老徐時評：股市開始進入〝搏傻〞階段了嗎？     

                           2015-04-24 01:28 AM [紐約時間]

股市開始進入〝搏傻〞階段了嗎？ （作者博客）

這兩天，有個段子很火：滬市突破4400點，一撥人懷揣資金瘋狂往裡投入，另一撥人則快速逃離。兩撥人擦肩而過，互相斜視一番，心裡暗念的卻都是同一句話：

          傻逼啊 ...傻逼 ...

   終於找到自己傻逼的原因了

股市已經到了4400點，官媒卻出人意料地大肆唱多。〝人民網〞和〝人民日報〞紛紛載文：《4000點才是牛市的開端》、《股市有望演繹〝空中加油〞行情》，證監會適時提出儘快開通〝滬台通〞，都是明目張胆地力挺股市，為本已瘋狂的股市火上澆油。

有〝中國神車〞之稱的南、北車，在經歷了4個月4倍的瘋狂上漲和過山車般的行情之後，已經開始步入下跌之路。中國南、北車是這輪〝瘋牛〞行情的風向標。南、北車合併導致其上漲有其合理性，但如此猛漲狂漲瘋漲卻是非理性的。無論是價值還是成長性，南、北車都己經明顯高估了。那些最高點買入的，是否像48元買了中石油那樣站在高高的珠峰之上，拭目以待吧。

〝瘋牛〞害人，使股市形成泡沫，價格波動僅與人的貪婪和恐懼相關，與經濟和業績沒有一毛錢關係。牛市造就牛股，這是牛市的一個必然規律。但牛股最後基本上都沒有好下場，這也是A股市場的一個特有規律。

股市開始進入〝搏傻〞階段了嗎？都說股市是〝搏傻〞遊戲，其實這話有點片面。真正的價值投資，是〝搏智〞的遊戲。只有人為刻意忽悠出來的〝瘋牛〞，才是地地道道的〝搏傻〞遊戲。大家玩的就是心跳。這次〝瘋牛〞的最大特點，就是一切意外都不是意外。到那個時候，沒有最傻，只有更傻。

現在股市開始進入〝搏傻〞階段了嗎？應該說，已經有了很大的苗頭，理性的投資者應該警惕。當一些滿嘴跑火車的所謂專家，走馬燈一樣穿梭在各個媒體的財經節目裡；當普通百姓湊在一起，打了雞血一樣張口閉口聊股市的時候，風險就在眼前，調整不可避免。

炒股到底該信誰呢？都說炒股要聽黨的話、跟莊家走。炒的是股，煎的是心。可是，地方政府弄了那麼多債，經濟又那麼糟糕，國家會不會讓散戶們睡在火山口上？國家真的很需要錢，當股市成為國運之所託，國家級媒體不斷注入興奮劑時，數萬億吸進股市的錢，會不會成為唐僧肉呢？

其實，炒股誰也別信，只能自己把握自己。面對瘋狂的股市，只能〝搏傻〞。〝搏傻〞其實就是講故事，看誰故事講得好。故事講完了，行情也就完了。這波行情講的就是亞投行、一帶一路、國企改革重組等等的故事。這些個故事，有的到現在八字還沒一撇呢，而股價已經高高在上。具體到股民身上，〝搏傻〞階段的特點就是：誰都不承認自己傻，誰都自信自己絕不會接最後一棒。

股市開始進入〝搏傻〞階段了嗎？聰明的股民很會利用〝搏傻〞遊戲，做法上比誰都傻，心裏面比誰都精。手中有股，心中無股！在當前這種不傻不賺錢的行情里，順勢而為，是最不傻的策略。

中國的政府有兩大蓄水池：一是股市，一是樓市。當股市〝飛流直下三千尺〞時，樓市來接盤；當樓市成為〝高山堰塞湖〞時，股市接替樓市成為〝國家戰略〞。時下是不賣土地賣股票，不印鈔票印股票。高層希望出現的是〝慢牛〞、〝長牛〞，而不是〝瘋牛〞。既然你們想〝搏傻〞，這次就讓你們搏個夠。

     4月23日大陸股市現12個4    股民：千古奇聞

2015年4月23日，大陸滬指開盤4414.49，最高4444.41，收盤4414.51，共出現12個4，而且還是4月的第4個星期4，因為在中文中4和“死”同音，股民大呼今天大盤好邪乎，千古奇聞。

股市大盤一日出現12個4

23日，滬指開盤4414.49，最高4444.41，收盤4414.51，出現12個4，最近一向緊張的A股投資者更加緊張了，4414和4444該怎麼念?空倉的要念“死死要死，死死死死” !

有股民在微博上發文《股民看過來!今天大盤好邪乎》：開盤4414.4，收盤4414.5，最高點位4444.4，共12個4，簡直是千古奇聞!另外，今天還是4月的第4個星期4。你們怎麼看?

  最牛“烏鴉嘴”楊東又看空了：我對股市比較悲觀

8年前喊基民贖回基金的興業全球基金總經理楊東又在看空了!這位一鳴驚人的“烏鴉”再次開口，傳遞給市場何種信息?當年6000點是頂，現在4444點難道就是頂。

日前，興業全球基金公司幾乎所有股票型基金的一季報策略展望中，都重複着同一個觀點：我們對A股市場當前的熱度比較擔憂，對下半年的股市表現較為悲觀。

時隔8年，股市站上4414點後，楊東的看空觀點非常鮮明。2007年，這位“個性總裁”曾在A股6000點高位時，以公開信的形式“苦勸”基金持有人贖回股票基金。

此前，由於中國股市做空工具很少，公募基金通常只能被動做多A股，而基金規模通常與基金公司管理層考核直接掛鈎，基金公司往往傾向於短期規模而並非基民利益，唱多A股、吸引基民購買基金，成為公募基金公司的主旋律。

楊東是中國首個、也是到目前惟一一個敢於放棄公司短期利益、勸基民贖回的公募基金總經理，興業全球基金對市場判斷的前瞻性亦由此為市場所熟知。

2011年底，興業全球在當年的基金份額遭遇淨贖回超過40億元，份額在一年之內下降11.90%。其份額增長率在所有公司中位列倒數第四。他也被媒體稱為最失意總經理。也在那時，他發出預言：2013年，股市會好起來。

以下是楊東觀點全文：

我們對A股市場當前的熱度比較擔憂，對下半年的股市表現較為悲觀。

儘管泡沫讓賺錢顯得又快又輕鬆，我們的淨值也受益於泡沫實現快速增長。我們也認同活躍的資本市場對促進直接融資和經濟轉型的積極意義，但我們同樣認為近來高歌猛進的市場表現低估了改革的難度，忽視了轉型的艱辛和可能經受的苦痛。

目前市場上絕大多數公司的股價已呈現泡沫，以創業板為代表的中小盤股票更是泡沫嚴重。過高的股價將讓未來的收益前景蒙上陰影，即使是在最順利的改革進程與經濟前景下，買入過高價格股票的投資者也難有滿意回報。

目前市場在輕鬆越過4000點後，越發大步狂奔，泡沫按照這樣的速度不斷膨脹，讓我們不得不開始考慮可能很快會來臨的再一次泡沫的破滅，由於巨額槓桿資金的進入，這一次的股價崩潰對投資者的傷害甚至可能超越2008年。

儘管有種種“這次不一樣”的理由，卻如馬克吐溫所說，歷史不會重複自己，但會押着同樣的韻腳，人性的基本特點從未改變。雖然我們不清楚泡沫何時以何種方式破滅，但結局或許已經註定，不確定的只是過程，整體的賬單已容易算得清楚，不清楚的只是各個個體的得失分配。

接下來的市場對本基金管理人將充滿挑戰，股市或將迎來狂風巨浪，基金的淨值或也會如巨浪中的船舶大幅波動，我們為此已有心理準備，也有信心把好舵，在一次次的榮衰周期中不斷前行，以專業能力為投資者賺取中長期的良好收益。

 《南華早報》謝國忠：