摘要：

    有些錢是“母雞錢”，它需要不斷的生蛋，不斷增值，更多的追求高收益；有些錢是“雞蛋錢”，它最需要的安全和保值。而理性的投資者應該根據資本的不同屬性、不同風險偏好，來匹配不同的投資品。

正文：

    全球範圍將進入高通脹時代。前段時間潘總給我講了一個越南的小故事，他在越南親眼看見一位老太太拿了一籃子錢換了一籃子菜，越南的錢已經徹底毛了，那其他 國家呢？從QE3到QE4，再到日本政府推出的20萬億刺激政策“放手一搏”。面對經濟蕭條的衝擊，各國政府都沒有真正的解決方案。尤其是西方高福利國家 面對養老金困境，亦沒有解決方案。唯一能做的就是緩解表面的陣痛---超發貨幣。這讓我們不得不反思，當今社會到底處在一個什麼樣的時代？答：這是一個不折不扣的泡沫化生存的時代。泡沫化生存不再是階段性的，而是常態化的。在這個“吹泡泡、印票票”的時代中，全球經濟勢必重回“高通脹時代”！

    房地產投資發生重大變化。在這個高通脹的時代中，老百姓需要密切關注什麼呢？首先是財富保值！如何保值？既能滿足中國人慣有的不動產投資偏好，又能承載大 量投資資金的價值池，在中國便只有房地產行業了。但這個行業也在發生着裂變，從過去單一的“商品房”市場逐漸轉變為“商品房＋保障房”的雙軌市場。隨着保 障房市場的不斷壯大，住宅去投資化已經成為不可逆轉的大趨勢！所以商辦物業的投資市場越來越成為投資者的不二選擇。但這個市場也在發生着變化，有兩個變化 尤為值得關注：第一、正在快速崛起的1.5線城市值得關注。成都、重慶、南京等城市前十名寫字樓散售項目的成交面積都超過了2萬平方，這是在我們以前無法 想象的，而且50%以上是投資客戶。但這些城市必須是二線城市的前十名，他們將是未來人流和資金流的聚集地；第二、商辦物業的購買人群逐漸從安全性資本轉 向理財型資本。這些錢原先主要投資住宅和公寓，隨着限購、按揭去槓桿以及房產稅等因素，許多轉投了商辦物業。

    但並不是所有的錢都適合投資商辦物業，錢和人一樣有各自的性格。有些錢是“母雞錢”，它需要不斷的生蛋，不斷增值，更多的追求高收益；有些錢是“雞蛋 錢”，它最需要的安全和保值。而理性的投資者應該根據資本的不同屬性、不同風險偏好，來匹配不同的投資品。從投資渠道而言，經過“資產精裝修”的商辦不動 產和不動產證券化產品未來將成為最主要的投資方向。從國外成熟投資市場的發展軌跡而言，資產配置的理念最終成為了許多理性投資者的選擇。具體到國內的投資 者，我們的建議是：對於1000 萬以上的可投資資金，可考慮投資房地產基金、類股權不動產和1線城市的商鋪；對於500萬左右的可投資資金，可考慮投資房地產信託和1線城市的寫字樓；對於100-300萬的可投資資金，可考慮投資房地產信託、1.5線城市的商辦物業和服務式公寓。這樣，“母雞錢”追求高收益，投資基金和類股權不動產可獲取20-30%的年收益率；“雞蛋錢”追求安全性，投資信託和不動產可獲取8-15%的年收益率。

    應對變化銷售員從“賣藥的”轉變為“醫生”。隨着不動產投資客戶從炒房時代進入資產配置時代，銷售員也將面臨新的挑戰。挑戰之一是商辦物業的投資客群變化 了，理財型資本與過去熟悉的安全性資本完全不同。他們喜歡打高爾夫、喝紅酒，對文化和品牌要求較高。他們具有明顯的圈層，中歐或者長江商學院的EMBA班 是個聚集區。最為關鍵的是他們不願意接陌生電話，如何有效的摸索“不打擾銷售”工具成為我們思考的重點。挑戰之二是銷售員缺少證券化知識。未來主流的客戶 群不僅投資不動產，房地產信託和基金也是其投資的覆蓋範圍。這就要求我們對財務知識、證券知識有所了解。只有當銷售員從“賣藥的”轉變為“醫生”，才能為 投資者提供合格的資產配置服務。

    除了挑戰，我們還要看到更大的機會。就是高和資本正嘗試搭建的“百萬銷售精英資產配置平台”，只有經過高和嚴格考核認證的精英才能成為平台的成員。我們嘗 試把已成為“醫生”的銷售精英和有資產配置需要的客戶進行對接。根據客戶的不同需求，這些資產配置專家把經過嚴格把關的地產投資品推薦給他們。“百萬銷售 精英地產配置平台”將是一種有益嘗試。開始階段，證券化產品的成交占比勢必較小，但我們深信這是一個方向，一個正確的方向。