2008年，股市暴跌曾給廣大股民帶來陣陣寒意。時隔一年，牛年股市又使投資者備感溫暖。這一年，中國股市走出了一個漂亮的V形反轉。在近一年的時間裡，上證指數上漲約78%，深證成指大漲113%，兩市平均漲幅高達96%。

　　然而，指數和個股的井噴，並沒有讓多數投資者的錢包跟着“水漲船高”，收益能夠跑贏大盤甚至跟上那些牛股節奏拉出“長陽”的投資者寥寥無幾，而不盈反虧的倒大有人在。

　　先看一項調查。中證報和新浪財經最近聯合推出了“2009年證券市場投資者有獎調查”。點擊“查看”便可發現，在這難得一遇的牛市里，多數股民跑輸了大盤，有三成左右的股民“顆粒無收”甚至程度不同地出現了虧損。

　　再看一個實盤。1月10日，浙江某著名媒體的證券周報推出了類似實盤比賽的欄目——“二十萬元投資組合”。至12月11日收盤，同期深圳漲120.27%，上海漲78.34%，平均漲99.31%，參與實盤操作的三位選手“二盈一虧”，但全部跑輸大盤。戰績最好的T，收益率為54.10%，跑輸指數45.21個百分點；第二名G收益率僅為17.90%，跑輸指數81.41個百分點；收益率最差的是X，在指數翻倍的情況下，竟逆市虧損0.17%，跑輸指數99.48個百分點。

　　熊市虧錢，沒啥說的，但牛市跑輸大盤甚至虧損，卻着實讓人匪夷所思，也留給人們太多的啟示。

　　啟示一：頻繁換股是導致牛市炒股的頭號“殺手”

　　以上述實盤比賽為例。戰績最好的T素以選股精準、快進快出著稱，其最大特點是幾乎每周都要換股，而且多數以周一開盤價買入或賣出。

　　開賽後第一個交易日——1月12日，T以開盤價5.35元全倉買入山西焦化37300股，第二周就將其賣出。以後，T又先後在沙隆達、澄星股份、海虹控股、泰達股份、金牛能源等多隻股票上來回操作。最終，在三位選手中，T以54.10%的收益率勝出，但仍未能跟上大盤節奏。

　　“頻繁換股”操作手法，在大盤和個股處於韁持或震盪階段，具有一定的優勢，但在一輪大牛市里，往往得不償失。多動不如少動、少動不如不動的炒股經，在牛市里更為適用。假如T採取買入後一路持有策略，不僅操作起來更加輕鬆，而且投資收益也會更高。以金牛能源為例，T的買入價為22.60元，賣出價為22.85元，12月11日該股收盤價已漲到了44.83元，但因為拿不住，近一倍的收益就這樣灰飛煙滅。即使一路持有買入的首隻股票山西焦化，漲幅也達85.98%，比頻繁換股多出收益31.88個百分點。

　　啟示二：底部做空是導致牛市炒股的一大“硬傷”

　　在投資者的心目中，G堪稱捕捉“黑馬”的高手。2007年實盤賽期間，G曾因準確捕捉並長期重倉持有大黑馬風帆股份（7.30元買入，36元賣出），實現盈利411.24%的目標而一舉奪魁，給投資者留下了深刻印象。正當人們再次期待G在今年的牛市里再捕“黑馬”、續寫輝煌之時，G卻交了份差強人意的答卷。

　　今年股市第一次也是最急的一次井噴自1月13日起至2月16日止。從實盤賽開始，G一直空倉，不敢買入。直至2月16日，大盤已連漲19天，漲幅高達28%時，G才忍不住首次建倉華夏銀行（9.68元）。然而，從G建倉的次日起，大盤隨即出現了連續兩周、同時也是今年以來幅度較大的調整，給G致命一擊。好在半個月後，G抓住時機以9.68元的買入價順利脫手。這一仗，G空手而歸；3月9日，G二度出手，12.65元建倉海通證券，9天后又以12.70元的價格幾乎平手出局，再一次無功而返。就這樣，G一空倉，大盤就漲，G一進場，大盤就跌，一次次踏空，一次次錯失良機，最終只收益17.90%，跑輸指數81.41個百分點，與轟轟烈烈的大牛市失之交臂。

　　回眸G的操作軌跡，不難發現，底部踏空，錯失機會，是導致其牛市跑輸大盤的重要原因。股市就是這樣，期待的往往落空，擔心的常常發生，本想空倉等跌，結果漲了又漲；曾經有過輝煌，並非永遠會盈；高位滿倉風險極大，低位空倉風險同樣不可小覷。還有，如果說低位空倉是“一錯”，那麼高位追漲就是“錯上加錯”。

　　啟示三：追漲殺跌是導致牛市虧錢的“致命傷”

　　相比前兩位選手，X似乎“運氣”更差，不僅沒能跑贏大盤，而且成了唯一一位牛市虧錢的參賽選手。在指數上漲96.15%的情況下，X竟逆市虧損0.17%。

　　從表面看，導致X牛市虧錢這種尷尬結局的“罪魁禍首”非福星股份莫屬，實際上，追漲殺跌才是導致X牛市跑輸大盤的“幕後推手”。新年伊始，福星股份儼然成了兩市僅有的幾隻明星股之一，在短短一個半月的時間裡，漲幅就超過60%，吸引了眾人的目光，也刺激着X的神經。2月14日，X在“操作計劃”里，作出了大膽而又危險的決定——“下周一7.5元全倉買入福星股份”。周一，X如願以償，滿倉“福星”。

　　然而，“福星”並未給X帶來“福運”。隨後9個交易日，福星股份大幅殺跌，X市值同步跳水。兩周后，X咬牙賣出。這一賣，就使X的收益由原來的盈利7%變成了虧損13%。此後，大傷元氣的X再也不敢冒險操作，從3月2日一直空倉到5月11日，同期大盤則由2066點漲到了2646點。最終，X的收益逆市虧損0.17%，跑輸指數99.48個百分點，這一“戰績”成了12月11日收盤時X的一段刻骨銘心的記憶。

　　X曾因短線激進而名噪一時。實盤賽開始階段，X也曾在津勸業上成功出擊，取得過超過7%的收益。然而，這位短線高手最終還是“晚節不保”，“傷”在了追漲殺跌這一低級而又傳統的險招上。面對虧損成績單，眼睜睜地看着大盤和個股盡情狂舞，箇中味道，是苦還是澀，只有X本人才能品得到。

　　“炒股切忌追漲殺跌”這一老掉牙的警句，常被一些人視作耳旁風。2009年股市的風風雨雨，以及投資者經歷過的成敗得失都再一次告誡人們：追漲殺跌是導致牛市虧錢的“致命傷”。（