英國《金融時報》中文網經濟事務評論員： 陳旭敏
2006年12月27日 星期三

若干年後,當中國人回憶起2006年時，心情可能五味雜陳，酸甜自知。

一部分人可能在這短短的一年，財富暴漲數倍，狂喜之餘，似有頓悟：天上有時也會掉餡餅。

另一部分人，因為踏空中國這輪“造富”運動，懊惱之後，也將明白中國的古訓：時至不迎，必受其殃。

2006年，對於中國來說，確確實實是一個“造富”年。在這一年，房價、股價、人民幣，史無前例地“三合一”地催化這個國家和國民的財富，雖然沒有統計，這一年中國誕生了多少百萬富翁，但是，熙熙攘攘排隊等候的飯店、摩肩接踵的商場，似乎就能折射出這個國家正在發酵的財富。

在這一年，臥床5年的中國A股終於噴薄而出，成為全球最為矚目的股票市場之一。上證綜指自1163.88點起步，一路過關斬將，至12月25日，收至2479.73的歷史新高，盤中一度攀至2505.70點。雖然有一部分人，在股市的上漲中，只賺指數不賺錢，但是多數長線投資者、老鼠倉和一些理性投資者基本都是盆滿缽滿。

這一年，中國的房地產仍在人人喊打中自彈自唱。據中國國家發展改革委、國家統計局調查顯示，即使在宏觀調控高壓下的１１月份，全國７０個大中城市房屋銷售價格同比上漲５.２％，環比上漲０.５％。雖然房價的高企正在透支一些消費者的未來，但是對於已經擁有房產的中國居民來說，自已的財富被“抬轎子”的感覺似乎不錯。

與此同時，美元兌人民幣的匯率也從8.0702元羞羞答答地起步，如今已經抵達7.8163，升值逾3%。重估後的中國GDP和國民財富的國際購買力又將更上層樓。

從表面看，2006年中國的“造富運動”，似乎受益於銀行流動性過剩推動的資產價格上漲，當然，沉寂多年股價的報復性反彈，房地產的慣性上漲，也是資產價格上漲的直接導火索。

但是，中國房價和股價的上漲、匯率的升值非常巧合地聚集在同一年，也是偶然中的必然。近年來，隨着中國逐步融入全球化，中國參加工作青壯年人口的爆炸、全要素生產率的提高，使中國進入了儲蓄全面過剩時代，從而真正踏上了傳說中的“黃金十年”，甚至二十年的旅途。

值得警惕的是，資產價格上漲推動的“造富運動”，也是一柄雙刃劍：資產價格的狂漲，將在現實中顛覆人們的財富觀念：勤勞不一定能致富，不勞而獲者可能錦衣玉食。而財富帶來的示範效應，更將激化人們心中的投機心魔：不勞而獲將成為社會的價值核心。

資產價格催化的財富膨脹，還會扭曲社會的資源配置，隨着財富效應的進一步放大，更多的資源、資金、人力都將配置到這個無底洞中。雖然在目前中國流動性過剩的情況下，儲蓄分流可能有利於分化銀行系統的風險，但是，在中國量化指標的管理下，實體經濟將會受到擠壓。

更為重要的是，每一次的造富運動，其直接的後遺症就是貧富差距的進一步拉大，從而影響着這個國家民眾的情緒、國家政策的制訂。

無論如何，2006年正在逝去，雖然一些人仍在懷念中憧憬着明年的“紙上富貴”，一些人在失望中幻想着明年財富的狂飈突進，但是，即將來臨的2007年，將是怎樣的一年，牛熊更替？多空對決？還是鮮花伴隨着陷阱？無人知曉。