索羅斯提醒中國銀行信貸問題意味着什麼

　　博鰲論壇不僅僅成為政要交流治國之策的重要平台，還成為企業家們交流經濟形勢和企業戰略的重要舞台。金融大鱷索羅斯認為，除了外貿下降和經濟發展模式轉變的挑戰外，中國目前還需解決的是為刺激投資造成的銀行信貸問題。

　　刺激投機製造的信貸問題，不僅僅是中國當前的重大危機和百病之根，同樣，也是布雷頓森林體系崩潰後，紙幣時代的全球問題。

　　毫無疑問，美國次貸危機就是紙幣本位危機的重要預演，雖然各國政府將中央信用注入到這個體系中，使得這個體系僵死復活，然而，其後患尚未解決。危機暫時性的緩解是更重大危機的前兆。從歷史上來看，每次重大金融危機，總會使得一個貨幣模式崩潰。就當前來看，各國政府開動印鈔機掠奪民間財富來解決債務危機問題，實質上已經為危機埋下了導火索。

　　就我們而言，百病之根在貨幣超發，為了刺激投資以拉動經濟增長，大量無效信貸製造了流動性過剩，這是內火，表現在體表的是：實際貨幣大幅度貶值、資產價格暴漲、經濟結構扭曲、財富分配差距越來越大……

　　索羅斯認為中國股市並非經濟的晴雨表，他的根據是中國企業的實際利潤並不高，大多數利潤都流入了投資和出口領域，股市普遍反映的是經濟增長的收益，而不是產出的增長。在5至10年後，如果中國的經濟增長模式成功轉變，企業利潤會增長，一些企業將成為股民投資的優良選擇。索羅斯正確地看出了中國股市之所以長期低迷的致命因素，然而，還有一個重要問題值得思考，對於中國股市的信心，從某種意義上來說是對政府的信心。對政府的信心，一個重要的衡量度是貨幣信用問題和對政府真實解決經濟問題的能力信任度問題。就當前來看，我們只有解決好了貨幣問題，才能真正解決過度依賴投資拉動經濟增長帶來的一系列問題，才能解決人們對股市的信心不足這樣的難題。

　　關鍵問題還在於政府發展經濟的模式，這個問題與土地密切相關。索羅斯正確地看出了中國的地方政府依靠售賣不斷上升的資產獲利的發展模式是不可持續的。房價應該維持在民眾可以承受的範圍內，地方政府應該興建福利性住房，這不僅不會增加政府財政收入，還會使財政支出增加。事實上，索羅斯所指出的模式問題，從本質上來說，是當前中國房地產市場問題層出不窮的重要根源。賣地模式已經被世人所洞見，而現在還要承擔保障房的支出，地方壓力之大是在意料之中的。更何況，當前房地產市場泡沫已經成為不得不承認的現實，消化這些泡沫需要更多的努力。在這種情況下，索羅斯建議徵收房產稅，以便遏制投資和增進收入。索羅斯的這個建議並非獨特，這些年來我們不停地爭議該不該徵收房產稅，結果是房產稅是徵收了，不過依然還是處於兩個試點階段，從本質上來說，這只是一個過渡態。

　　這些年來，人們對於房地產調控問題的爭議非常大，但有一點是共識，沒有調控，中國房地產市場將會引爆全社會的不安，任由房市暴漲暴跌，其後果是不堪設想的，大家想想美國房禍就明白了。人們可以嘲笑房地產調控淪為空調，但是，沒有這些淪為空調的調控，房地產會給社會帶來兩大衝擊：大幅度地暴漲會引起大規模地圈地運動和拆遷運動，這是引動整個社會不安的核心導火索，大幅度暴跌讓無數家庭損失慘重，經濟蕭條，正是調控緩解了這些地下之火猛烈爆發。

　　然而，調控畢竟是萬不得已的選擇，要想解決百病之根，還是要從貨幣幣值穩定開始着手吧，雖然貨幣不是百病之根的唯一根源，但絕對是最重要的根源之一，最起碼當全球紙幣體系崩潰之後，我們已經有了很好的過冬準備了。

（朱大鳴）