標準普爾500指數今年年初至今上漲了近20%，而去年年初以來的漲幅也高達大約35%，更長期的角度看來，過去十年當中，標普500指數上漲了70%——這還沒有將股息計算在內。總之，投資者應該是由此而賺了成噸的錢了。

　　那麼，為什麼還會有那麼多人質疑面前的漲勢呢?我們來看看他們都在做些什麼：

　　1.未能將股票與經濟區分開來

　　我們可以看看中國，這個國家的國內生產總值預計今年將增長7%以上，可是眼下，他們的上證綜合指數卻下跌了大約12%。還有德國，他們2013 年結束的時候經濟不縮水就是好的了，但是法蘭克福DAX指數卻獲得了大約9%的漲幅。許多原本沒有惡意的預言家在談到股市的前景時總是會一再強調美國經濟遭遇的那些困難，可是實際上，股市和經濟確實可能長期脫節，比如眼下就是如此。

　　2.以道德眼光審視企業利潤

　　今年，企業利潤相對於國內生產總值的比例達到了1950年以來的最高水平。與此同時，工作越來越難找，而薪資更是止步不前。美國家庭收入中值2011年較金融危機到來前的2007年下滑了8%，較之1999年的峰值下滑了近9%。

　　許多人都認為，美國人的日子捉襟見肘的時候，企業的利潤卻越來越豐厚，這很不公平，對此我也非常同意。可是，企業是否應該以犧牲員工為代價來賺錢，這是個哲學問題，也是個政治問題，但卻獨獨不是投資問題。

　　3.頑固堅持悲觀預期

　　自大與偏執是華爾街上很多人的職業病，我們經常可以看到，專家們在自己悲觀預期落空的時候還是不願意承認現實，相反倒對原來的預期加倍，變本加厲。比如Euro Pacific Capital的希夫(Peter Schiff)現在依然在高唱惡性通貨膨脹威脅論，哪怕他2008年的警告已經落空，哪怕初步的數據顯示，事實恰好相反。

　　其實，作為投資者，我們總是不免會做出錯誤的判斷，而真正的成熟和有長期眼光的做法是承認錯誤，繼續前進。過去五年當中，全球市場充斥着那麼多的變數，在這種情況下做出了錯誤的判斷並不丟人，但是在新數據已經出現，一切都漸漸明晰時依然不肯承認錯誤，甚至去重複錯誤，這就不是明智的投資之道了。

　　4.不願意在高位買進

　　個人看法上，我覺得在前端回報已經非常可觀，企業盈利乏善可陳，美國乃至全球國內生產總值增長預期不斷調降的背景之下，市場應該已經做好了迎接一輪迴挫的準備。

　　不過我同時又必須承認，這樣的看法很可能是受到了一個特定事實的左右，即我現在確實有點錢想要投資，但又不願意在頂部買進，這種時候，我要滿懷信心地把錢投出去，是迫切需要一場盤整的幫助的。

　　我想，很多漲勢的懷疑者度可能是有和我類似的情況，他們都在為自己錯失了之前的買進機會而懊悔不已。一旦市場出現了他們需要的5%或者10%的盤整，他們一夜間就會變成牛派。不必說，那些在5月道瓊斯(15612.13,-46.23,-0.30%)工業平均指數突破1萬5000點前夜買進的人，我們其實是很難說他們高位買進的。

　　5.信息超負荷

　　2013年財經媒體自助餐實在是豐盛得過頭了，各種理念擺滿餐檯，還有大量的數據與分析，以及所謂內線人士像模像樣的曝光。哪怕宏觀經濟環境沒有現在這麼複雜，要把品質可靠的消息與噪音區別開來，將真正的標誌性事件與炒作區別開來，將長期投資策略和市場上迅速致富的營銷區別開來，其實也不是一件容易的事情。

　　華爾街上的老話說，牛市是要不斷翻越所謂憂慮之牆的，而眼下這大量的懷疑其實恰恰有這樣的味道，這也有助於讓投資者保持誠實，也保持長期眼光。

　　關鍵在於，我們必須確定自己的長期看法是基於某種真實可靠的基礎的。在如此瘋狂的市場上，誰也不能擔保你所有判斷的正確性，但是如果你至少能夠做到了解自己和保持清醒，你犯錯誤的幾率就會小一點，做出正確投資決定的幾率就會大一點。(子衿)