2012年5月2日，星期三
【今日导读】
>制度春风唤醒蓝筹 A股5月开门红
>4月份汇丰PMI回升 微调仍有必要
>联环药业股权变更 注资值得期待
>受益新三板扩容 机构买鲁信创投

【上证聚焦】
○制度春风唤醒蓝筹 A股5月开门红
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多重利好政策刺激，沪指2日放量上涨1.76%，有色、煤炭、保险等蓝筹板块涨幅居前。但ST板块受退市制度影响，70余只个股跌停。

◆期指：2日期指主力合约涨1.77%，尾盘15分钟变动不大。期现价差走势均匀，多方逢低承接、逢高持有的态度明显，对后市预期较为乐观。机构表示，后市有望突破前高，并延续上涨行情。

◆点评：5月A股红盘开局，被投资者视为制度完善带来的“政策红利”。持续上涨后，投资者或许应该更理性地看待“政策红利”的作用。毕竟，基本面才是主导资本市场走势的决定性因素。

◆蓝筹：蓝筹股主导的行情中，投资杠杠基金既省力又可跑赢指数。当日银华鑫利大涨5.5％。据上证报资讯统计，按照杠杆比例和折溢价率综合排序，同庆B（150007）和国泰估值进取（150011）靠前，最新杠杆比例约2.2倍、2.8倍，折溢价率为负2.52%和3.83%。富国基金周三公告称，将赎回此前持有的旗下中证500指数基金2000万份，同时自购旗下沪深300指数基金2000万份。

【数据说话】
○34家公司直面退市风险
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根据退市新规，主板、中小板上市公司最近两年年末净资产均为负数的，其股票将终止上市。据上证报资讯统计，目前仍在上市交易的公司中2011年度净资产为负的共34家，若2012年未能“转正”将直接终止上市，其中*ST中华A、ST厦华、ST东热、ST东盛等25家公司净资产已连续三年为负值。

此外，*ST广夏、*ST石岘、*ST中华A、*ST科健2011年年报被出具无法表示意见，根据新规，上市公司最近两年均被出具否定意见或无法表示意见的，其股票应暂停上市。

另据规定，最近三年营业收入均低于1000万元的公司将被暂停上市。数据显示，去年营收额低于1000万的共24家，包括东方银星、绵世股份、银润投资三家非ST公司。

【上证精选】
○中美第四轮战略经济对话3日起举行，或涉金改话题。
○国务院常务会议通过社会保障十二五规划和中长期动物疫病防治规划。
○外汇局官员撰文建议进一步扩大QFII和QDII额度。
○中金所总经理朱玉辰：上市国债期货条件基本成熟。
○标普2日宣布上调希腊主权信用评级，但欧洲股市反应平静。

【上证解读】
○4月汇丰中国PMI回升至49.3 微调仍有必要
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与官方发布的PMI走势一致，4月汇丰中国PMI终值回升至49.3，较上月高出一个百分点，为半年来月度环比最大增幅。尽管该指数连续第六个月处在枯荣分水岭下方，但环比增幅扩大显示制造业经营活动回暖。

点评：汇丰预计中国经济二季度企稳回升，并将在下半年温和复苏至8.5%以上。而要稳固增长态势，货币政策仍需继续宽松，具体包括通过公开市场操作补充流动性，以及两次共计100个基点的存准率下调。

【市场风向】
○鲁信创投获机构抢筹
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2日龙虎榜显示，鲁信创投（600783）获三家机构抢筹，合计净买入4779万元，占该股当日总成交额的16.1%。

点评：鲁信创投是A股唯一一家主业为创投的上市公司，控股股东为山东省国资委，虽然公司2012年第一季度净利润只有820万，同比下降96.78%，但随着新三板扩容的加快，公司的多个项目的上市将为其带来巨大的投资收益。

【公司报道】
○联环药业迎来新东家 资产运作值得期待
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联环药业（600513）大股东44%股权完成了公开转让，受让方为永泰投资。公司实际控制人不变。

点评：永泰投资是永泰能源的大股东。永泰能源原名鲁润股份，被重组后连续三次增发收购煤矿资产，大幅提升了盈利能力。永泰投资此次与联环药业合作，按要求也须扶持公司主营做大做强。公开信息显示，永泰投资旗下拥有4家药企资产。

○南天信息拟高于市价定增
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南天信息（000948）拟以8.2元底价定增，募资4.51亿元投入银行核心业务系统等项目，公司前两大股东承诺认购至少27%。预计达产后年增利润总额1.73亿元，公司去年利润总额1.3亿元，最新股价8.18元。

○司尔特盛屯矿业涉矿取得进展
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司尔特（002538）完成了马尾山硫铁矿第一阶段的资源储量勘探，并正式获得采矿权。其储量估算达308万吨，远超公司48万吨至100万吨的预期，业内人士估算每年可给公司业绩增厚6000万元。盛屯矿业（600711）参股公司收购金矿股权，保有黄金金属量25.65吨。

○潜能恒信（300191）与中石油塔里木油田公司签署战略合作协议，将合作开发当地碳酸盐岩油气资源。

○靖远煤电（000552）明确了此前提出的注资方案：向大股东定向发行股票，收购价值29.6亿元的煤炭资产。并预计收购对象今年盈利3.82亿元，远大于公司去年0.71亿元的净利。

○毒胶囊悲喜剧接连上演 两公司3日复牌
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东宝生物（300239）针对“第一大供应商涉铬”传闻回应称，公司采购的原料均为合格骨粒，从未采购过骨粉。青海明胶（000606）子公司金箭明胶的另一方股东因铬超标被查封，公司称问题产品与自家无关。上述利空传闻导致两公司股价在上周出现了高位跌停。

○电广传媒重组事宜未获证监会通过，3日复牌，不过股价已在停牌前四连跌。公司表示将在修订申请材料后尽快重新提交。

○众和股份第四大股东拟在半年内减持公司股份5%。

【产业动向】
○政府重视新兴产业知识产权 软件生物最受益
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国务院办公厅2日发文，提出十二五期间，战略性新兴产业领域的发明专利拥有量和国际申请量增长两倍，并明确一系列扶持政策。工信部亦于同日印发2012年知识产权推进计划。

○财政部开展农产品增值税进项核定扣除试点，农加工行业税负将减轻。

○校车产品将有准入门槛，企业前三年累计销量不得低于3000辆。

○工信部将“适时发布”维C行业准入标准，拟扭转价格下跌态势。

【交易闹铃】
○新股珈伟股份3日发行
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代码300317，价格11元，市盈率27.5倍。公司主营太阳能光伏照明产品，此次募资规模未达发行目标。

○新股西部证券、翠微股份3日上市交易。机构表示西部证券亮点在于新三板业务，有望率先受益制度改革。

○*ST大成（600882）重组事项获通过，3日复牌。重组后公司将转型为铁矿企业。

【本期导读】
○退市没下狠手 ST逃生机会多
○盯住郭树清预期管理下个目标
○关注有重组和业绩底牌ST公司
○中原内配定增募投项目开工在即

【权威声音】
保八成重点 政策可能再出手
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　　上证报资讯从权威渠道获悉，政府有关部门有望再度出台综合措施，确保GDP增速不破八。具体包括：重启部分暂停的铁路、民航等领域的中央投资项目，货币政策继续预调微调，出台新一轮刺激消费措施，扩大节能惠民力度。

　　另悉，上海将在不违反中央楼市调控政策的前提下，推出拉动楼市成交的措施，并拟将廉租房、回迁房等保障房转 化为共有产权房上市销售，增加政府收益。

　　点评：据发改委预测，二季度宏观经济有望见底，三季度开始缓慢回升。但若不出台综合措施，二季度个别月份GDP增速可能低于8%。

退市没下狠手 ST逃生机会多
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　　沪深交易所发布的退市方案征求意见稿，对绩差公司的打击力度较以往增强，但细看条款，监管层并没有对ST公司痛下狠手，而是选择性适用“扣非”标准，给ST公司避免退市预留运作空间。

　　根据征求意见稿，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低者作为监管指标，只能在第二年或者第四年适用，即净资产为负被实施退市风险警示的次年，以及因连续三年亏损被暂停上市的次年。由此，连续两年亏损的公司仍然可以在第三年，通过政府补贴等一次性收入避免暂停上市，进而规避退市。

　　点评：监管层没有下狠手，极有可能是控制退市公司数量，避免法不责众，或引发不稳定因素。只有在数量可控的情况下，才能坚决执行退市政策。

【主编观点】
盯住郭树清预期管理下个目标
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　　上期本栏目提出的“扶优打差”逼迫投资风格转 化的观点，在今天的市场上得到全景式验证，蓝筹股集体走强，ST股纷纷跌停。我们敢于作出判断，源自于我们对监管高层行政理念的透彻了解，即牢牢把握住郭树清“预期管理”的监管思路。

　　郭树清的预期管理，包括树立愿景、上下沟通、舆 论先行、政策兑现四个阶段。精髓在于：讲深讲透政策愿景，充分与投资者交流，营造舆 论氛围，明示政策方向，警示政策后果；最后快速推出、落实相关政策措施，用市场实际效果教育“不听话”的投资者。这是郭树清早年在央行工作期间倡导的预期管理方法，如今被移植至资本市场。

　　可见，郭树清的每次讲话、反复强调的内容，必须引起高度重视。“扶优打差” 初见成果，接下来，进一步规范上市公司内部管理和信息披露，推动上市公司分红，吸引长线资金入市等，将是监管层的重点工作。

　　据悉，郭树清已责成相关职能部门，针对投资者集中反映的上市公司存在的问题，拿出具体的强化监管、惩处办法；此外，拟携手全国人大，从上市公司入手，合作开展公益诉讼试点工作。显然，围绕上市公司进行综合治理，监管层将出台一系列措施。公司治理，将是投资者今后选股的又一重要指标。（吉翔）

【机构动向】
机构买煤电有色 外资净流入
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　　上证报资讯调查显示，国寿等险资近期正陆续买入煤炭、有色、电力等市盈率偏低的蓝筹股。他们判断，二季度经济有望企稳回升，煤电等资源品需求将趋旺，且资源价格改革总体上有利煤电等资源品价格上升。

　　另据调查，踏空A股的海外投资者，近日积极回补，覆盖大多数QFII的离岸中国股票基金，4月最后一周资金呈净流入，中止此前连续三周的净流出局面。

险资温州投资高达数百亿
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　　4月27至28日，赴温州考察的保监会主席项俊波与浙江有关方面，就险资参与温州地区基础设施建设、产业投资基金、保障房建设等事宜，达成基本一致，预计险资投资规模高达数百亿。

【上证视点】
换个思路看ST板块 关注手握底牌公司
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　　编者按：受主板退市新规震慑，2日当天逾70只ST股跌停。若换个思路，不难发现部分ST公司手握重组和业绩底牌。随着板块风险进一步释放，这些底牌也将水落石出。

◆关注重组成功概率高的ST公司。如刚刚披星戴帽的*ST漳电（000767）近日连续跌停，公司一季度已巨亏逾2亿，若今年继续亏损将暂停上市。但是，同煤集团已明确将重组*ST漳电，注入4家电厂及2座煤矿股权，其中煤矿资产承诺今年贡献业绩逾亿元。同煤入主后，公司将实现煤电一体，解决煤源与运输成本过高的问题，扭亏脱困。

　　本次重组的环保核查公示已于4月26日结束，在获环保部放行后将经证监会审核。由于本次重组属国企整合，山西省政府大力支持，常务副省长曾多次与证券监管部门沟通。预计最终通过审核可能较大。

◆关注自身业绩有保障的ST公司。如*ST国兴（000838）已预告今年上半年亏损，且连续两年营收不足1000万元，似有暂停上市之忧。但公司旗下唯一项目重庆北岸江山，去年已预售首批约400套商品房，预计今年底交房，可确认营收约2亿，贡献业绩。今年一季度末，*ST国兴预收款约1.57亿，即来自该项目。4月中旬，北岸江山第二批房源预售，目前销售情况较好，明年交房确认收入。该项目采取滚动开发策略，预计可支撑*ST国兴数年业绩。

【信息雷达】
中原内配定增募投项目开工在即
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　　汽缸套龙头企业中原内配（002448）加快产能扩张，其定增募投项目“年产1300万只新型节能环保发动机气缸套项目”近期有望开工。机构预计该项目今年底将陆续投产，达产后新增净利9527万元。公司3月中旬公告，以5000万元自筹资金预先投入上述项目。由于产品供不应求，公司一季度放弃订单100多万只。

【信息追踪】
司尔特硫磺制酸项目本月投产
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　　司尔特（002538）超募资金投建的“35万吨硫磺制酸项目”已开始进行设备安装，本月有望建成使用，较原计划提前近两个月。该项目总投资逾1亿元，项目建成后将改善公司产品结构，预计年均利润约4231万元。此外，公司募投项目“年产70 万吨氨化造粒缓释复合肥搬迁扩建项目”已完成设备调试，目前基本达到使用状态，下半年有望达产。《决策参考》1月初曾报道该公司。