据一财经机构发表的2011年投资展望指出，继2009年及2010年预测股市造好，估计美加股市在今年将会连续第三年攀升。而加拿大债券的回报率，将在1%至3%范围。

　　道明宏达理财(TD Waterhouse)2月11日公布资讯显示，美国和加拿大主要股市指数，在2011年可分别录得低双位数和高单位数升幅。

　　据道明宏达理财首席投资组合策略师Bob Gorman表示：“虽然仍须留心一些重大宏观经济忧虑，但股市有能力在2011年继续克服阴霾，连续第三年取得升幅。在这场宏观经济恐惧与良好基本因素拉锯战中，后者在2011年胜出。”

　　他又指出，主导今年各地的金融市场，会受到五大因素影响。

　　一、美股：美国经济仍面对一些严重问题，包括恐惧出现双底衰退、通缩、房屋市场持续疲弱，以及呆滞的商业房地产市场。虽然这些忧虑自有其根据，但市场这些最大的恐惧应不致成为事实;反之，会受到其他更重要因素抵销：

　　* 美国经济应可取得2%至3%温和增长，足以支持企业盈利，但不足以令通胀重燃。

　　* 根据标普500营运盈利和盈利收益来衡量，估值处于合理水平，而盈利收益大幅高于债券收益。

　　* 美国企业的资产负债情况理想，资金流动性处于纪录水平，再加上低市盈率，应对併购活动有支持。

　　* 货币及财政政策应继续保持宽松。

　　* 在中期选举后，华府出现权力新平衡，从投资角度出发，可望带来具支持力的环境。歷来在总统四年任期中的第三年都录得相对最高回报，这并非出于偶然，相信此情况在2011年出现。

　　此外，在美国股市里，小型企业价格明显高于大型企业，久未发生的领先地位轮替，应在2011年发生，由前者交棒至后者。大型科技企业在2010年一般录得极佳营运业绩，但在股市表现好坏参半。随�羲�底衰退的忧虑减退，企业增加科技开支，大型科技企业今年应有不错表现。

　　而对于保守的投资者，消费包装产品类别中有强劲派息记录的企业，可在今年提供理想总回报。

　　二、加拿大股市：与美国情况类似，加国股票无论本身或相对于债券均属估值合理，应可连续第三年造好，录得高单位数升幅。至于去年落后大市的能源股，在石油平均价格上涨支持下，应可在2011年有更佳表现。

　　据目前相对低的估值，加上2011年理想的盈利和股息增长展望，大型银行股份应有不错表现。

　　三、加国债券市场：通缩及双底衰退的忧虑应可消散，债券收益或轻微回升，反映仍属低水平的通胀。加拿大债券今年的回报会在1%至3%之间。

　　四、主要外地股市：在主要外地股市中，北欧国家特别是德国、瑞士和英国，将仍是最佳区域，反映合理增长前景和吸引的估值。低市盈率加上高股息收益，可支持当地股市取得高单位数升幅。日股今年料有改善，随�羧赵采�值压力消除，出口业压力减少，东京股市可望取得高单位数回报。

　　五、新兴市场：特别是来自食品方面的通胀问题，会促使印度採取进一步货币紧缩措施。中国也会採取有关措施，但幅度将不及印度。这些具限制性的货币政策，会对市场构成压力，阻碍2011年的升幅。估计2011年推动股市的主要力量，来自高单位数的持续经济增长及因此衍生的企业盈利增长。中国扭转2008年底及2009年初信贷市场的急速扩张，收紧信贷状况，会对房地产市场构成压力。

　　整体而言，中国虽于去年落后其他新兴市场，但很可能在今年取得较优表现;在理想的估值和盈利增长推动下，录得低双位数回报。新兴市场作为投资的资产类别，应可于今年录得高单位数回报。