政策：為國企合併鋪路

上周五，證監會發布修訂後的《第十四條、第四十四條的適用意見—證券期貨法律適用意見第12號》，主要內容包括擴大募集配套資金比例和明確募集配套資金的用途。最大亮點即是本次修訂將募集配套資金比例從25%擴大至不超過擬購買資產交易價格的100%，一併由併購重組審核委員會予以審核。

證監會將其解釋為進一步發揮資本市場促進企業重組的作用，加大併購重組融資力度，提升資本市場服務實體經濟的能力。有機構認為，此舉意在為國企合併鋪路，今天央企重組概念有可能出現井噴。

市場：潛力股股價飆升

證監會呵護股市慢牛意圖明顯。上周A股呈現震盪上行走勢，量能持續放大，大盤平均單日交易量接近萬億歷史紀錄；證監會則出台規範兩融業務以及加快新股發行節奏，以抑制瘋牛行情。

4月23日，中國電建重組方案在央企整合重組的浪潮中“塵埃落定”。4月24日，中國電建復牌應聲漲停。同是大藍籌的中國聯通，本周股價漲幅28%。此前，有消息稱中國電信將與中國聯通合併，儘管遭到官方否認，依然有不少機構和市場人士認為，在央企改革和整合重組的大背景下，電信業整合既有預期又有空間。上周，具有央企重組概念的潛力股成為市場瘋搶的標的，多隻個股封上漲停，主力搶籌動輒數億資金，表現兇悍。

盤點：六大央企重組機會

今年以來，央企整合概念持續發酵。儘管央企頻頻否認，但在資本市場上，“傳聞-澄清-證實”的邏輯屢屢應驗，市場已經學會了從澄清公告中體味反面的可能。不可否認，央企整合風的確在A股市場上再次颳起，六大央企集團備受青睞。

中信系，市場預計中信集團下一步或還將對各個板塊進行整合，在市場看來，已停牌3個月的中信重工就是一個徵兆。國投系，國投公司為國有資本投資公司的試點企業之一，自去年9月就拉開了整合的序幕。電信系，雖然今年中國聯通兩次否認重組，資金仍然狂熱追捧。中糧系，改革力度超預期，地產業務整合成看點。招商系，改革之路已開啟，重點打造金融、地產、交運三大板塊。中船系，有分析指出，中船系目前面臨全球競爭加劇的威脅，部分資產盈利能力還有待提高，會否像南北車一樣進行資產整合具有一定想象空間。

分析：下半年將現國企兼併重組浪潮

2015年被市場稱為國企改革的“落地年”，由國資委監管的112家央企可能會重組為30到50家左右，這是未來5至7年之內國企改革將要實現的目標，屆時目前央企將有一半以上不再控股。

市場認為，2015年下半年將出現一個比較大的國企兼併重組浪潮。這些潛力股股價飆升的根本原因就在於央企改革已全面鋪開，首批改革試點無疑將首先受益。

首先，國企改革和結構調整、轉型升級決定了部分央企的合併重組是大概率事件。其次，沒有央企的大重組、大整合，“中國製造2025”就不可能順利實施。三是“一帶一路”不僅讓高鐵走出去，更主要的是展現了中國裝備和中國製造的實力和能力，使更多的行業成為受益者。央企大整合時代來臨，為資本市場打通了結構調整的新渠道，也為股市造就了一個又一個風口，成為投資者關注的熱點。

也有業內人士表示，具有改革重組預期的央企個股已經被輪番爆炒，估值明顯偏高。另外，這些概念股多數業績平平，市場炒作的多是預期，一旦預期落空，股價將有明顯回落。以本輪行情的龍頭中國南北車為例，截至上周五，前者年漲幅為432%，後者年漲幅接近400%。