現在是結構化行情，滬市大熊市，創業板大牛市，如何在這種結構化牛熊中捉到大牛股呢?選擇牛股要從生活中來，所謂生活包括國家政治經濟的大環境和我們日常生活的小環境，可以大到政治局會議、領導班子改組，也可以小到買菜做飯、看病吃藥等。

　　牛股首先看行業大背景是否符合國家戰略和國民經濟方向，比如該公司所處行業的發展前景是否廣闊，決定了它能否持續成長的前提條件，而非憑空想像。創業板上半年的走勢就是因為是有各種新興行業企業，無論信息類、高技術電子類、節能環保類、網絡、生物醫藥等等，其中不少中小企業代表中國未來的經濟、消費發展方向，覆蓋行業眾多，可選擇也較大。

　　再要看公司是否有清晰的盈利模式，超群的盈利模式先天決定了公司是否可以取得較高的資產收益率和較高的產品收益率，行業間的收益差距很大一部分是先天決定的，醫藥類、環保類、高科技類公司收益率可以很容易比餐飲類和紡織類收益率高，投資一定要從有高收益率優勢的公司群中尋找，所以我們曾提出儘量在毛利率30%以上的上市公司中尋找優秀企業。

　　如果說行業方向和企業賺錢能力是先決條件，那麼硬性條件要看是否有優秀的管理團隊，尤其是高管必須優秀且以股東利益為重，因為他們對於企業的成敗以及持續發展至關重要。不僅要具備專業的行業管理能力，為企業的快速成長不斷的做出合理的決策，帶動公司士氣，正確的分配資金使用方向，確保公司核心的競爭力一直保持領先。投資者通常可以通過日常公開新聞報道和股東大會近距離接觸來持續跟蹤各項消息，通過綜合分析得出結論，就像創業板和中小板的企業雖然小微公司知名度不高且資料不多，但大體公司的發展經營脈絡和公司負責人或高管日常言行我們都能大致捕捉到。

　　綜合以上三點後，相對質地好的企業已經進入的視線範圍內，接下來需要考量看公司行業競爭優勢是否明顯，護城河是否寬闊並阻止競爭對手闖入。另外公司主導產品或服務如果具有價格決定權是最明顯的標誌，優秀的產品是企業的核心競爭優勢之一，對於競爭優勢還表現在產品毛利率，市場占有率等多個財務指標。另外，最終要的是看公司的直接競爭者的情況，如果行業競爭激烈，產品更新快，優勢地位很難長久保持。如果是少數寡頭壟斷，且其細分子行業市場規模不大，一般競爭不太激烈，保持增長與收益較容易些，也就是能促使消費者反覆購買該產品的產品能力是最重要的。

　　投資前認真做完研究並決策後，企業未來發展預期永遠需要時刻關注，雖然要學會從很多高風險的股票中發現低風險高確定性的高成長股票是關鍵，但高預測性僅意味着公司業績在未來能最大可能的保持穩定成長，市場占有率優勢明顯，但是發展過程中的不穩定因素很多比如行業、政策、團隊等，特別對一個處於高速成長的公司更是如此，所以花力氣實時進行跟蹤，清晰明了的產品和行業變化趨勢有助於對公司業績作出預測，才能對未來的把握能力更強些。

　　最後說說安全邊際，看好的企業股價可能一時並沒有太合理的估值，有時甚至動態PE達到70或80以上，但是市場先生的情緒波動每年都會為投資者提供二到三次的買入機會，中國目前的成長股不能套用歐美成熟市場的PE估值，否則很有可能大牛股就會溜掉。如果能通過行業增速、企業壁壘和護城河看到未來企業二到三年平均每年30%以上的增速，投資者可以自己動手計算動態市盈率，在市場階段性給出合理估值的前提下，比如當年動態PE達到40以下可能就是買入的良機了(前提是未來兩三年的合理增速)。

ZT