人類的金融史幾乎就是一部泡沫史。

先前三五十年一個小泡沫，百八十年一個大泡 沫。後來二三十年一個小泡沫，五十年一個大泡沫。大家耳熟能詳的有：1637年的荷蘭鬱金香瘋狂、1720年的英國南海大泡沫（牛頓在這個大泡沫中虧了兩 萬英鎊，若按每年2%的通脹率來計，值今天的七八百萬英鎊）、1837年的美國銀行恐慌等。歷史上最恐怖的1929年大蕭條，泡沫就始於“1907年大恐 慌”。

近30年來，隨着全球經濟一體化的加速，信息 傳播的速度越來越快，而且泡沫積聚的程度也越來越兇猛，單單這十年我們就經歷了無數的大小泡沫。巨大的泡沫就出現了兩次：一次是“點COM”，另一次就是 房市。每一次的起因都類似，結局也頗相同。但人們似乎很健忘，總是跟隨泡沫一次次地追高殺低，然後深受其害。

吹大泡沫總要有個說法，最典型的有幾種。

第一，當經濟快速發展時，人們的想象力被激 發，那些與新技術相關的標的物會伴隨媒體的大肆渲染，泡沫被吹大起來。如百多年前的鐵路股、20世紀末的“點COM”及相關的高科技股、甚至與未來“綠色 概念”相關的股票，都曾經飆升或未來會飆升，人們總以為這些股票會無視地心引力一直往上漲。

第二，泡沫的形成與人們的必需品相關。譬如人們堅信對房子的剛性需求永遠都存在，所以房價可以只漲不跌。前幾年的油價也是如此，從30美元一路上漲到147美元一桶，華爾街大鱷和部分經濟學家還預測：石油將會漲到200美元甚至400美元一桶。

對這兩項引發泡沫的誘因，使得人們蜂擁而上， 推動商品的價格不斷地走高。因為人性雷同而且千年不變，不管是美國人還是中國人，不管是100年前的人還是當下的人，都會拼了命去追趕有利可圖的快車，絕 不想被車上的人擠在門外。那些傳統的預測泡沫的理論，早就被拋到九霄雲外，人們往往從最初的疑惑，轉變為好奇，然後升級為狂熱。每次泡沫都會無情地破滅， 留下一地雞毛。

過去的事就不再提了，20世紀90年代末的高 科技股大跌，令股價至今都恢復不到最高點的25%。如今，美國各地的房價跌去了30%到60%，而且還在繼續下跌；2008年，油價最高時接近150美元 一桶，卻硬生生一路下跌至30美元左右，目前依然徘徊在70美元上下，連最高位的一半都不到。

第三，稀少的古董古玩、名家名畫類。

最近，美國一位著名畫家的三幅現代畫，拍出了 超過一百萬美元的高價，後來他透露其中的兩幅畫是他女兒四五歲時的塗鴉之作。還有一幅更離譜，是他家一條小狗的大作！前些日子被炒得沸沸揚揚的圓明園獸首 拍賣事件，一位收藏家披露說，10多年前他曾收藏過一個，只花了2000美元。

第四，對所謂名牌和限量版奢侈品的迷戀。

這幾年，名牌手包的價格，以每年15%左右的 速度迅猛攀升，留意到這一泡沫的人恐怕不多。我太太的一個女友就是品牌包的狂熱追風者，每隔幾個月就會買一兩種新款式。設計師就是抓住了跟風者的心理，給 手包取的名字就像名車的那樣，什麼“Uptown”,“Downtown”,“Mulberry”，價格動輒上千乃至數千美元，還美其名曰限量供應能保 值。

一次Party，這位大小姐提着一個透明的 包，包里的物件依稀可見。我定神瞧了瞧，發現包的質料跟我家浴室的浴簾相似，便故意開玩笑對太太說，你怎麼拿家裡的浴簾給她做手包了呢？那位大小姐一聽不 高興了：“胡說！我這是香奈兒的最新款式，800多美元，比你家浴簾不知貴了多少倍！”我心想，這位大小姐缺乏幽默感倒也算了，都被名牌忽悠成這樣還不自 知就太可憐了。

對於古董名畫、名牌奢侈品，如果有閒錢買來玩 賞一下倒也無妨，不過這些商品本身無法帶來收益，真可謂“無價”之寶，也可以說它一文不值。它們的“價值”在於下一個買家願出多少錢（心理價位），就像我 們小時候玩過的擊鼓傳花那樣，得祈禱下一個傻瓜出現了。富人的錢已多得發霉，就讓他們去把玩好了，而普通百姓如果指望那些東西能保值增值，就絕對不靠譜 了。

泡沫就是這樣，你方唱罷我登場。近來，無論是國內還是國際上，黃金保值的呼聲甚囂塵上，真是“滿城盡帶黃金甲”，黃金突破1900美元一盎司，創下歷史新高。

有一個寓言，說有兩個探寶者甲和乙，經常結伴 去探寶。在一次探寶途中，突然下起大雨，他們躲進一個山洞，不料走進山洞深處，竟然意外地發現了一堆金幣。他們欣喜若狂，於是兩人將金幣一分為二，各自放 進了自己的背包。金幣太重了，而想要帶走金幣就必須穿過沙漠，兩人不得不扔下隨身物件，只帶了珍貴的水與食物。

他們出發了，他們走過三分之一的沙漠時，太陽 高照，躲也無處躲，每走一步都變得非常艱難，但誰都不想拋掉金幣。甲取出水壺抿了一口水，一不小心，水壺掉地上了，眼睜睜讓水流走了。他口渴難忍，不得已 用金幣跟乙換水喝。為了得到更多的金幣，乙把珍貴的水換取了金幣。不幸，在走出沙漠之前，乙背着沉重的金幣倒在地上，走進了天國。甲卻兩手空空地走出了沙 漠，活了一命。

聽到這兒，或許讀者會說，故事很老套，沒啥新意。慢着，故事還沒有結束。一百年之後，另外三個探寶者在沙漠中發現了乙的骷髏和一堆金幣。那三人見到金幣一點都不興奮，因為百年後的黃金就像普通的金屬一般，毫無珍貴可言。他們根本不明白，乙怎麼會死在一堆金幣的邊上。

從近代貨幣發展史來看，黃金遭此命運毫不令人生奇。在資本主義的發展初期，採用的貨幣是銀本位，隨着生產力的迅速發展和提高，對貨幣的需求猛然增長，逐而更換了金本位制。所謂的“金本位”制，就是每單位的貨幣價值，等同於若乾重量的黃金（貨幣含金量）。

因為金屬貨幣畢竟有限，財富越來越集中在少數 人的手裡時，社會流通的貨幣少了，這就阻礙了經濟的發展。以20世紀大蕭條為例，因為生產出來的商品無法兌現，形成所謂的產能過剩，生產力大大超過了黃金 的總量。說那是金本位惹的禍，大概也不為過，就因為金本位制，當年無法大量發行貨幣來緩解壓力，致使無數銀行倒閉，最終受害的還是普通百姓。

據大蕭條前後兩次人口普查推算，大蕭條期間，美國餓死的人占當時其總人口的7%！雖然這個數字沒得到官方的確認，可能有點誇張。不過，從官方正式披露的對大蕭條描述的文件來看，也足可見金本位之恐怖。

近期，黃金保值的流行觀點促使人們狂熱地投資 金條和紙黃金（“紙黃金”是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金，個人通過把握國際金價走勢低吸高拋，賺取黃金價格的波動差價 ——編者注）。黃金又飛入了尋常百姓的家，出現“金本位”復活的跡象，不禁令人產生了時空錯覺。