通常說，每年8月間股市都運行良好，但與天使相伴的惡魔總時不時出來搗亂。由於投資者對通貨緊縮或經濟再次蕭條抱有極度緊張的情緒，他們也開始擔心股市在今年8月的表現。

8月是一個奇怪的月份，很多公司高管、金融機構負責人還有政府領導都忙着度假去了。如果此間沒有太惹人不安的消息，股市一般在大隊精英人馬外出的情況下會隨波逐流到一個高位。但此時若出現一個使股市下跌的事件，那麼則會引起市場的軒然大波。

交易員在紐約證交所工作，照片拍攝於2010年8月6日。1998年8月，俄羅斯出現債務違約，道瓊斯工業平均指數暴跌15%，而在8月以前亞洲金融危機 的衝擊下，道指已下跌了7%。1990年8月，伊拉克入侵科威特，道指下挫10%。2005年8月，美國遭遇卡特里娜颶風，道指跌1.5%。股市也曾在美 國1987年大崩盤來臨之前在8月登上至高點，然後一路俯衝至10月的低谷。

公司第二季度財報基本已發布完畢，很多公司將其它聲明的公布日期推遲到美國勞動節（9月1日）之後。預先安排好的新聞活動要少於往常。8月股市交易量一般 也較小，這會放大任何突發事件帶來的影響。美國堪薩斯州資產管理公司Waddell & Reed Financial Inc.首席執行長赫爾曼（Henry Herrmann）稱，今年籠罩股市的快錢和短期交易氛圍更濃於以往。

傳聞已經開始了，只待擊破。有人說政府在11月國會中期選舉之前可能會實施更多的經濟刺激措施，目的在於幫助更多“負資產房主”進行抵押貸款融資，這一傳言在上周得到官方否認之前充斥於房屋抵押市場。

即便沒有“天降大事”於股市，投資者表示有三個讓他們焦慮的問題，主要集中在受創的美國消費者、中國和美聯儲。

克萊恩托普(Jeffrey Kleintop)說，“消費者問題是目前投資者的一大心病”。市場對於上周五美國發布的7月就業報告的回應恰恰反映了這個問題。周五報告發布後，道指應聲大跌，之後有所回升，收盤跌21.42點，至10653.56點。

消費者支出可以代表美國三分之二的經濟活動狀況，由於政府經濟刺激計劃快要到期，消費者支出增幅有所減緩。繼上周五美國就業報告出爐後，投資者關注的焦點將集中在兩大類相關數據上：每周失業數據與每周連鎖店銷售報告。

連鎖店報告將對返校購買季的購買能力給出明確信號，對於零售商來說，這是聖誕節之後第二大重要信息。任何有關就業崗位、銷售數量、刺激消費措施或買房數據的走軟都會使人們更加擔心通貨緊縮或經濟的二次探底。

美聯儲最近召開的會議對股市產生的影響都小於往常，但現在突然也成為大家擔心的一個焦點。在一系列新出爐報告的刺激下，周二聯儲會議議題是利率政策，即考慮其它刺激金融體系的方式方法。

聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德（James Bullard）日前進行了一項頗為大膽的研究，隨後人們開始推斷中央銀行恢復債券購買行為的可能性有多大，央行購買債券可為金融公司注入新的貨幣。如果 美聯儲並沒有宣布新的債券購買措施，投資者將從聯儲會議的會後聲明里尋找其可能在未來採取該措施或其它計劃的蛛絲馬跡。即使一個小小的有關美聯儲政策變化 的暗示都將會對股市產生影響。

投資者的第三大憂慮來自中國──很多人認為的世界經濟發展的第一推動力國家。7月股市表現如此強勁的一個原因是大家愈發相信中國在未造成任何衰退的前提下 成功降低了過熱的經濟發展速率。任何有關中國經濟沒能成功軟着陸以及中國或許將進一步收緊市場和經濟的意見都會引起人們的擔憂。

還有其它一些懸而未決、使投資者緊張的問題是：奧巴馬政府如何延長小布什實行的稅減方案以及歐洲債務危機是否會死灰復燃。很多人認為歐洲問題在8月結束之前不會有大的動向，但是這依然不能抑制投資者的擔心。

總體來說，投資者希望經濟在下半年能夠有所軟化，這一期望在股票價格上已經有所體現。絕大多數人都不希望看到而又害怕面對的一個問題就是經濟重陷衰退。

根據Bespoke Investment Group公司的統計，過去20年裡，夏天對股市而言不是一個好季節。道指在歷年6月、8月和9月都出現下跌，僅在7月有所上漲。這是今年道指月度漲幅情況。

但是8月的表現與眾不同。過去20年中，有12年的8月道指都為漲勢，包括剛剛過去的四年、甚至是有毀滅意義的2008年的8月。數據顯示8月道指的平均增幅為負，因為在8月道指下跌的年份里，跌幅之大已超過了上漲年份的漲幅。也正是8月跌幅之深使一些投資者感到恐慌。

E.S. Browning