設萬維讀者為首頁 廣告服務 聯繫我們 關於萬維
簡體 繁體 手機版
分類廣告
版主:
萬維讀者網 > 新 大 陸 > 帖子
gugeren :再談年金
送交者: gugeren 2015年07月03日08:43:53 於 [新 大 陸] 發送悄悄話
再談年金

==

目錄:

1)美國的社會保險制度(Social Security)是年金運作概念的延續
2)年金的主要功能
3)人保公司把人們買年金的錢放到哪裡去了?
4)年金的主要缺點

==
1)美國的社會保險制度(Social Security)是年金運作概念的延續

1930年代,在美國羅斯福總統(FDR)任內通過了著名的社會保險體系Social Security。
1970年代,美國國會通過設立現在被稱為Traditional IRA的個人退休賬戶,以及企業勞資雙方共同出資的為員工退休做準備的401(K)等賬戶。

很容易想到,1930年代Social Security出現之前,人們是怎麼儲存退休的錢的?
答案就是:利用人保公司發售的年金。

其實,美國的Social Security就是有幾千年傳統的年金運作概念的延續。

年金與人壽保險的死亡理賠的概念一致,都是把大家的錢合成一起,組為“資金池(fund pool)”,讓它保值並增殖。當人們需要時再發還給人們。命短的人的錢就挪移給命長的人用了。

據說,年金和人壽保險這類產品,在古羅馬時期就出現了。

據統計,目前美國的年金銷售額在2千億美元的數量級。
而2015年的美國人口預計是3.2億。

---
2)年金的主要功能
年金主要有4個功能:
--使得投入購買年金的本金保值並適當地增值,使其不因為通貨膨脹而損失實際的價值。這個作用類似定期存款CD、債券和貨幣市場基金(money market funds);
--可以讓年金受益人有一直拿到去世的收入,即“永世收入”(lifetime income);
--可以作為長期護理費用的來源;
--傳遞遺產。


---

3)人保公司把人們買年金的錢用到哪裡去了?
人保公司把人們投資於年金的錢主要分為3份:
1] 約占全部本金的70%-90%的錢投資於各種投資標的物去盈利。
目前年金主要的投資標的物是股票的共同基金(包括股票的指數基金)、債券和債券基金(包括政府債券和企業債券),以及保持少量的現金或現金等價物(如貨幣市場基金)。因此不難看出,決定年金成長的利率,很大程度上取決於投資的股票基金成長的速度:因為目前債券的主要功能只是保值。
2] 第二部分的錢用於人保公司的利潤和費用、保險經紀人的佣金、投資於各種基金所需的開銷(基金管理費、買賣股票或債券的佣金和繳付資本盈利稅),等等。
3] 第三部分的錢用於購買股票和債券的金融衍生物 [derivatives](各種期權和期貨),以保護年金不會下跌,至少不會下跌得很多。

可見,如果把後兩部分的錢減少,而把減下來的錢放回到第一部分去作投資,那麼年金投資者的回報率顯然就會增加。
目前許多人保公司就是這樣做的。特別是中小型人保公司,由於前幾年股市下跌,它們掌握的資金大量失血,因此想盡方法製作回報率高的年金產品來吸引游資。


----

4)年金的主要缺點
1)年金的費用(上述買入年金的第二部分的錢)相對較高,且有些費用和費用結構不透明。除了人保公司的費用外,許多費用是花在投資標的物(稱subaccount)上面的。例如一般的股票共同基金收取的常規管理費用就達2%,甚至更高。選取費用非常低的指數基金、通過低佣金的股票行(例如charles Schwab、Fidelity或TD Ameritrade)購買年金等方法,就可以節省這項開支,並使其轉用於上述第一部分作為投資用。
2)大多數年金償付顧客的錢數(一般每月一付)是固定的,與通貨膨脹率脫節。這可以選擇逐漸增加付款數目的年金來解決這個問題。
3)如果去世得早,則無法享受或無法充分享受年金特別是“永世年金”(life annuity;取用到去世的年金)的好處。這是最沒有辦法解決的問題:因為這就是設立年金的基本思路。
4)購買年金的本金沒有全部投放於產生盈利的投資中去。上面我已說過。這可以理解:如果人保公司把你投入的本金全部用於投資,它們怎麼賺錢?人保公司的開銷從哪裡出?怎麼能保證付給人們到死的錢而不至於付不出乃至走到破產?解決之道只有尋找費用較低的年金啦。

至於提到年金的“非流動性”,即把錢放入年金賬戶內就不能動了,那在根本上是對投資特別是股票投資的一種迷思。
投資股票,如果像一隻猴子那樣,在股市內外蹦進跳出,每天做“day trade”,那肯定會賠錢。投資股票要像Warren Buffett那樣,低價買入一個前景不錯的股票,“咬定青山不放鬆”,死守幾年甚至幾十年,就能成倍數地賺。別無良法。買股票的共同基金更應該如此做。

年金的壞口碑和壞聲譽有着多種原因。除了由於費用高導致其回報率低外,很大一部分原因是由於年金的推銷員的專業素質差引起的。他們利用年金的複雜性,不講清楚每個年金的全部特性,僅根據佣金的高低來決定推銷的年金品種。政府監管部門的監管不細緻也是因素之一。而美國人由於數學普遍地差些,對於複雜的年金公式弄不明白也不想弄明白,不被年金的銷售人員忽悠才怪。

好消息是:
最近出現了一種新型年金似乎能解決所謂的“我的年金看得到碰不着”的問題。
這種年金的全名是contingent deferred annuity。我把它翻譯成“附加遞延年金”或“外掛遞延年金”。
它通過購買某些附加條款(riders),可以把一般的股票基金或債券基金轉化成具有年金的基本功能:“永世收入”;保底,等等。這些費用估計主要是用於股市衍生物的。
參見:
http://www.naic.org/cipr_topics/topic_contingent_deferred_annuities.htm
http://www.actuary.org/pdf/life/Contingent_Annuities_Intro_to_NCOIL_120225.pdf

由於大批所謂“嬰兒潮”人們逐漸到了退休年齡,這幾十年內對年金的需求必定會不斷地增加。順應這個形勢,人保公司會推出適應各類人們需求的新型的年金產品。

0%(0)
0%(0)
標 題 (必選項):
內 容 (選填項):
實用資訊
回國機票$360起 | 商務艙省$200 | 全球最佳航空公司出爐:海航獲五星
海外華人福利!在線看陳建斌《三叉戟》熱血歸回 豪情築夢 高清免費看 無地區限制
一周點擊熱帖 更多>>
一周回復熱帖
歷史上的今天:回復熱帖
2013: 范兒285——中共(續二):恆心與自律
2013: 讓人抓狂的英語:是丈母娘還是老婆婆?
2012: 女孩子要勇敢炒掉八種老闆
2012: 中國留美本科生眾生相:有錢在掙扎
2010: 11,密西西比醫學中心--大護士長病案主