化，拉動了之後20年的經濟快速增長。21世紀初，又有一場危機導致印度進一步去除監管並進行重要行業的私有化。

現在差不多又過去了10年時間，又出現了經濟問題。GDP增長滑至5％以下。通脹達到兩位數的峰值，最近才有所回落。財政赤字和經常項目逆差急劇擴大。

這些問題基本還是要歸咎於政府。當政的國大黨陷入思維陷阱，以為2003年到2007年近10％的增速完全是天經地義的。其實是前幾屆政府改革的碩果。

為了應對2008年那場危機，執政黨啟動了一攬子大規模刺激計劃。這些措施一度成效斐然，印度經濟恢復的速度超過多數新興市場。但是，為了賄賂農村選民，政府提供大規模補貼，達到GDP的2.3％，再加上大規模刺激計劃的出台，通脹水平很快失控。由於國大黨內部勾心鬥角，導致改革缺位，對政府腐敗展開司法打擊也無濟於事。

外國投資者和債券信用評級機構對印度變得愈加不安。2012年，評級機構曾揚言把印度主權評級降至垃圾級。2013年年中，由於外國投資者在當時出現量化寬鬆政策退出的暗示後對經常賬目赤字日益感到擔憂，盧比匯率大跌。

這些事件都足以激勵政府採取行動。此後政府已經放開了零售業和民航業的外國投資。政府還開始削減能源和農業補貼。最近，新的央行行長提高了利率以穩定盧比匯率和緩解通脹。

經濟見底跡象

不過，有很多跡象表明，印度經濟可能已經觸底，前景一片光明：經常賬目赤字已經大為放緩；通脹有所回落；盧比匯率穩定了下來；企業贏利狀況似乎正在改善；野村證券編制的印度先行綜合指數[0.04%]表明經濟增長正在觸底回升。

而 經濟復甦的關鍵是商業投資。有一些不大明確的跡象顯示商業投資可能呈現逆轉勢頭：商業信心儘管處於低位，但由於預期新政府將上台，近來情況已有改善；對新 項目的法規限制將在選舉之後放寬；利率提高將迫使印度企業減少舉債經營，而減少債務的過程——尤其是對基礎設施企業而言——對於企業獲得加速投資的條件是 必不可少的。

穆迪是敵是友？

重要的問題是幾乎肯定成為新領導人的納倫德拉·穆迪能否 兌現人們的過高期望。印度股市無疑正在通過創下新高給出肯定的回答。穆迪的經濟政策記錄無意令人印象深刻。他曾擔任人口6000萬的古吉拉特邦首席部長 12年，期間他削減了繁文縟節，修建了大量基礎設施並遏制了腐敗。商業和投資欣欣向榮。在他的領導下，古吉拉特邦的GDP增長了兩倍。該邦目前以全國5% 的人口生產全國25%的出口產品。在他的管理下，該邦的多數社會指標也得到了改善。

作為領導人，穆迪承諾複製改善基礎設施和削減企業受到的法規制約等古吉拉特邦政策，最終實現更高的經濟增長。當然，他對於自己將如何為其中的一些諾言提供資金支持還一直語焉不詳。鑑於國家的財政狀況，不存在大幅增加投資的很大空間。

通 過投票支持穆迪，印度人顯然在表明他們厭倦了國大黨的保護主義政策、假補貼之名的賄賂以及與這二者形影不離的貪腐。他們正要求促進經濟增長、發展和就業的 政策。他們希望看到有決斷而不是笨拙和內鬥的領導層。最終，穆迪可望獲得民意對於改革的有力支持，而他對企業友善的聲譽對於國家的經濟前景是個好兆頭。

光明的前景

文章稱，所有這一切並不表明印度將取代中國成為亞洲下一個經濟巨人。事實遠非如此。在人均GDP僅1250美元情況下，印度要想趕上中國（人均GDP為6700美元）和剩下的發展中國家（人均GDP接近1萬美元）仍然有漫長的道路要走。

然而文章想要證明的卻是，印度在經濟方面比中國有帶來驚喜的更大空間。在某種程度上，這是因為印度是從這樣一個薄弱的基礎上崛起的。

此外，文章預見在不那麼遙遠的未來，印度的經濟增長將匹敵、甚至很可能超越中國。屆時媒體可能會盛讚印度的增長模式優於中國。

對速度的解讀

文章說，儘管正在放慢增長，但中國經濟的增速仍然遠高於印度。不過鑑於有跡象表明印度經濟已經見底，而中國經濟面臨着嚴重的下行風險，這種情況也許即將發生變化。

在印度通脹回落的情況下，利率將會下降，再加上一個對企業友善的新政府，這些將推動下一個商業投資周期的出現。

在很長的時間內，印度的權力下放式經濟模式一直被認為劣於中國由高層操控的集權模式。對這一看法進行重新評價也許很快會變得順理成章。（編譯/於曉華、曹衛國