導讀：MarketWatch專欄作家亞蘭茲(Brett Arends)撰文指出，最新的評級調降為歐洲故事又加上了新的戲碼，在重重壓力之下造成的恐慌，已經對歐元和歐洲股票造成了超級打壓，其程度很可能已經超過了合理的水平。

　　以下即亞蘭茲的評論文章全文：

　　看着眼下的歐洲危機，我忽然想起了大約二十年前，我在英國上寄宿學校時候的事情。

　　那時一個周六的晚間，當時已經很晚了，我和大約七十個同學一起坐在公用電視間的黑暗裡，看着一部恐怖片。

　　片中的懸念很是讓人揪心。我早已忘記了當時的片子是什麼，甚至也忘記了具體的情節，我只是記得，當時片子演到了一個某一重大恐怖事件將要發生的關鍵點上，每一個場景似乎都瀰漫着不祥的氣息。

　　緊張再緊張，越繃越緊。片中角色之一緩緩走到了一扇門的旁邊，一扇非常引人注目的，處於畫面正中的門旁邊。你幾乎可以確定，在門後有某種可怕的東西在等待着他。他緩緩伸出手去，搭上門把手。時間似乎已經靜止……當他的手開始轉動把手，電視間中的所有人都摒住了呼吸，神經似乎都在顫抖。

　　當時我坐在後面，決定來個惡作劇。

　　“啊!!!……”我扯着嗓子，用最高音喊叫起來。

　　一時間，整個屋子都炸開了鍋。真的是開鍋了，七十多個少年都同時跳了起來，蘇打水、爆米花和薯片滿天亂飛。

　　現在，我真的想再來這麼一次惡作劇。

　　所有人都在觀看歐洲恐怖片，他們雙手緊攥，關節都白了，他們屏住呼吸，等待最後的結局。

　　現在或許已經到了高潮。希臘幾周之內，甚至可能幾天之內就必須拿到一筆新的資金。這一周，甚至歐洲救援基金本身都遭到了評級調降，這對於救援行動而言，顯然不是什麼好消息。

　　幸運的是，救援基金自己的救援基金——比如說日本，周一就明確表態，說要提供支持。可是，日本的背後又有誰?

　　我在倫敦有一位投資經理人朋友，算得上是我認識的最明智的策略師之一，他曾經明確對客戶們表示，在他看來，要避免雷曼兄弟式的崩潰，歐洲央行非在上周晚些時候直接出手干預不可。

　　一切將會發生麼?在最後的關頭?希臘現在正在緩緩轉動把手，打開那扇門，走進黑暗的房間……或許他們將一去不再回還?

　　和許多情況下一樣，緊張或許比現實更加要命。市場就像電影觀眾一樣，他們害怕未知的東西。我們越早轉動門把手，越早打開門越好。

　　希臘將會違約。這個國家超過5000億美元的國債接近於他們年度產出的兩倍。他們一年期國債的收益率已經達到了三位數。

　　這必然會給其他的，同樣在麻煩之中而更加重要的國家造成壓力，比如意大利和西班牙。事實上，他們十年期國債的收益率已經接近於德國債券的三倍了。

　　我們幾乎可以想定，伴隨希臘違約之日的迫近，恐慌情緒也會日益高漲。

　　可是，這些到底有多少已經被市場消化了呢?

　　事實是，國際貨幣市場上針對歐元的投機交易規模已經達到了一見而知為荒唐的程度。

　　商品期貨交易委員會提供的數據顯示，所謂“非貿易”，即純粹投機的，針對歐元的淨做空部位規模已經超過了整個歐元市場未平倉量的一半以上。這一 53%的水平大大超過了之前兩年任何危機時間的水平。Danske Bank資深貨幣策略師科克嘉德(Kasper Kirkegaard)說，眼下的情況只能用“極端”來形容。

　　這一路上，我們看到，歐元是從去年8月的1歐元兌換1.45美元，下滑到我的同事魏德納(David Weidner)建議大家做空時的1.36美元，再到現在的1.275美元。

　　如果我們聽從了魏德納的建議，買進了Market Vectors Double Short Euro(DRR)，那麼現在，我們已經斬獲了14%的回報。儘管去年秋季到現在，標普500指數已經獲得了可觀的漲幅，但是歐洲股市卻依然在苦苦掙扎，還不能收復失地。

　　從這個角度說來，市場其實已經消化了很多的恐懼。歐元的價格看上去非常低廉，尤其是和美元相比時更是如此。11月間，彼得森國際經濟研究所的克萊恩(William Cline)和威廉森(John Williamson)根據經濟基本面計算得出結論，歐元相對於美元的估值被低估了大約7%，而在那之後，歐元持續下滑，現在低估的程度已經達到了 14%。

　　至於股市，現在從大型股票到小型股票，歐洲市場上已經出現了很多折扣價格。聖誕節前，摩根士丹利的策略師卡爾(Ronan Carr)就曾經指出，無論從估值還是近十年盈利情況看來，意大利股市的廉價程度都是歷史性的。

　　美林/美銀最近一次的大資產經理人調查則發現，這些人都在成批逃離歐洲。他們淨減持歐洲股票的比例達到了31%。只有不到一半的人相信歐元區還能夠保住所有的成員國。

　　我們可以等待，直到危機徹底爆發，再去購買歐元或者歐洲股票。到那時，我們可能會遇到更加廉價的機會。可是，事情到底會怎樣?當然無法預言。緊張通常都比現實更可怕。(子衿)