花兒姐的點屎成金術  --  CDO
02/27/2012

列位看官，不用揉眼睛，您沒有看錯，咱也沒有打錯字，是“點屎成金”，不是“點石成金”。因為點石成金至少還要塊石頭做底料，花兒姐能耐比那大多了，石頭都用不着，一堆狗屎就能點成金，真正的“點屎成金”，叫做CDO。

CDO (Collateralized debt obligation)， Google 翻譯成“債務抵押債券”，不曉得大家能不能看懂，反正我是不知所云。 西洋沙翁曾質問過：“何謂其名(What's in a name)”？ 花兒姐就喜歡弄些個新鮮名詞，尤其是喜歡用洋(French)詞彙來糊弄大家。花兒姐有個座右銘叫“如果不能說服他們(客戶)，那就唬暈他們(If you can not convince them, confuse them)”。這就是花兒街能點屎成金的奧妙所在。


早些年間，美利堅合眾國的大小頭人們(國會，政府和美聯儲)本着慈悲為懷悲天憫人的情懷，認為應該“大庇天下寒士俱歡顏”，“讓居者有其屋”，從而從政策上和財政上大開信貸之閘，讓所有只要鼻孔還能出氣的阿貓阿狗都可能貸款買房，並且不查收入、不用首付，是為次貸(Subprime)。一時間房價扶搖直上，泡沫形成。但花兒姐不管它泡沫不泡沫，她從放貸中賺得瓢肥缽滿，衣帶漸緊終不悔。

都說錢和sex一樣，越多越想要(the more you have, the more you want), 花兒姐也不免俗。眼看這錢賺得越來越多並且賺起來這麼容易，花兒姐心想“這麼好賺的錢不賺白不賺。怎樣才能多快好省地賺到兩輩子都花不完的錢呢？”這事難不倒花兒姐，花兒姐家雇了一大堆從一根長藤上下來的“博侍”(PhD， Permanent Head Damaged, 中文叫博士)。

花兒姐羅裙輕擺粉面含春不怒而威地對問眾博侍：“諸位，姐這些年待汝等如何？年終花紅沒少虧待大家？”

眾博侍：“那還用說，姐待大家不薄。”

花兒姐：“那大家聽好。大家想不想做樁更大的買賣？姐有個很好的主意。街外面和大池塘(big pond)對岸人傻錢多。如果咱們將給掃地的、買漢堡的阿貓阿狗們的次貸打包(Securitization by slicing and dicing)，賣給街外面和大池塘對岸的傻子們，咱們豈不是無本萬利？正所謂養侍千日用侍一時，姐需要汝等發揮你們從藤上學來的魔功(Modeling)將這次貸BS包裝得金光閃閃金碧輝煌，不得露任何破綻。再說汝等年終花紅能不能翻番全在此一舉了。汝今能侍否？”

眾博侍：“好姐姐，您太小看吾等從藤上學來的魔功(Modeling)了。區區小事，有何難哉！只需將這千百單次貸BS用攪拌機攪在一起，分成三份曬乾。關鍵是要取些個響亮的名字。首一份叫‘優質(high-grade)皇尊股(senior tranche)’，風險小收益蠻好；中間一份叫‘美贊您股(mezzanine tranche)’，風險不大收益高；最後一份叫‘高收益(high-yield)股(junior tranche)’，風險大點但可以重點強調收益回報最高。吾等再施展藤魔功寫上幾頁高斯三次變分方程以博證之。諒彼等如布偶(muppet)之蠢貨必不敢挑戰吾等之藤魔功。如此則大功可成。不知姐以為如何？只是要想吆喝得名正言順，還得隔壁的婊撲(標普SP, Standard & Poor)妹妹畫個押方成。婊撲妹妹是衙門認可唯一的三大押司(S&P， Moody, Fitch)之一。俗話說，一押在手天下吃透，沒人敢懷疑的。只是這婊撲妹妹那裡未必好說。”

花兒姐：“汝等多慮了。婊撲那裡好說。婊撲早不是當年的那個婊撲啦！早年的婊撲(Standard & Poor)死守她那點standard(標準)所以過得很poor(窮)。如今的婊撲咱早就打點通了，小菜一碟。再說，婊撲這些年一直是咱的回扣在養着呢，要不她哪能過得那麼滋潤天天拎着去五大道買的LV蛇皮袋去42街買醉看脫衣舞？”

眾博侍：“好姐姐，等這批大單做成了，咱們可不可以也去42街看看脫衣舞？咱們一直敢想不敢說，想看看姐脫完裙子跳舞，一定美極了。”

花兒姐：“沒吃三天素，就想上西天。先跟着姐好好干，姐不會虧待了你們(你們知道姐我的意思的)。姐還有更大的單呢！等那班傻子布偶們買了咱們用BS點成的金磚，咱再跟隔壁包二孫(Paulson)老頭合夥賣空(short)那班傻子買的狗屎(BS)金，咱賭那班傻子會在咱們賣給他們的狗屎金上賠大錢，因為那群靠次貸買房做着住豪宅春夢的蠢貨們肯定還不起房貸。蠢貨們還不起房貸，咱們賣的狗屎金就會跌破頭，那班買狗屎金的傻子就會賠大錢。咱們連中三元，年底花紅翻番指日可待。怎麼樣，姐還行吧？”

眾博侍：“姐的能耐那還用說，吾等甘願在姐的裙邊侍(候)，做工也風流。不過姐，萬一哪天真給人告到官府，官府問起來如何是好？”

花兒姐：“還官府呢，看汝等迂腐的。官府懂啥！不是姐我看不起他們，華盛頓那班白痴除了吃喝嫖賭還會啥? 再說官府誰養的聽誰的？知道嗎？官府不知拿過姐多少錢，不怕汝等笑話或眼紅，官府跟姐上床也不是一次兩次了。有姐在，別怕。”

 

眾博侍：“....."

 

花兒姐：“咋啦？眼紅啦還是眼饞啦？姐說過不會虧待你們的，人人有份，得有點耐心。”

有一膽小的博侍：“姐，萬一政府里有一兩個愣頭青或老不死(Ron Paul)的一直糾纏不清咋辦？”

花兒姐：“真是個膽小鬼。姐一句話就能噎死他 - ‘姐這麼做是為上帝而做(I am doing God's job, by Goldman Sachs 高盛 CEO Lloyd Blankfein)’。看他還敢放屁？”

......