一個公司可以獲得高額資本回報有兩種可能性。一個是這些公司就是運氣，幹什麼，都一路順風，或更可能地這些公司具有一些特質，是其它公司不具備的。怎麼樣才能找尋出這些不僅今天偉大而且在未來的幾年裡也偉大的公司？ 為此，你可以問一個聽起來簡單，但實際上十分難以回答的，有關你投資的公司的問題：這個公司有什麼樣的競爭優勢，會是如此的有力和有效地，將這些聰明的， 資金充分的競爭者和挑戰者阻止在這個公司的勢力範圍之外？ 為了回答這個問題，我們需要檢查公司的一個結構性特徵，其被叫做競爭優勢或經濟護城河。經濟護城河，恰恰如圍繞着中世紀城堡的護城河，是為了將敵人擋在城堡之外一樣，是為了保護資本的高回報，而高回報只能由這個世界上最好的公司所建造和保護。 如果你能夠找到這樣的有經濟護城河的公司，你可以在合理的價位上，購買他們的股票，建立起自己的，由世界上最好的公司股票構成的投資組合，而這樣的投資組合，將大大改善你在股票市場中成功的可能性。 一個公司可以獲得高額資本回報有兩種可能性。一個是這些公司就是運氣，幹什麼，都一路順風，或更可能地這些公司具有一些特質，是其它公司不具備的。怎麼樣才能找尋出這些不僅今天偉大而且在未來的幾年裡也偉大的公司？
為此，你可以問一個聽起來簡單，但實際上十分難以回答的，有關你投資的公司的問題：這個公司有什麼樣的競爭優勢，會是如此的有力和有效地，將這些聰明的，
資金充分的競爭者和挑戰者阻止在這個公司的勢力範圍之外？
為了回答這個問題，我們需要檢查公司的一個結構性特徵，其被叫做競爭優勢或經濟護城河。經濟護城河，恰恰如圍繞着中世紀城堡的護城河，是為了將敵人擋在城堡之外一樣，是為了保護資本的高回報，而高回報只能由這個世界上最好的公司所建造和保護。
如果你能夠找到這樣的有經濟護城河的公司，你可以在合理的價位上，購買他們的股票，建立起自己的，由世界上最好的公司股票構成的投資組合，而這樣的投資組合，將大大改善你在股票市場中成功的可能性。
