昨天大漲，市場激動一把是有道理的。上周末公告相關經濟數據，央行再度提高銀行存款準備金率。大漲之後，能持續上漲?憑什麼?很多人不願意面對這樣的現實。

　　昨天有不少留言，攻擊葉弘看空。其實這是誤會。我一直說“這樣的行情，人們大多不敢看空”，“游資行情說來就來，說走就走”。昨天大盤大漲，今天大盤則以震盪整理為主。葉弘並非看空。只是一切如初，沒什麼改變。

　　11月份CPI指數高達5。1%，這是一個強烈的信號。時至年底，控制物價上漲，為明年經濟健康運行創造條件。從這個角度看，年底股市憑什麼上漲?股市漲了，相關物價可能隨之上漲。股市持續上漲，賺錢效應突出，賺錢效應轉化為消費欲望，物價不漲才怪。再從政策調控的願望看，比較好的股市應該是：不溫不火，成交縮減，在大盤急挫之後，盤中被套的資金先套着，先忍着，在裡面老老實實的呆着，別老想出來進去，興風作浪。

　　將上漲的物價按住，動用不同的行政手段，促使12月的CPI明顯回落。有些調控手段看似生硬，被市場指責為非市場化，但管用。一定的市場背景下，政策調控手段多樣而簡單，就是手拿錘子，看誰激動就敲打誰。象房價、糧價、菜價等等，一通“限購”、限價之後，立竿見影。就算是房價還沒降下來，但觀望的人多了，買賣的人少了。這就是效果。

　　時至年底，政策調控力度明顯加強。抑制物價上漲，控制流動性，是這一階段政策調控的主要目標。這樣的背景，股市能一枝獨秀，熱熱鬧鬧往上漲?憑什麼?就僅投資者一廂情願的投資激情?就僅所謂技術分析畫出的條條框框?以此研判股市，不覺得好傻好天真?!

　　但即使這樣，本博也覺得沒有理由看空後市。股市運動的常見形態，除了漲與跌，還有盤整。盤整才是股市耗時最長，最能考驗投資者的眼光與耐力的運動形態。目前股市明顯不同以往：

　　一是大盤所處的位置比較低，比較安全，從概率上講，機會大於風險。

　　二是游資充裕，豐富多彩。儘管游資受到政策調控的擠壓，但比較而言，股市仍然是游資的偏愛，是游資樂此不疲的操練之地。剛剛過去的10月11月井噴式反彈，正是游資在特定條件下的力量展示與爆發。

　　三是貨幣政策收縮，大盤上漲的空間和動能受限，但個股行情仍然不乏機會與精彩。而游資最擅長的技能，就是營造局部、板塊、階段、題材、及個股的機會。

　　我的觀點是：沒有大資金參與，就難於啟動被低估的藍籌行情。藍籌疲弱，大盤上漲空間也有限。很多投資者專情於價值藍籌。葉弘每次參與投資諮詢活動，提問最多的，也都是價值藍籌為什麼不漲!我也看好價值藍籌，今年以來價值藍籌的尷尬處境，並不是價值本身有問題，而是政策調控目標並不支持大盤價值藍籌的上漲。在我看來，以四大國有銀行為代表的大盤低價藍籌，和受政策打壓而大幅下跌的房地產板塊，是後市最具潛力的板塊。它們因特定背景下的政策調控而被市場低估，一旦市場恢復常態，這些被低估的價值型股票重新走上價值回歸之路，應在情理之中。但眼下，不屬於它們。屬於它們的機會，還需要投資者耐心等待。等待政策鬆動或轉向，等待成交量持續放大。那個時候，這些龍遇淺灘、身軀龐大的巨鯨們，才有機會重歸大海。

　　政策調控的格局不變，就不必惦記大盤能漲多高。這種市道，大盤不漲，或更有利於個股、板塊、及題材行情的即興發揮。如果大盤突然上漲，也不是激情衝動的理由，反而應首先考慮短期風險。大盤不漲，同樣不是看空後市的理由。真正讓人賺錢的不是指數漲了沒有，而是你選擇的個股漲了沒有。

　　昨天稀缺資源、白馬績優股、小盤成長股漲幅較大。今天水泥板塊、重組型鋼鐵票、部分農業股、小板成長股表現出眾。大盤震盪反覆，盤中游資主導熱點，風水輪流，機會在個股、機會在板塊、機會在波段。這樣的格局，估計會是年底行情的基調。

（葉 弘 的博客）