這一輪股價上漲的原因分析

股市從今年最低的2640點到3170點，然後他又退回到2690幾點，也就是兩個星期以前一萬億的那個平準基金呢，要麼是用完了，要麼是根本就沒有就是進入市場，知情人透露，各個公司都不願意把他們承諾的錢往股市裡面放，導致後來那次就是所謂救市的那個舉措就失敗了。

那這一次是在實際上是中央開了會，證監會，央行就是星期二，那個央行就宣布要成立專項的基金，創造一種新的叫做所謂互換便利，就是支持那些符合條件的證券公司，把他們自己持有的股票，資產，包括保險的資產可以作為抵押，向中央銀行獲取流動性也就向中央銀行借錢，這是中國特色的量化寬鬆，央行握有大量的國債，互換股票，資產等，首批承諾的是五千億，還有一個三千億所謂的穩定股市的一個平穩基金，央行行長潘公勝他給那個證監會的主席說吳清說第一批先是五千億，視情況再增加五千億以後還可以增加五千億，這個消息出來以後從一星期前兩千六百九十幾點到了周末上漲三千零八十七點左右收盤。三天漲了差不多就是將近百分之二十。

YINN這個ETF香港股市上中國最大的五十支流通股（包括中國銀行，中國建設，阿里）之一，它從最高點的一千三百點跌到今年二月份的時候最低點的跌到四三跌了百分之九十九，但大家可以想一下中國的經濟是從百分之十六最高點跌到現在四點七，但是中國的這些公司，包括這最大的這些國有，私有的他們的盈利並沒有跌百分之九十九，實際上這是一種人為的恐慌，同樣華爾街那些公司比如黃仁勛這些公司高管為什麼拋售自己公司的股票，包括台灣的台積電，這些公司的盈利並沒有那麼高，台灣，華爾街都如同中國的房價，被遠遠高估了。

還有人要做空YINN這隻股票，都跌了百分之九十九了，再做空你還有多少空頭的可走？一千三跌最多再跌十三塊，不能跌四十塊吧跌到負數去，結果這支股票也就在大概一個月之間，就從就十三塊漲到了三十七塊。

當初預計中國股市三千點是最後一次，結果又打穿了三千點，這隻股票YINN從三十幾塊又跌到十九塊，但是在短短的這一周之內這股票已經是三十八塊錢了。

那麼中國股市到底是怎麼回事呢

其實說到底中國股市，或者說中國有兩個神話，三十年過去中國人從自己的很慘痛的經驗裡面，就得出了這麼兩個結論，一個結論說房價是不會跌的，中國人非常相信這一點，直到去年為止，今天的中國人再問他們是相信房價會跌了，以前不管你怎麼說，沒人相信，因為事實證明你過分依賴土地財政，政府再不干預，後果難以想象，畫出三條紅線，房價開始大跌了，習已經定調房子是用來住的，不是用來炒的，哪怕現在救市二手房二套貸款降到15%,以後更低，除了你需要改善住房的小部分，大量投資性的再購房，那是找死，還有個老齡化，少子化趨勢，註定房價不會跌的神話永遠破滅，全國普遍的跌了30%左右，多的地方跌了一半，將來跌得更多這是趨勢。

中國人有另外一個非常堅定的信念，也是從經驗中得出來的就股市是不會漲的，曾經有人相信過股市會漲

07年08年時候漲到過6000點，15年的時候漲到過5000點，但是統統都最後回到3000點這個地方前後走了大概60幾次，中國股市是從94年開始的，94年到現在中國的GDP漲了多少？去掉通貨膨脹，人均GDP35倍，房價漲了35倍，但股市漲了35倍又跌回3000點以內，這是一個非常不合邏輯的一個現象，任何一個國家裡面

股市它是經濟發展的函數，它是公司盈利的一個代表，如果說經濟發展了35倍，公司盈利增長了35倍，那股市多少應該有所反應，但是絕對不會說經濟發展了幾十倍股市就不動，那中國的錢到哪去了呢？經濟發展的錢

全部到房市上去了，就是經濟發展了多少倍房價就漲了多少倍，你想30年以前那個房子10萬塊錢買的現在變成350萬了35倍，你就算掉了30%還有250萬了，所以中國經濟發展都體現到房價上去了，而不在股價上面。

那股票的錢又到哪去了呢？明明說每個公司賺的錢，整個國家GDP發展了，那就是公司賺的錢那怎麼又沒有了呢？

只有一個解釋中國股市不規範，有太多的小偷，或者有太多的老鼠，碩鼠，而且這碩鼠都是國家領導級的，常委級的，我們知道江澤民的兒子有他自己的證券，朱鎔金兒子掌握的中金，吳曉輝呢安邦，還有明天系，香港的這些人就所有實際上賺的錢，他就從那個桶上的就漏掉了。

前天我們一群朋友聚會講到這個事，想想我們在座的這些人，每個人帶出來都是幾個億幾十個億，哪來的？全是證券金融領域來的，沒有哪一個製造業來，所以這些錢跑到哪去了呢，就跑到新加坡，歐洲跑到美國來。

而過去就是30年換了10任政監委的主席，第一任的劉洪如，最後一任是現在這個吳清，就如果我不說的話，大家可能都不知道他們的名字，第一任是誰，現在是誰，就他們要監管的都是黨和國家的領導人，2015年股票曾經就漲了個5000點，在4000點的時候習近平說，他認為能漲到1萬點，結果在5000點時候，這些碩鼠們

利用那次股市漲，在裡面可沒有少搞名堂，什麼都干，其中有很多我當年在美國的同學，後來被邊控，但是要是抓的話呢基本上一個沒抓，太大了都是國家領導人的子女，包括很多也是王岐山的部下，最後我們也看到呢

王岐山周圍那些人就中信的也好，中國銀行的也好，就最近跟楊恆均一起判刑的田徽宇這都是死緩，他們都是在股市裡面呼風喚雨的角色，就說到底就是中國股市這個桶是漏水的。

那為什麼房價呢漲了35倍，扎紮實實漲在那兒了，因為房子是每個人買了以後他坐在屁股底下的，這碩鼠們偷不到，房子老百姓買了他不會交給你來管理，讓你來打理，他不交給你，你就沒有上下其手的機會。

而股市股票這個東西你是一旦買了，你就交給這個公司了，就交給這個市場了，所以人家有機會在裡面玩各種動作，把你的錢變成他的錢，把盈利的公司變成虧本的公司，把上市的公司套現，最後留一批債務給你，人家有那個機會。

房價房子沒有這個機會。所以大家在房子上賺的錢只要你30年買了不動，幾乎可以說平均扎紮實實每人賺了35倍，所以這就是這中間的區別。

那個老股民在開玩笑說，感覺就是從ICU啊直接就到了KTV去了，這個真是不適應像坐直升飛機一樣的。

那麼這一次股市可以走多遠呢？

觀點一，

這一輪股價上漲會是真正的中國牛市開始。

因為第一，中央已經肅清了這些碩鼠們，該抓的抓了，該退的退了，就是不能抓的人呢也不能在這一行業再做下去了，我們知道抓了非常多的，就基本上行長這些，什麼證監委這些，銀監委的都進去了，從吳小暉也好

肖建華也好，博裕資本的也好，中金的那些頭也都換了。

再一個就是政府干預的問題，其實中國的事情只要政府下手的話它一定會發生變化的，房地產市場漲了30多年政府最後出台三條紅線的政策，然後一系列其他的政策，房地產這個泡沫就止住了。因為中國把絕大部分錢都放在房子上這本身是有問題的。

達里奧有一個講話，他就說中國的經濟需要結構上的重新改造，那中國人錢70%都在房子上，20%在儲蓄裡面，10%在股票裡面，就是如果你有100萬的話呢，平均來講70萬是在房子上，20萬存在銀行不敢動，現在銀行儲蓄是140萬億，股市70萬億市值，老百姓的儲蓄是股市價值的兩倍了，只要把這140萬億中間的10%

哪怕就14萬億從銀行裡面取出來放到股市裡面去，股市就會大幅度的增長，它不是說股票我放進去10萬億

那現在股市總值就變成80萬億，它不是這樣的，當你放進去10萬億的話，它會有一個增值的效益的。

比如說這一次中央只承諾了是8000億，平準進3000億，然後置換了5000億，恐怕還沒有到位，只是這麼一個承諾我們看到的股市漲了多少呢？從2690幾點到3080點，你要從市值來算的話呢已經漲了差不多10萬億以上，就是一個承諾的不到1萬億的它就能導致這麼一個現象，所以如果真的就是老百姓的錢140萬億都投到股市的話，那真的不知道股市是什麼價了。

所以它是這麼一個乘數效益，就一般人不大搞得清這個東西，就股市這個錢漲了漲從哪來的？降了又降到哪去了，實際上它就是一種買和賣的關係，比如說一家公司的股票你去買它，如果買和賣的人都是平均的話呢，這家股票就不會漲，但是如果到了某一個點買和賣的人失衡了，只有買的沒有賣家了，這個時候就有一個動作了

，股價就開始上漲如果上漲了，還是沒有賣的人它就繼續上漲，所以它會發生這麼一個情況，你可以說它是從空氣中來的就換句話說，絕不是說我丟進去1萬億這股市的市值就漲1萬億，它可能是漲5萬億，甚至可能漲10萬億，就如果你剛好放在那個點上的話，就很少的一部分錢進去，它會把股市的市值吹上來很多，當然在降的時候也是同樣一個道理。

那麼中國股市為什麼不漲呢？實際上我剛剛講的就是因為30年的慘痛教訓，人們曾經對股市也有過很多期待的最後給人一個結論，就是股市是不會漲的，當然人們不見得知道其中的原因，或者有自己的解釋但事實證明它就是不漲，那麼你再看一下中國公司的這些實際盈利的情況，比如說比亞迪，它的盈利一點不遜於Tesla

但它的市值有多少呢？只有Tesla的幾分之一

那為什麼同樣是個賺錢的公司甚至比特斯拉更賺錢的公司，股價就不上來呢？

就是我說那個沒有人去買，買和賣的人不成比例，比亞迪還算中國很好的公司了，從08年的時候8塊錢到最高的時候300多塊錢，現在200多，但如果比亞迪按照Tesla這個價錢的話它應該是上千才對，包括像阿里這些公司很多都有同樣的現象，中國的銀行更是如此，就股市除了就是要有錢進去，它也要有信心。

而信心這個東西呢不是說一朝一夕就可以建立起來，要毀掉信心非常快一件事就夠了，要建立非常難，而且這是30年人們的教訓。

對應中國股市可能會大漲，一種觀點是現在是出倉的時候，趕快把手中丟出去，政府又要割韭菜了，都在這樣講，這就是一種沒有信心的表現。

但我現在是認為呢就是有政府的支持，政策的導向，同時又有老百姓手上的140萬億的錢是放在那兒的，如果說老百姓沒錢你再怎麼鼓勵也沒有用，再加上呢政府怕老百姓不敢花這個錢，他讓機構可以先進場，就是我剛說的這個置換保險公司啊，理財這些他們可以用自己手上的資產，股票來向中央銀行借錢，借了錢以後呢再投到股市上，要麼買回自己公司的股票，要麼買做其他的股票，但是有一個規定就是你從央行借的錢，置換出來的錢只能買股票，你不能說你去買其他的，買私人遊艇啊，買私人飛機啊這些。

所以我覺得，這一次應該是中國牛市的一個開始，老鼠，碩鼠清理光了，中央也悟出來了，老百姓手頭實際上是有有錢的，所以三千點恐怕是我們看到的最後一次，現在都在在談從銀行裡面趕快取錢不要踏空了，就這一波是最後的一波了。

Goldman Sachs是一個美國基金管理人，他說現在美國的Hedge Fund持有中國的股票的低於7%，現在是一個什麼機會呢就是Buy everything China，就是中國的什麼股票都可以買，所以外國資本也會大量的進入，這兩天的一個負面的消息是一個國會議員提出來，要對在中國的投資的收益收最高所得稅，我們知道Capital gain就盈利是收20%的所得稅，你賺了100萬如果在美國的話持有一年以上的，也是交20%的所得稅，而最高的美國稅率呢是36%，所以這位議員呢就提出來，在中國投資的這個法案，你在中國賺的錢要收36%的稅，這個法案當然不一定會通過，但如果通過的話呢也會阻止外資進入中國，這個掌握時機很重要。

小結：

剛才提到的既然中國股市創下16年來最大單周的漲幅，世界各股包括亞股跟世界各股都大漲，很多人認為在9月24號到9月26號政治局會議這48小時決策時間裡面是一個很大的一個轉彎，這個大放水，央行跟這個金融金管這樣一個大放水，降息又降准又要發2萬億元一個特別國債刺激消費，然後解決地方債務的問題，很多人聽到說是因為接受南方大省幾個大省包括廣東，江蘇浙江尤其是以廣東為主，認為今年因為第二季的這個經濟成長率低於5%，4.7，那全年要保5%是有困難的，習近平在接受地方的大員的這種看法之後，他為什麼在這個時候選擇這個時候，因為9月份的政治會議通常不討論經濟，他自己也坦誠要承認現在存在新的情況跟問題

，但是他沒有點明新的情況跟問題是什麼，習近平這樣一個政策的大轉彎也出乎西方資本的預期，認為這次太突然了，而且放水的幅度也都比以前更多。

那麼怎麼樣看待？習近平是不是認為今年百分之五的GDP真的不能夠達到？

觀點二

他在這個時候推出這麼一系列的這個拯救經濟的政策，一個比較簡單的理由十一馬上就要到了，又是中共建政75周年按理應該大肆慶祝一番，可是如果經濟形勢像前階段時間這麼不好，就業的狀況也非常不好，那整個社會的氣氛就非常的不好，在這種情況下你去慶祝這個75周年大慶那未免就就不太像樣子，所以他首先他有這麼一個很很迫切的一個需要，國慶之前營造出一個比較好的這麼一個氣象和氛圍，再有呢這個習近平在這一點上呢也有些像毛澤東經常是這樣，有時候他會突然來個政策上的一個大轉彎，林彪在他的筆記里就提到這點。現在習近平提出的很多政策，都是對前一階段習近平執政以來的做法相反的，有些都是他過去長期反對的，所以這件事情值得觀察。

就降准降息，鼓勵購房又是發行國債，還有發紅包等等這一套組合權，他會造成很強有力的效應，那麼現在值得觀察的是第一就是這個效應能夠持續多長？他的後續效應如何？另外放在當年整個這個國際形勢之下

會有種什麼樣的互動？

再有就是我們剛才提到的，也是我們都很關心的在這一系列經濟政策出台，他的背後到底發生了什麼事情？

怎麼在這個時候採取這麼大的一個政策轉彎？是不是有什麼權力鬥爭？當然南方的一些省對中央的決策是影響比較大的，那麼是不是僅僅是來自地方上的一些壓力？

習近平的長期以來的經濟政策很不穩，現在突然有這麼大個變化，他背後發生了什麼事情這個我們不清楚

而且對政局會有什麼影響我們也還不是很清楚，這確實就是我們現在需要觀察的幾個要點。

就是說你覺得有沒有可能習近平現在下面的這個經濟智囊換了人，國務院放了那麼多水還是沒起色，這一次為什麼習近平的動作特別大，有沒有可能習近平現在的一些經濟智囊被替換掉了，所以整個經濟政策才大轉彎？

觀點三

這個保險基金會，保險業委員會，銀行業委員會都沒有換人，所以這個可能跟智囊換不換關係不大，也可能是這些智囊一直就堅持要轉，那麼由於他們這種集體的合力導致了習近平的態度轉向，你也可以做這樣一個解釋

就是說這個智囊並沒有換，長期堅持要要放水習不同意，

那麼面對二季度的這個情況並不理想，沒有超過5%，美國的打壓也進一步增強了，整個這個市場上看是一種灰色，你也不能說他特別冷，特別冷的話中秋節的大旅遊等情況就不會出現，包括經濟可能還會進一步表現出下滑比如說跌破4%，處在一種乍暖還寒的這樣一個狀態，已經持續了有一段時間了，而且這個美國財長去中國好幾次，給中國的建議全都是這個要放水，那中國為什麼一直挺着呢？

還有外資的大幅度撤出，然後青年的失業率已經達到了17%，這些都是這個經濟景氣情況不好，雖然製造業方面表現強勁，包括這個經理人指數都一直在這個這個景氣區間以上，50.2%，50.3%這樣一個狀態，中國製造業情況雖然在在景氣區間，但是景氣程度並不高，而其他的行業確實是比較衰減的一個情況，任由這種狀況持續下去的話，這種局面到三季度，四季度的時候，沒有一個翹尾巴的一個上揚，那麼今年的這個保持5%以上

經濟增長就很難保證。

還有一個國際方面因素，央行和這個中國這幫搞金融的一直盯着美國，看準了美國開始降息，那麼游資就可能從美國出來，美國的這個金融分析家認為現在中國什麼股票都可以買，至少這七八九個月以來中國的外資一直是衰減的情況，雖然這個外企增加了百分之十幾，但是外資總量一直在衰減，那麼現在美國這一降息，大量的游資就可能從美國出來。

因為美國不降息油資就出不來，美國利息高，美國現在被迫降息了，而且降息的幅度如此之高給中國就創造了一個機會，能不能把這游資重新吸引來，這樣多重因素，一個是提振自己的信心，一個是吸引外資重新進入，這樣一些因素他們可能認為這個時機到了，所以鼓動習開政治局會議來部署，這樣大張旗鼓的弄。

但是我仍然認為，最後一次看見3000點了這種觀點過於樂觀，中國這種刺激呢在很多很大程度上都是短期性的，中國這個股市等於說空穴一來風它就漲，這個空穴的風沒了它就跌，就是它不創造這個實際產值，中國一直是實體經濟為主的這樣的經濟政策，而且供給側改革都是習一直堅持的，這個房子是用來住的不是用來炒的等等，它都在打壓這種經濟上的這種泡沫現象，前一段時間是不是打壓過度導致了經濟下滑，那現在它調整政策，那麼這種短期性調整政策之後如果這個泡沫再上來之後，習仍然警惕泡沫比警惕通縮要更嚴重，這是他經濟政策上的一個取向，這些年來一直都這樣。那麼同意了這樣短期刺激政策，能不能這樣保持下去，我是持懷疑態度。

小結：

中國的房市過去一段時間來降幅很多，眾說紛紜，有人說一線城市降幅不大，但是二三三四五線的城市降幅更大，過去三年降了百分之三十到五十不等，從習近平的住房不炒到這一次提到的要促進房地產市場的止跌回穩

，習近平現在把重點放在房價止跌上面，這個房價是很多中國一般老百姓的最主要家庭資產所在啊

怎麼看待習近平講這句話，就是要促進房地產市場的止跌回穩，這也反映房地產情況很嚴重，迫使他對過去的很多做法加以糾正，現在又在鼓勵這個多種形式的購房

觀點一，

現在中國人錢主要就填在房子上，城鎮人口人均住房面積從只有四點幾平方米到到現在中國人的城市居民的人均面積超出全世界的平均值，另外在幾十年前中國人基本上是沒有私有住宅，到現在私人房屋的這個所有率之高在整個世界上也是相當領先的，中國這幾年變化我想這是個最醒目的一個表現，因為這個住房是看得見的

一眼就能看見的，他確實搞得搞得非常嚴重，現在顯然發現這個事情，所以他只好採取這麼一系列措施

現在採取了很多那個這個提振經濟的措施，他不像股市，不可能取得立竿見影的效果，因為房市積累的已經太多問題，要消化不是一天兩天做得到的，但是至少表明習近平這些做法是一個很根本的改變啊，那麼這個情況他大概會是持續的朝着緩解的方向努力，至少不會讓房市進一步的惡化下去，會漸漸的好起來。

小結：

中國國家統計局提到了在八月份中國七十個主要城市裡面新房的價格又降了百分之六，這是連續十五個月以來的售價的降低，也是2015年以來最大的單月的降幅，

那這一次的這個出台了很多措施，希望能夠讓現在跌跌不休的房價有所止損，然後能夠回穩嗎？

觀點二

因為這個經濟刺激手段就是這樣的，如果這麼刺激的沒有用的話他就可能加大刺激，我覺得他這些年來就是所謂是用來住的，不是用來炒的，已經基本上的把房市裡面的水分和這個炒的勢頭遏制住了，已經到了一個平衡點，這個平所謂平衡點就說年輕人也好，這個這個老人在給出資一部分，然後加上銀行的這個首付方面的支持

已經可以買起房了，特別是在二三線的這個狀態原來是買不起這個炒的一個結果很多人買不起房，現在加上這些措施開始能夠買房了，那麼就等於到了一個平衡點，特別是對這個年輕的這個這個新婚族，這個從農村到城裡來這批人這個買房現在可能已經到了一個他們可以承受，雖然還是有房奴狀態貸款呢等等，但是這個首負能力增強到了可以買現在這個價格的房，那麼他現在就可以在這個角度上刺激房價，所謂回穩止跌了這個平衡點

我估計經濟界的人一定是都算過了到這樣一個程度不再不往上調，那麼新房的投入就會變得越來越少，當然這說現在已經可以把這個積壓的房子按照一個現有的價格化十年左右時間把它消耗掉，然後呢房房市就可能再再起來，那這樣一個狀態也是經過某種精心計算。

這種算計能否得逞還是要看法拍房市場走向。

消耗或者銷售積壓的房屋，多出二億套住房，這個方面呢中國那些經濟專家還是金融，房地產業的管理者都還是比較敏銳的，反正是想着把房市救回來。

觀點三

就我剛說過中國的資產配置，股市是10%70萬億，銀行儲蓄140萬億20%，70%都是在房子上近500萬億

所以房價的跌對老百姓的感受是最深的，股市70萬億嘛跌一半的話跌35萬億，但是房子就500萬億，如果他跌30%的話就跌了差不多150萬億，就是跌掉了老百姓的所有的儲蓄，或者說跌掉了兩個股市。

再加上中國政府的地方政府的財政83%都是來自於所謂土地財政，就是賣地，現在呢土地財政終結了，所以地方政府日子也很難過，老百姓也要罵娘，就你股市跌了還好，因為你股市就算掉50%，70萬億掉了35萬億

但如果房子漲了50%呢，那從500萬億就變成750萬億了一邊是掉了35萬億，一邊是漲了250萬億，這個不是不可能的，因為房價已經漲了幾十倍了，再漲一倍是完全可能，就老百姓預期的是這樣，因為幾十年以來房價就是漲的所以這就是房市要穩定的原因。

反駁

你這個算法有問題，你從35年前10萬漲35倍最高峰350萬到如今跌去30%105萬，值245萬，如果房子漲了50%123萬，就是368萬，比最高峰350萬還有高，可能嗎？還有一個說要花10年消化目前245萬的房價，這是只算目前已經制止住跌跌不休的房價趨勢，花10年消化還有一種可能在繼續跌跌不休中消化，如果10年以前三年平均每年跌10%，跌30%，是以最高房價350萬計算的，但實際情況都是以過去一年的房價同比計算的，這個跌幅就更大了，35年前10萬計算就是刻舟求劍，都是第一年10萬如果漲一倍就是20萬，第三波就是以20萬計算一倍就是40萬翻二翻，翻三翻80萬，翻四翻160萬翻五翻320萬，沒有人算35年，只算2003年三月非典病毒時期房價下跌後，2003年三月最低到4月走出SARS病毒起到2005年才是瘋狂漲價之時，但到了2008年金融危機又跌回，到了2017前後又是更瘋狂的一年，都是翻倍漲，還有老年化，少子化趨勢也是不可能再漲一倍的，過去漲價有剛需，炒房，拿地價格，動遷費成本低等因素，現在這些因素都不存在，再漲一倍做夢去吧，過去幾年動遷走的地方幾年都空置着長野草。

觀點三

穩定房市並不是把房子重新又拉回來作為中國經濟的龍頭作為中國經濟的引擎，並不是如此。股市是10%70萬億，銀行儲蓄140萬億20%，70%房子上近500萬億，兩億人10%的錢放在股票上，所以股票掉了20%他們也

如果他總資產是100萬的話，他放了10萬在股票上那股票也掉了20%，他就掉了2萬塊錢就2%的損失。

但如果房子也掉了30%的話，本來是100萬縮水到70萬，他就掉了30萬這就是區別。

但這幾天你看到什麼，股票一上漲人們的情緒變了，你看到各個群裡面討論的都是這是牛市會不會是真的，

現在怎麼該資產配置。

其實說到底央行的錢，政府的錢還沒進場呢，這股票已經炒成這個樣子了

這國家所謂的拿出就是3000億，國家現在承諾的只是8000億，但實際上老百姓手上有140萬億，我這還沒有算公司手上還有一百四十萬億，這不是民間儲蓄就是公司的存款，也是因為公司對前景不看好他就不投資，他把錢就壓在銀行裡面銀行2%的利息。

這公司現在也可以把這些錢來回購自己的股票，所以中國根本不缺錢，缺的是信心，而信心從哪來呢，是從政策來，你要要做的對，不能像以前這樣股市好不容易漲起來了，一群碩鼠衝出來把韭菜割一茬，然後這些碩鼠們再到美國來風光，很多都背着紅通再也不回去，買的房子的都是1000萬計的。

政府想做的是把房子上的錢只剩下400萬億甚至更少了，把房子的錢轉到股市上去。

就是房子上跌的30%，如果在股市上可以漲30%的話那它基本上又平了。

美國人的錢是三分之一是在房市，三分之一在股市上，三分之一是在所謂的fixed income就是說像債券啊CD啊

或者銀行存款上面。

而中國的錢它70%房市，20%儲蓄10%在股市，所以股市你就再怎麼漲就算你漲100%也就漲了10萬億，房價那邊跌得遠遠超過因為它不成比例

就美國在01年股市下降的時候，那一年股市也掉了，納斯達給掉了80%，但房價從01年到06年差不多翻了一倍

所以你這邊掉了80%那邊漲了100%，結果老百姓算一下它錢還多了20%，因為它的資產配置是平均的，那後來我們也看到08年房市開始掉了然後股市又漲了，08年股市最低的時候道瓊斯是6500點，現在我們看到42000點，所以當你資產配置是比較科學的時候，你在這個下面掉的那個上面可以漲回來

像中國這種實際上是一種資產配置出了問題，這個出問題不是老百姓的錯，這是30年人們得出的教訓，就我剛說的兩個神話第一個股市是不會漲的，第二房價是不會跌的，那這兩個神話我想都會被打破，房價不會降這個神話已經打破了，今天的中國人再去問他沒人相信這個。

而股市不會漲這個神話或者這個魔咒我相信也會被打破。